CBOE

Tính giá Cboe Global Markets Inc

CBOE
₫8.023.131,06
+₫1.383,06(+0,01%)

*Dữ liệu cập nhật lần cuối: 2026-05-11 18:47 (UTC+8)

Tính đến 2026-05-11 18:47, Cboe Global Markets Inc (CBOE) đang giao dịch ở ₫8.023.131,06, với tổng vốn hóa thị trường là ₫839,86T, tỷ lệ P/E là 23,89 và tỷ suất cổ tức là 0,80%. Giá cổ phiếu hôm nay biến động trong khoảng ₫7.817.055,12 và ₫8.183.105,00. Giá hiện tại cao hơn 2,63% so với mức thấp nhất trong ngày và thấp hơn 1,95% so với mức cao nhất trong ngày, với khối lượng giao dịch là 802,71K. Trong 52 tuần qua, CBOE đã giao dịch trong khoảng từ ₫6.453.818,98 đến ₫8.517.805,52 và giá hiện tại cách mức cao nhất trong 52 tuần -5,80%.

Các chỉ số chính của CBOE

Đóng cửa hôm qua₫7.806.221,15
Vốn hóa thị trường₫839,86T
Khối lượng802,71K
Tỷ lệ P/E23,89
Lợi suất cổ tức (TTM)0,80%
Số lượng cổ tức₫16.596,72
EPS pha loãng (TTM)11,79
Thu nhập ròng (FY)₫25,35T
Doanh thu (FY)₫108,66T
Ngày báo cáo thu nhập2026-07-31
Ước tính EPS3,28
Ước tính doanh thu₫16,02T
Số cổ phiếu đang lưu hành107,58M
Beta (1 năm)0.372
Ngày giao dịch không hưởng quyền2026-02-27
Ngày thanh toán cổ tức2026-03-13

Giới thiệu về CBOE

Cboe Toàn Cầu Thị Trường, Inc., thông qua các công ty con của mình, hoạt động như một sàn giao dịch quyền chọn trên toàn thế giới. Công ty hoạt động qua năm phân khúc: Quyền chọn, Cổ phiếu Bắc Mỹ, Hợp đồng tương lai, Châu Âu và Châu Á Thái Bình Dương, và Ngoại hối Toàn Cầu. Phân khúc Quyền chọn giao dịch các chỉ số thị trường niêm yết. Phân khúc Cổ phiếu Bắc Mỹ giao dịch các cổ phiếu niêm yết của Mỹ và Canada. Phân khúc này cũng cung cấp dịch vụ giao dịch và niêm yết các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP). Phân khúc Hợp đồng tương lai giao dịch các hợp đồng tương lai. Phân khúc Châu Âu và Châu Á Thái Bình Dương cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu và phái sinh niêm yết toàn châu Âu, ETP, hàng hóa giao dịch trao đổi, và chứng khoán gửi giữ quốc tế, cũng như dịch vụ niêm yết và thanh toán ETP. Phân khúc Ngoại hối Toàn Cầu cung cấp dịch vụ giao dịch ngoại hối (FX) dành cho các tổ chức và các giao dịch FX kỳ hạn không giao hàng. Công ty có mối quan hệ chiến lược với S&P Dow Jones Indices, LLC; FTSE International Limited; Frank Russell Company; MSCI Inc.; và DJI Opco, LLC. Công ty trước đây được biết đến với tên gọi CBOE Holdings, Inc. và đã đổi tên thành Cboe Global Markets, Inc. vào tháng 10 năm 2017. Cboe Global Markets, Inc. được thành lập vào năm 1973 và có trụ sở chính tại Chicago, Illinois.
Lĩnh vựcDịch vụ tài chính
Ngành nghềTài chính - Dữ liệu & Sàn giao dịch chứng khoán
CEOCraig Steven Donohue
Trụ sở chínhChicago,IL,US
Trang web chính thứchttps://www.cboe.com
Nhân sự (FY)1,66K
Doanh thu trung bình (1 năm)₫65,42B
Thu nhập ròng trên mỗi nhân viên₫15,26B

Tìm hiểu thêm về Cboe Global Markets Inc (CBOE)

