宏觀經濟

宏觀策略師 Raoul Pal 表示，對比特幣超級週期的機率已顯著上升，他指出債務貨幣化壓力、史無前例的全球資本支出（capex）繁榮，以及政府管理主權債務方式的結構性轉變。 重點整理： Raoul Pal 認為，受債務貨幣化與史上最大規模的 capex 繁榮所推動，超級週期的機率正在上升。 比特幣與全球 M2 的 90% 相關性顯示，若如 Pal 所預期的情況下流動性擴張，則上行空間相當可觀。 Pal 對每枚 BTC 的價格目標為 450,000 美元，取決於中央銀行在 2026 年底前注入流動性。 是什麼在推動 Pal 的超級週期論點？ Raoul Pal，Real Vision 的創辦人，也是加密貨幣領域最受密切關注的宏觀聲音之一，他在週日於 X 發文表示，他認為市場正進入「上升中的機率」超級週期，也就是能夠持續的、跨越多年的牛市，且其型態前所未見。他認為，推動因素並非比特幣減半或散戶情緒，而是全球債務市場的結構性運作機制。 Image source: X 依 Pal 觀點，各國政府正愈來愈依賴短期國庫券（bill issuance）來管理其債務負擔，這會降低傳統債務展期窗口的週

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，USDKRW（US Dollar vs South Korean won）瞬時上漲 1%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據 TheStreet 與由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的摩根大通分析團隊指出，儘管近期波動加劇，該銀行仍對 2026 年的加密貨幣市場持看好態度。摩根大通預期機構資本將流入並且監管將更明確，從而支撐數位資產的上漲；該行並表示，2026 年的成長將「主要由機構投資人推動」。 該銀行估計，比特幣的生產成本約為每枚 77,000 美元。如果 BTC 在這一水準下方明顯且維持一段較長時間，部分礦工可能會退出市場，這可能會降低整體生產成本，並形成一種自我修正的機制。

根據 Cointelegraph，南韓投資人持有的加密貨幣部位在 2025 年 1 月的 121.8 兆韓元（約 833 億美元）下降到 2026 年 2 月的 60.6 兆韓元（約 414 億美元），跌幅超過 50%。在相同期間，五大交易所的日交易量從 116 億美元下滑至 30 億美元，原因是加密貨幣價格下跌以及資金外流至股市。 監管壓力正在加劇，主管機關計劃於 8 月推行新的反洗錢規則，要求對超過 1000 萬韓元的跨境加密貨幣交易自動進行標記。加密貨幣獲利的 22% 資本利得稅也已確認將於 2027 年 1 月 1 日生效。

根據 Cointelegraph 報導，比特幣可能在 5 月 12 日即將發布的美國 4 月 CPI 數據前，面臨更強的修正壓力。克里夫蘭聯邦儲備銀行預測年增 CPI 將上升 3.56%，高於 3 月的 3.3%，可能強化市場對聯邦儲備局近期不會降息的預期，並對像比特幣這類風險資產造成壓力。技術面上，比特幣的日線圖正在形成經典的上升楔形走勢；關鍵支撐約在 84,000 美元，若跌破此水準，可能進一步下探至 70,000 美元。

羅伯特．清崎（Robert Kiyosaki）警告，隨著許多年邁勞工離開工作，嬰兒潮世代（baby boomers）可能面臨嚴重的財務壓力。 《富爸爸窮爸爸》（Rich Dad Poor Dad）一書作者預期「數百萬」人可能失業，並敦促透過財務教育以及投資黃金、白銀、比特幣（bitcoin）和以太坊（ethereum）來做好準備。 重點整理： 清崎警告，2026 年數百萬嬰兒潮世代可能面臨失業、財務困境，甚至無家可歸。 財務教育仍是核心，他的兩本書被點名為準備工具。 比特幣、以太坊、黃金和白銀被視為長期的防禦性財務支撐。 羅伯特．清崎警告：2026 年嬰兒潮世代將承受財務緊縮 羅伯特．清崎在 5 月 5 日更新他的退休警告，稱相關情況為社群媒體平台 X 上一篇貼文中的「嬰兒潮世代退休災難（boomers retirement disaster）」。 《富爸爸窮爸爸》作者表示，隨著許多年邁勞工的工作在 2026 年告一段落，嬰兒潮世代可能面臨嚴重財務壓力。其訊息把退休準備、財務教育與資產選擇置於警告的核心。 清崎在貼文中追溯這項警告至數十年前。「在 1974 年，我看見了即將到來的嬰兒潮

根據《比特幣新聞》，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 主張法幣體系已實質上「死了」，並將其與比特幣與黃金已死亡的反覆宣告作對比。