Bài viết Gate Learn

Gate Research: Dự kiến Warsh sẽ điều chỉnh để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn | Thị trường có thể ghi nhận một đợt phục hồi kỹ thuậtBáo cáo hàng ngày Gate Research: Sau một đợt bán tháo mạnh, Bitcoin đã giảm khoảng 20% trong hai tuần. Ethereum đã xuyên thủng mốc 2.400 USD, cấu trúc thị trường chuyển sang xu hướng giảm giá. Các bài đăng trên Twitter về C98 đã thúc đẩy làn sóng FOMO từ nhà đầu tư nhỏ lẻ, khiến giá token này tăng 37,03%, còn PURR vượt qua mức thoái lui Fibonacci 23,6% và tăng 28,37%. JPMorgan dự báo Warsh sẽ chấp thuận đề xuất giảm lãi suất của Trump trong ngắn hạn, trước khi quay lại lập trường diều hâu hơn sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ; tâm lý bi quan của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã chạm ngưỡng cực đoan, làm gia tăng khả năng xuất hiện nhịp phục hồi kỹ thuật; đồng thời, Cboe dự kiến sẽ khởi động lại giao dịch quyền chọn nhị phân nhằm cạnh tranh trực tiếp với các thị trường dự đoán.2026-02-03
Dự báo giá XRP: ETF sắp được phê duyệt, tuy nhiên giá vẫn chưa bứt phá, với khả năng tăng trưởng dài hạn có thể đạt tới 600%Sàn Cboe BZX đã thông qua niêm yết 21Shares Spot XRP ETF. Hồ sơ với SEC đã được chuẩn bị đầy đủ, và ETF này có khả năng sẽ ra mắt ngay trong ngày tiếp theo, bổ sung vào danh sách các đơn đăng ký từ Rex Osprey, Franklin Templeton và nhiều công ty khác. Chuyên gia phân tích Javon Marks nhận định thị trường tăng giá của XRP sẽ đem lại mức lợi nhuận vượt trội hơn BTC trên 600%, với mục tiêu giá dài hạn vượt $14.2025-12-11
gate Research: Bài viết Tổng hợp Chủ đề Nổi bật Hàng Tuần (25 tháng 11–29 tháng 11 năm 2024)Bản tin dự án hot hàng tuần mới nhất từ gate Research đưa ra các điểm nổi bật về phát triển trong ngành công nghiệp blockchain từ ngày 25 tháng 11 đến ngày 29 tháng 11. Avalanche đã ra mắt mạng thử nghiệm Avalanche9000 và thiết lập chương trình khuyến mãi trị giá 40 triệu đô la. Supra thông báo ra mắt mainnet và TGE vào ngày 27 tháng 11. CBOE dự kiến ​​giới thiệu các tùy chọn chỉ số ETF Bitcoin spot đầu tiên vào ngày 2 tháng 12, thúc đẩy sự đổi mới trong các sản phẩm tài chính tiền điện tử. TON phát hành TON Teleport BTC, tích hợp Bitcoin với hệ sinh thái TON, trong khi Pump.fun chiếm hơn 62% khối lượng giao dịch DEX trong hệ sinh thái Solana. Những tiến bộ này làm nổi bật tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain trong các chuỗi khối công cộng và đổi mới tài chính.2024-11-29

Câu hỏi thường gặp về Cboe Global Markets Inc (CBOE)

Giá cổ phiếu Cboe Global Markets Inc (CBOE) hôm nay là bao nhiêu?

x
Cboe Global Markets Inc (CBOE) hiện đang giao dịch ở mức ₫8.023.131,06, với biến động 24h qua là +0,01%. Phạm vi giao dịch 52 tuần là từ ₫6.453.818,98 đến ₫8.517.805,52.

Mức giá cao nhất và thấp nhất trong 52 tuần của Cboe Global Markets Inc (CBOE) là bao nhiêu?

x

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Cboe Global Markets Inc (CBOE) là bao nhiêu? Nó chỉ ra điều gì?

x

Vốn hóa thị trường của Cboe Global Markets Inc (CBOE) là bao nhiêu?

x

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) hàng quý gần đây nhất của Cboe Global Markets Inc (CBOE) là bao nhiêu?

x

Bạn nên mua hay bán Cboe Global Markets Inc (CBOE) vào thời điểm này?

x

Những yếu tố nào có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Cboe Global Markets Inc (CBOE)?

x

Làm thế nào để mua cổ phiếu Cboe Global Markets Inc (CBOE)?

x

Cảnh báo rủi ro

Thị trường chứng khoán tiềm ẩn rủi ro cao và biến động giá mạnh. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm, và bạn có thể không thu hồi được toàn bộ số tiền đã đầu tư. Hiệu suất hoạt động trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả tương lai. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, bạn nên đánh giá cẩn thận kinh nghiệm đầu tư, tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro của mình, đồng thời tự mình nghiên cứu. Nếu cần thiết, hãy tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính độc lập.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và không cấu thành tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính hoặc khuyến nghị giao dịch. Gate sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định tài chính đó. Hơn nữa, xin lưu ý rằng Gate có thể không cung cấp đầy đủ dịch vụ tại một số thị trường và khu vực pháp lý nhất định, bao gồm nhưng không giới hạn ở Hoa Kỳ, Canada, Iran và Cuba. Để biết thêm thông tin về các Khu vực bị hạn chế, vui lòng tham khảo Thỏa thuận người dùng.

Thị trường giao dịch khác

Tin tức mới nhất về Cboe Global Markets Inc (CBOE)

2026-04-23 12:23Cboe Bán Các Sàn Canada và Australia Cho TMX Với $300 TriệuTin Cổng, ngày 23 tháng 4 — Cboe Global Markets đã đồng ý bán các sàn giao dịch cổ phiếu Canada và Australia của mình cho TMX Group với giá $300 triệu, đánh dấu một bước chuyển chiến lược khi Cboe tái phân bổ vốn sang tài sản số, thị trường sự kiện và hạ tầng thị trường mới nổi. Giao dịch, diễn ra sau quyết định của Cboe vào tháng 10 năm 2025 nhằm khám phá việc bán, dự kiến sẽ được hoàn tất riêng biệt tại từng khu vực tài phán sau khi có phê duyệt của cơ quan quản lý. Cboe đang thu hẹp trọng tâm vào các mảng kinh doanh mà họ xem là ưu tiên tăng trưởng cao hơn, bao gồm phái sinh, hợp đồng sự kiện, tài sản số, token hóa và các mô hình thanh toán trên chuỗi. Hai mảng kinh doanh Cboe Canada và Cboe Australia kết hợp tạo ra khoảng $87 triệu doanh thu trong năm 2025 và khoảng $25 triệu EBITDA đã điều chỉnh. TMX kỳ vọng thương vụ sẽ mang lại lợi ích làm tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh trong 12 tháng đầu tiên sau khi đóng giao dịch, không tính các khoản cộng hưởng. Đối với TMX, thương vụ này củng cố vị thế của họ tại Canada—nơi Cboe Canada vận hành như một địa điểm thay thế đã được thiết lập—đồng thời mở ra điểm vào cho các lĩnh vực tài trợ chuyển đổi tài nguyên và năng lượng của Australia. Các cơ quan quản lý ở cả hai khu vực tài phán sẽ xem xét liệu các hiệu quả và giảm chi phí mà TMX cam kết có vượt trội các lo ngại về mức độ tập trung hay không, đặc biệt là tại Canada nơi thương vụ đưa các sàn giao dịch cạnh tranh vào cùng một chủ sở hữu.2026-03-31 00:46Strive và Tuttle Capital nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để ra mắt ETF cổ phiếu ưu đãi Bitcoin ưu tiênTin tức Gate News, vào ngày 31 tháng 3, công ty Trái phiếu Kho bạc Bitcoin Strive (NASDAQ: ASST) và nhà phát hành ETF Tuttle Capital Management đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự kiến ra mắt “T-Strive Digital Credit ETF” (mã: DGCR), dự kiến niêm yết trên sàn giao dịch Cboe. ETF này không nắm giữ trực tiếp Bitcoin mà thông qua các hợp đồng hoán đổi và công cụ đòn bẩy để đầu tư vào cổ phiếu ưu đãi do công ty Trái phiếu Kho bạc Bitcoin Strive phát hành; các khoản mục chính là STRC của Strategy (chi trả cổ tức hàng tháng 11.5%) và SATA của Strive (chi trả cổ tức hàng tháng 12.75%). Hiện Strive nắm giữ 13.310,9 BTC, tỷ lệ phí quản lý của ETF vẫn chưa được công bố, và Matthew Tuttle sẽ đảm nhiệm vai trò quản lý danh mục đầu tư chính.2026-03-30 15:07Strive hợp tác với Tuttle để ra mắt ETF tín dụng số, đầu tư vào Strategy và cổ phiếu ưu đãi của StriveTin tức Cổng Thông tin, ngày 30 tháng 3, công ty quản lý quỹ Bitcoin Strive (ASST) sẽ hợp tác với nhà phát hành ETF Tuttle Capital Management để ra mắt T-Strive Digital Credit ETF. Quỹ ETF này nhằm đầu tư vào các cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn kỳ hạn thả nổi thuộc dòng A của Strategy, mã STRC, cũng như cổ phiếu ưu đãi SATA do Strive phát hành. Vào tháng 1 năm nay, Strive đã công bố kế hoạch huy động thêm 150 triệu USD thông qua phát hành bổ sung lần thứ hai, trước đó công ty đã huy động 160 triệu USD sau khi IPO SATA được đặt mua vượt mức. Sau khi T-Strive Digital Credit ETF được phê duyệt, quỹ sẽ được giao dịch tại Sở giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE), với mã cổ phiếu là DGCR.2026-03-24 11:30Chỉ số Gate BVIX chạm tới tín hiệu "Sợ hãi giảm dần", chỉ số VIX thị trường chứng khoán Mỹ cũng giảm theoTin tức Gate News, ngày 24 tháng 3, theo theo dõi của chỉ số biến động độc quyền BVIX/EVIX của Gate, BVIX hiện ở mức 53.25, giảm 6.05% trong 24 giờ, tâm lý là "hoảng loạn giảm bớt"; EVIX hiện ở mức 76.12, giảm 4.68% trong 24 giờ, tâm lý là "tâm trạng dịu đi". Trong khi đó, độ biến động của thị trường tài chính truyền thống cũng đang thu hẹp lại, Chỉ số Biến động CBOE (VIX, chỉ số sợ hãi của thị trường chứng khoán Mỹ) giảm xuống còn 25.02, giảm 5.89% trong 24 giờ, khối lượng giao dịch trong 24 giờ tăng 152.96%.2026-03-17 06:46Cboe nộp đề xuất cho SEC, dự kiến ra mắt giao dịch cổ phiếu Mỹ gần 24x5 vào tháng 12 năm 2026Gate News tin tức, ngày 17 tháng 3, Cboe (Sở Giao dịch Quyền chọn Chicago) đã nộp đề xuất lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ SEC, dự kiến sẽ ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán Mỹ gần như 24x5 tại sàn giao dịch EDGX của họ vào tháng 12 năm 2026, tức là dịch vụ giao dịch mở rộng gần 24 giờ mỗi ngày, 5 ngày mỗi tuần.