根據 The Block 和 SoSoValue 的資料，週五（5 月 9 日）比特幣現貨 ETF 出現 2.77 億美元淨流出，終結了先前持續五天的流入態勢，累計為 16.9 億美元。當天現貨以太坊 ETF 公布 1.04 億美元的流出，且沒有任何資金錄得正向流量。 此次反轉與伊朗—美國緊張局勢的再度升溫同時發生。伊朗官員指控華盛頓違反停火協議條款，報導稱靠近霍爾木茲海峽的新增攻擊推升原油價格，並抹消了此前風險資產的部分漲幅。與此同時，4 月份的就業報告顯示，美國經濟新增 115,000 個工作職位——幾乎是市場共識預測的 62,000 的兩倍——但仍未能釐清更廣泛的宏觀不確定性。由於市場參與者在地緣政治風險及持續由能源驅動的通膨疑慮下仍保持謹慎，比特幣交易價格一度低於 80,000 美元。

2026 年 5 月 4 日，美國總統特朗普高調宣布啟動「自由計畫」，意圖引導被困霍爾木茲海峽的商船通行，投入飛彈驅逐艦、逾 100 架次飛機及約 15,000 名現役軍人。然而行動實施不足 48 小時，特朗普便宣布暫停該計畫，理由是「美伊全面協議取得重大進展」。但伊朗方面的態度迥然不同：伊朗最高領袖外事顧問明確表示海峽仍處關閉狀態，所有過境船隻必須獲得伊朗許可方可通行。隨後的 5 月 8 日，美國又證實可能恢復「自由計畫」升級版，且美軍當天襲擊了兩艘伊朗油輪。從高調啟動到緊急叫停再到威脅重啟，這場圍繞全球最關鍵的能源通道的博弈，正在持續重塑全球資產的定價邏輯。 長達兩個月的封鎖：霍爾木茲海峽關閉的深層後果 自 2 月下旬美以與伊朗爆發戰爭以來，霍爾木茲海峽已持續關閉超過兩個月。這一海峽承載全球近 20 % 的石油運輸，戰前日均通航量約 130 艘以上，是波斯灣地區原油出口的核心通道。封鎖導致全球原油供應管道受阻，伊朗每日約 200 萬桶的石油出口近乎歸零。航運企業面臨尷尬處境——美國和伊朗提出的海峽通行要求相互矛盾，「航運商根本不知道如何同時滿足雙方的條件」。更深層次看，伊朗正推進對

根據 SoSoValue 的數據，週四比特幣現貨 ETF 記錄了 2.77 億美元的淨流出，終止了先前持續五天、合計 16.9 億美元的資金流入；週五截至 4 月就業報告時，比特幣交易價格低於 79,700 美元。現貨以太坊 ETF 當天也公布了 1.04 億美元的淨流出，與此同時

根據 ChainCatcher 引用 Gate 交易數據，美國美元指數（DXY）今天跌至 98，日內下跌 0.27%。

解析美伊霍尔木兹海峡交火事件，探讨特朗普「輕微惩罚」定性下的停火有效性，以及對加密市場波動性與比特幣避險邏輯的结构性影响。

比特幣（BTC）回吐週中漲幅，5 月 8 日暫報 79,731 美元左右。小唐納·川普否認 World Liberty Financial 即將解體的傳言，稱負面敘事由機器人集群操縱。Tom Lee 表示，BitMine 正評估放慢以太坊買入速度，轉向股票回購。

根據 Gate 的市場數據，週四美國股市指數收盤走低。道瓊工業平均指數下跌 0.63%，標普 500 指數下滑 0.38%，那斯達克綜合指數下跌 0.13%。Arm（ARM.O）以下跌 10% 領跌，而特斯拉（TSLA.O）上漲 3%。英特爾（INTC.O）和美光科技（Micron Technology）

根據 Odaily，分析師 Garrett Jin 發表分析警告，指出儘管市場相對穩定、比特幣接近 82,000-83,000 美元區間，潛在風險仍持續累積。Jin 提出壓力跡象包含企業流動性枯竭、航空公司破產、銀行

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，USDCOP（US Dollar vs Colombia Peso）瞬時下跌 1%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據多位聯準會官員於 2026 年 5 月 7 日發表的公開聲明，多名聯儲官員警告美國通脹風險正在重新升溫，利率可能在較長時間內維持高位，並不排除再次加息的可能性；比特幣（BTC）周三一度突破 82,000 美元創三個月新高後，周四回落至約 81,000 美元附近。

根據 Gate 交易所數據，美元指數於 5 月 6 日下跌 0.43%，收在 98.017。歐元兌 1 美元匯率走強至 1.1748，相較於 1.17；英鎊兌 1 美元匯率上漲至 1.3593，相較於 1.3551。

根據 ChainCatcher 引述 Gate 市場數據，5 月 6 日（週三）道瓊工業平均指數收盤上漲 612.34 點，漲幅 1.24% 至 49,910.59。標普 500 指數上漲 105.86 點，漲幅 1.46% 至 7,365.08。那斯達克綜合指數上漲 512.82 點，漲幅 2.02% 至 25,838.94。