Bài viết hot về Cboe Global Markets Inc (CBOE)

NoodlesOrTokens

NoodlesOrTokens

3 tiếng trước
(Đây là Những Cổ Phiếu Tốt Nhất Trên Thị Trường, do Josh Brown và Sean Russo của Ritholtz Wealth Management mang đến cho bạn.) Josh — Ngay cả trong một ngành mà tính đến nay là ngành có hiệu suất tệ thứ hai trong năm, vẫn còn những cổ phiếu chiến thắng đáng để theo đuổi. Đó là bài học lớn ngày hôm nay. Danh sách Những Cổ Phiếu Tốt Nhất Trên Thị Trường không nhằm tập trung mọi thứ vào một ngành và hy vọng vào điều tốt đẹp nhất. Chúng tôi đang phân tán các cược của mình và tìm kiếm ý tưởng ở những nơi bạn có thể không ngờ tới. Như Sean sẽ chỉ cho bạn, ngành tài chính của S & P giảm 5% trong năm nay, bị ảnh hưởng bởi lo ngại về AI ăn vào biên lợi nhuận, người tiêu dùng bị kéo dài bởi lãi suất vừa phải cao, kỳ vọng lạm phát tăng và tất cả những điều khác mà những người thông minh dành cả ngày để nói luyên thuyên. Nhưng bên trong sự kém hiệu quả đó là một góc nhỏ của thị trường đang bùng nổ: các sàn giao dịch và nhà môi giới kiếm tiền mỗi lần ai đó giao dịch, bất kể hướng đi, bất kể kết quả. Càng hỗn loạn trên thị trường, họ càng thu được nhiều doanh thu hơn. Tuần này, chúng tôi làm nổi bật hai tên hiệu suất tốt nhất trong ngành tài chính năm nay, cộng thêm một trong những ngân hàng quan trọng nhất thế giới. Tôi sẽ chuyển sang Sean để giới thiệu về các yếu tố cơ bản rồi tôi sẽ trở lại với các biểu đồ. Nhưng trước tiên! Một cái nhìn toàn cảnh danh sách từ độ cao 30.000 feet… Tính đến ngày 11 tháng 5, có 185 tên trong danh sách Những Cổ Phiếu Tốt Nhất Trên Thị Trường. Xếp hạng ngành hàng đầu: Các ngành hàng hàng đầu: 5 cổ phiếu tốt nhất theo sức mạnh tương đối: Điểm sáng ngành: Thị trường vốn Đây là một môi trường thị trường kỳ lạ năm nay. Năng lượng tăng mạnh từ đầu năm, trong khi cổ phiếu bán dẫn kéo ngành công nghệ đi lên. Đồng thời, phần mềm đã dao động ở mức đáy và các ngành liên quan đến tiêu dùng thì ngủ quên trên chiến thắng. Tính đến cuối ngày thứ Sáu tuần trước, ngành tài chính giảm 5% so với đầu năm, trở thành ngành tệ thứ hai và là một trong bốn ngành kém hiệu quả hơn chỉ số. Có một số yếu tố đang tác động: AI dự kiến sẽ ăn vào lợi nhuận của ngành tài chính và luôn có lo lắng về khả năng người tiêu dùng tiếp tục vay mượn khi lãi suất vừa phải cao và kỳ vọng lạm phát tăng. Điều làm phức tạp thêm bức tranh là nhu cầu giao dịch dường như không ngừng nghỉ, điều này trực tiếp có lợi cho một góc nhỏ của ngành tài chính. Hai cổ phiếu hiệu suất tốt nhất trong ngành tài chính tình cờ liên quan chặt chẽ đến khối lượng giao dịch bùng nổ này: Cboe Global Markets và Interactive Brokers. Cboe Global Markets, Inc. (CBOE): Sean — Chúng tôi đã viết về CBOE vào tháng 7, và như bạn thấy từ biểu đồ giá, nó đã liên tục tăng đều đặn. Trong quý đầu năm nay, CBOE báo cáo doanh thu kỷ lục tăng 29% so với cùng kỳ năm trước và EPS kỷ lục tăng 48% so với cùng kỳ. Cboe kiếm tiền bằng cách tính phí nhỏ mỗi khi ai đó giao dịch trên một trong các sàn của họ — càng nhiều giao dịch, doanh thu càng lớn. Sản phẩm có giá trị nhất của họ là quyền chọn chỉ số (như quyền chọn SPX và VIX), nơi họ kiểm soát khoảng 98% thị trường và thu phí cao hơn nhiều so với đối thủ cạnh tranh. Vì phần lớn chi phí của Cboe là cố định, sự gia tăng về khối lượng giao dịch gần như hoàn toàn chuyển vào lợi nhuận cuối cùng, và giá đang cho thấy khối lượng đó sẽ còn tăng nữa. Josh — Chúng tôi đã dự đoán chính xác điều này vào tháng 7 ở mức 245 đô la, và kể từ đó nó đã có bước nhảy vọt đáng kể. Quan trọng hơn, CBOE chưa bao giờ vi phạm đường trung bình 200 ngày và đã luôn nằm trong danh sách này kể từ đó. Đây là những giao dịch mà chúng tôi sống để chờ đợi. Bình luận chính xác của tôi là: "Nếu đây là thiên đường, chứ không phải trái đất, thì đây chính là hình dạng của mọi biểu đồ cổ phiếu và chúng ta chỉ cần mua tất cả chúng." Các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên để mắt đến mức 50 ngày ở 299 đô la. Mức này đã là giới hạn từ lâu, được kiểm tra nhiều lần trong năm qua và luôn được bảo vệ mỗi lần. Kiểm tra mỗi cuối tuần thứ Sáu và để nó có không gian thở trong các biến động trong ngày. (Tiết lộ: Chúng tôi hiện sở hữu cổ phần của CBOE cho khách hàng trong chiến lược Porterhouse của chúng tôi.) Interactive Brokers Group, Inc. (IBKR): Sean — Trong khi Cboe kiếm lợi từ việc tổ chức các giao dịch trên các sàn của mình, Interactive Brokers kiếm lợi từ khách hàng của họ thực hiện các giao dịch đó. IBKR kiếm hoa hồng nhỏ mỗi khi ai đó giao dịch, cộng thêm lãi trên tiền mặt và các khoản vay ký quỹ trên nền tảng. Trong quý 1, doanh thu hoa hồng tăng 19% lên 613 triệu đô la, được thúc đẩy bởi cùng một môi trường thị trường đã nâng đỡ Cboe, với tài khoản khách hàng tăng 31% so với cùng kỳ năm ngoái lên 4,75 triệu và số lượng giao dịch hàng ngày tăng 24%. Cả hai công ty đều rất phụ thuộc vào hoạt động thị trường, và cho đến nay năm 2026 là một môi trường tuyệt vời cho cặp đôi này. Thử thách tiếp theo sẽ là dòng chảy IPO, với SpaceX, OpenAI và Anthropic chuẩn bị tham gia. Josh — Chúng tôi đã yêu thích cổ phiếu này từ lâu trong bài viết này, đã đề cập nhiều lần kể từ mùa hè năm ngoái. Lần cuối cùng chúng tôi nhấn mạnh Interactive Brokers Group (IBKR) vào cuối tháng 10, cổ phiếu đang giảm trở lại để có điểm vào mới sau khi tăng gần 40% kể từ lần gọi đầu tiên của chúng tôi vào tháng 8 ở mức thấp trong khoảng 60 đô la. Chúng tôi đã nói với bạn rằng các nhà mua đã vào đúng chỗ cần thiết. Và họ đã làm vậy. Kể từ đó, nó đã làm những gì cổ phiếu tốt làm trong thị trường biến động: hợp nhất, giữ vững các mức quan trọng và tiến tới mức cao mới. Giả thuyết của chúng tôi vẫn không thay đổi. Đây là một công ty tạo ra nhiều doanh thu hơn mỗi khi thị trường trở nên hỗn loạn, và năm 2026 đã mang lại nhiều hỗn loạn để nó có thể tận dụng. RSI ở mức 65, khỏe mạnh và đang tăng lên mà không có dấu hiệu kiệt sức. Cổ phiếu còn nhiều dư địa để tăng trước khi đà tăng trở nên đáng lo ngại, và chỉ số này phù hợp với một tên đang xu hướng hơn là tăng đột biến. Các nhà giao dịch có thể dùng mức 75 đô la làm giới hạn, nơi giá đã tìm thấy hỗ trợ hai lần trong giai đoạn hợp nhất dài hạn này. Mức đó đã được kiểm tra và tôn trọng. Đối với các nhà đầu tư đã giữ lâu kể từ khi chúng tôi lần đầu nhấn mạnh tên này, mức 200 ngày ở 69 đô la là nơi đặc điểm của giao dịch sẽ thay đổi. Đóng cửa dưới mức đó là dấu hiệu để bán. Tôi khuyên bạn nên giữ thái độ tích cực và kiểm tra các mức dừng lỗ của mình hàng tuần vào mỗi thứ Sáu — cố gắng vượt qua các biến động trong ngày nếu chúng ta giảm xuống các mức này. (Tiết lộ: Chúng tôi hiện sở hữu cổ phần của IBKR cho khách hàng trong chiến lược Porterhouse của chúng tôi.) The Goldman Sachs Group, Inc. (GS): Sean — Mặc dù Goldman không chỉ là một nền tảng giao dịch, hoạt động của họ vẫn được xếp vào ngành Thị trường vốn. Goldman chủ yếu là một doanh nghiệp thị trường và ngân hàng, với 74% doanh thu đến từ Ngân hàng Toàn cầu & Thị trường — một phân khúc dựa trên hoạt động M & A, khối lượng thị trường vốn và giao dịch. Các khoản phí từ cổ phiếu (đặc biệt là dịch vụ môi giới chính) và ngân hàng đầu tư là những yếu tố lớn nhất thúc đẩy doanh thu. Thêm vào đó là một phân khúc Quản lý Tài sản & Tài sản ngày càng phát triển, nơi có 3,65 nghìn tỷ đô la tài sản tạo ra phí quản lý, đã trở thành trọng tâm ngày càng tăng gần đây. Goldman đã là một cổ phiếu tuyệt vời. Nó tăng 71% trong năm qua, vượt xa các ngân hàng lớn nhất. Trong năm năm, GS đã đạt lợi nhuận trung bình hàng năm là 23%, một lần nữa vượt qua các đối thủ như Morgan Stanley và JPMorgan Chase. Ngân hàng đầu tư báo cáo rằng hoạt động IPO và tài trợ dự kiến sẽ phục hồi vào cuối năm 2026 khi điều kiện thị trường ổn định hơn, điều này có thể thúc đẩy cả các phân khúc ngân hàng và giao dịch của họ. Josh — Tôi tin rằng việc Goldman Sachs (GS) có vượt qua đỉnh mùa đông hay không có thể là một cuộc trưng cầu dân ý về mức độ nhà đầu tư tin tưởng vào thị trường bò công nghệ. GS đang kiếm phần lớn lợi nhuận từ hoạt động giao dịch theo chủ đề đầu tư AI, huy động vốn cho nó và IPO các cổ phiếu chiến thắng của mình. Một thất bại khác của cổ phiếu dưới đỉnh tháng 1 sẽ thể hiện sự thay đổi đáng kể trong tâm lý về tất cả các hoạt động thị trường vốn mà họ tham gia. Goldman đóng cửa thứ Sáu ở mức 936 đô la, gần mức cao mọi thời đại sau khi phục hồi mạnh mẽ từ thử thách của tháng 2 ở mức trung bình 200 ngày. Vùng 950 đến 960 đô la đã giới hạn cổ phiếu hai lần, và đó là giới hạn cần phải phá vỡ. Vượt qua nó sẽ đưa mức 1.000 đô la vào tầm ngắm, nơi Deutsche Bank đã đặt mục tiêu giá. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 58, và con số này có cảnh báo cần lưu ý. Khi Goldman thử các mức giá này vào tháng 1, RSI đã vượt trên 70 rất nhiều. Bây giờ, khi cổ phiếu trở lại cùng khu vực đó, đà tăng đã giảm rõ rệt. Sự phân kỳ này tại mức kháng cự kép là một tín hiệu cảnh báo vàng, không phải đỏ, nhưng nó cho thấy đà phục hồi đã ít thuyết phục hơn so với đợt tăng ban đầu. Đó là lý do tại sao đây là tên tôi ít thích nhất trong ba tên chúng tôi đã viết hôm nay. Hai tên còn lại đang trong thị trường bò rõ ràng trong khi GS đang đối mặt với đà tăng chậm lại và một thời điểm quyết định tiềm năng. Các nhà giao dịch nên để mắt đến mức 900 đô la như mức sàn đầu tiên dưới giá hiện tại, nơi cổ phiếu đã tìm thấy hỗ trợ hai lần trong quá trình phục hồi. Đối với nhà đầu tư, đóng cửa dưới mức trung bình 200 ngày ở 837 đô la là dấu hiệu bán ra. Tất cả ý kiến của các cộng tác viên CNBC Pro đều là ý kiến riêng của họ và không phản ánh ý kiến của CNBC, hoặc công ty mẹ hoặc các công ty liên kết, và có thể đã được họ phát tán trước đó qua truyền hình, radio, internet hoặc phương tiện khác. NỘI DUNG NÀY CHỈ DÀNH CHO MỤC ĐÍCH THÔNG TIN VÀ KHÔNG CÓ GIÁ TRỊ TƯ VẤN TÀI CHÍNH, ĐẦU TƯ, THUẾ HOẶC PHÁP LÝ HOẶC GỢI Ý MUA BẤT KỲ CHỨNG KHOÁN HOẶC TÀI SẢN TÀI CHÍNH NÀO KHÁC. NỘI DUNG NÀY CHUNG CHUNG VÀ KHÔNG PHẢN ÁNH ĐIỀU KIỆN CÁ NHÂN ĐẶC BIỆT CỦA BẠN. TRƯỚC KHI ĐƯA RA BẤT KỲ QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH NÀO, BẠN NÊN Cân NHẮC TÌM KIẾM LỜI KHẢO CỦA CHUYÊN GIA TÀI CHÍNH HOẶC ĐẦU TƯ CỦA RIÊNG BẠN. Nhấp vào đây để xem đầy đủ điều khoản miễn trừ.
0
0
0
0
AirdropHuntress

AirdropHuntress

4 tiếng trước
Gần đây tôi đang xem dữ liệu giao dịch của thị trường coin rác, phát hiện ra một nghịch lý khá thú vị: sàn giao dịch ngày càng mở nhiều hợp đồng vĩnh viễn, nhưng hoạt động giao dịch của các tài sản dài hạn lại đang giảm sút. Điều này khiến tôi bắt đầu suy nghĩ về một câu hỏi — điều gì thực sự có thể kích hoạt đợt tăng trưởng thị trường tiếp theo? Kết luận của tôi có thể sẽ khiến nhiều người ngạc nhiên: không phải là câu chuyện mới, không phải là lời kêu gọi của người nổi tiếng, cũng không phải là chu kỳ giảm một nửa. Mà là một sự nâng cấp chính cơ chế giao dịch bản thân. Quan điểm này nghe có vẻ rất táo bạo, nhưng mở rộng ra lịch sử tài chính, bạn sẽ thấy quy luật này chưa từng thất bại. Bắt đầu từ Amsterdam năm 1609. Năm đó có một thương nhân tên Isaac le Maire làm một việc bị coi là điên rồ lúc bấy giờ — vay cổ phiếu của Công ty Đông Ấn Hà Lan, rồi bán ra, cược rằng giá sẽ giảm. Đây là giao dịch bán khống có ghi nhận đầu tiên trong lịch sử nhân loại. Chính phủ Hà Lan nổi giận, Quốc hội ban hành luật cấm bán khống, coi le Maire như kẻ thù của quốc gia. Nhưng câu chuyện này không kết thúc trong lệnh cấm. Dù luật pháp liên tục ban hành, hành vi bán khống tại Amsterdam chưa từng thực sự biến mất. Tại sao? Bởi vì các nhà tham gia thị trường phát hiện ra một sự thật không thể bị luật pháp phủ nhận: có bán khống, giá trở nên chân thực hơn. Những cổ phiếu bị định giá quá cao không thể duy trì trạng thái giả tạo phồn vinh vô hạn. Sau bốn trăm năm, ngày nay, thị trường tiền mã hóa đang tái hiện lại kịch bản tương tự. Trong hệ sinh thái hàng nghìn coin rác, chỉ có mua vào, không có bán khống. Giá chỉ phản ánh phần lạc quan, các tiếng nói bi quan bị ép phải im lặng. Mỗi chu kỳ thị trường đều lặp lại: FOMO đẩy giá lên cao, bong bóng vỡ, tan tác, rồi chờ đợi ý tưởng mới bắt đầu lại. Nhưng lịch sử đã dạy chúng ta — mỗi lần quyền bán khống được giới thiệu, đó không phải là kết thúc của thị trường, mà là khởi đầu của nó. Xem sự tiến hóa của Wall Street rõ ràng nhất. Ngày 17 tháng 5 năm 1792, 24 nhà môi giới ký kết thỏa thuận dưới gốc cây phong, mở ra tiền thân của Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Thị trường lúc đó giống hệt thị trường coin rác ngày nay: chỉ có mua, giữ, chờ cổ tức. Không đòn bẩy, không bán khống, không chuẩn hóa giao hàng. Giao dịch trung bình mỗi ngày chưa tới 50 triệu USD, chỉ vài chục người tham gia. Thị trường rất nhỏ vì quá ít thứ có thể làm. Đến thập niên 1850-1860, bán khống thực sự trở thành công cụ tiêu chuẩn của Wall Street. Những tên tuổi như Jacob Little, Daniel Drew, Jay Gould đã tổ chức các trận chiến khốc liệt giữa phe mua và phe bán cổ phiếu đường sắt. Phản ứng của xã hội và giống như năm 1609 ở Hà Lan — các nghị sĩ chửi rủa phe bán khống là kẻ thù của quốc gia, báo chí nói họ kiếm lợi từ tai họa của người khác. Nỗi sợ bán khống suốt bốn trăm năm gần như không thay đổi. Nhưng kết quả khách quan là gì? Mỗi lần bán khống tạo ra một lệnh bán, đồng thời cũng tạo ra một lệnh mua trong tương lai. Khối lượng giao dịch tăng lên, chênh lệch giá thu hẹp, nhiều người sẵn sàng tham gia hơn. Wall Street từ một nhóm nhỏ vài chục người trở thành thị trường vốn thực sự. Sau cuộc khủng hoảng năm 1929, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) năm 1938 đã đưa ra một lựa chọn mang tính lịch sử: không cấm bán khống, mà giới thiệu quy tắc uptick — chỉ được bán khống khi giá cổ phiếu đang tăng. Ý nghĩa của quyết định này không thể nhấn mạnh quá mức. Nó xác lập một nguyên tắc kéo dài đến ngày nay: bán khống không nên bị tiêu diệt, mà cần được quy chuẩn. Với quy tắc này, bán khống không còn là vùng xám nữa. Các quỹ tổ chức ban đầu e ngại bán khống, nay có khung pháp lý bảo vệ, họ dám tham gia quy mô lớn hơn. Giám sát không giết chết bán khống, mà làm cho hoạt động này an toàn hơn, đáng tin cậy hơn, thu hút nhiều vốn hơn vào thị trường. Thị trường tiền mã hóa đến nay vẫn chưa học được bài học này. Năm 1973, Sở Giao dịch Quyền chọn Chicago (CBOE) khai trương, mở ra "giờ phút CBOE năm 1973" của thị trường tiền mã hóa. Quyền chọn mở rộng phạm vi chiến lược của thị trường từ hai chiều sang bốn chiều. Nhà đầu tư lần đầu tiên có thể thể hiện chính xác dự đoán của mình về thị trường — không chỉ là tăng hay giảm, mà còn là thời điểm, tốc độ, mức độ tăng hoặc giảm. Quan trọng hơn, quyền chọn cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức bộ công cụ phòng hộ hoàn chỉnh. Có phòng hộ, họ dám nắm giữ vị thế lớn hơn; nhiều người nắm giữ vị thế lớn hơn, dòng vốn đổ vào nhiều hơn, thị trường tăng trưởng. Chuyển sang thị trường tiền mã hóa. Tháng 5 năm 2016, một sàn phái sinh hàng đầu ra mắt hợp đồng vĩnh viễn — công cụ bán khống đầu tiên trong thị trường crypto. Tháng 9 năm 2019, các nền tảng giao dịch chính thức mở hợp đồng vĩnh viễn BTC, bán khống trở thành phổ biến. Điều gì đã xảy ra? Giống hệt như những năm 1860 trên Wall Street sau khi bán khống được giới thiệu: thanh khoản tăng vọt, giá cả trở nên hai chiều, cấu trúc biến động giảm rõ rệt. Độ biến động hàng 30 ngày của BTC từ hơn 150% trong đợt tăng giá năm 2017, giảm xuống còn 60-90% trong đợt tăng giá 2020-2021. Tăng trưởng lớn hơn, nhưng biến động lại có trật tự hơn. Những đợt tăng giảm mạnh vẫn còn, nhưng các "đợt giảm âm thầm không có khối lượng" đã giảm rõ rệt, vì các phe bán khống khi đạt đến mức giá nhất định sẽ phải mua vào bù đắp, tạo thành mức hỗ trợ tự nhiên. Quan trọng hơn, quy mô vốn đã có bước nhảy vọt. Có công cụ phòng hộ, các quỹ tổ chức mới sẵn sàng tham gia quy mô lớn. Bạn không thể mong đợi một quỹ quản lý hàng chục tỷ USD bỏ tiền vào một thị trường chỉ có thể mua, không thể phòng hộ. Hợp đồng vĩnh viễn không chỉ cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ bán khống, mà còn xây dựng hạ tầng để các tổ chức có thể tham gia. Bán khống không giết chết BTC. Bán khống biến BTC từ một tài sản đầu cơ trị giá 100 tỷ USD thành một danh mục tài sản trị giá 2 nghìn tỷ USD. Đó chính là sự thật về đợt tăng giá. Cơn sóng DeFi 2020-2021 cũng theo quy luật này. Nhiều người xem DeFi Summer như một làn sóng câu chuyện thuần túy, giống như NFT, Metaverse. Nhưng đó là một hiểu lầm căn bản. Bản chất của DeFi không phải là câu chuyện, mà là bước nhảy cấu trúc trong cơ chế giao dịch. AMM đã viết lại logic nền tảng của giao dịch. Trước Uniswap, giao dịch cần sổ lệnh, nhà tạo lập thị trường, trung tâm ghép nối. AMM đảo ngược tất cả — bất kỳ ai cũng có thể tạo ra bể thanh khoản gồm hai token, bất kỳ ai cũng có thể giao dịch ngay lập tức, không cần đối tác đặt lệnh, không cần ai cho phép. Đây không phải là câu chuyện, mà là cuộc cách mạng về hạ tầng giao dịch. Các giao thức vay mượn tạo ra đòn bẩy chuỗi và chiến lược vòng lặp. Aave, Compound cho phép người dùng thế chấp tài sản để vay tài sản khác — về bản chất, đây là margin trading trên chuỗi. Nó thúc đẩy "cho vay vòng": thế chấp ETH để vay stablecoin, dùng stablecoin mua thêm ETH, rồi thế chấp tiếp… Chiến lược này gọi là đòn bẩy mua trong tài chính truyền thống, trong DeFi được gọi là "yield farming", nhưng về bản chất là giống nhau. AMM cộng vay mượn cộng khai thác thanh khoản cộng chênh lệch giữa các giao thức — những "xếp hình tiền tệ" này tạo ra không gian chiến lược chưa từng có trong tài chính truyền thống. Mỗi tổ hợp mới là một cách tham gia mới, mỗi cách mới mang lại dòng vốn mới và người dùng mới. Đợt tăng giá siêu cường 2020-2021 không phải là sự cộng hưởng của hai yếu tố, mà là ba: hợp đồng vĩnh viễn và quyền chọn của BTC và ETH tạo ra kênh vào ra cho tổ chức, AMM và các giao thức vay mượn của DeFi tạo ra bước nhảy trong cơ chế giao dịch chuỗi, câu chuyện chỉ là lớp vỏ của sự tiến hóa của hai cơ chế này. Một lần nữa, quy luật này lại được xác nhận: mỗi lần tiến hóa của cơ chế giao dịch đều thúc đẩy đợt thịnh vượng tiếp theo. Nhưng quy luật này lại bị mắc kẹt ở cấp độ coin rác. Từ nửa cuối năm 2023 đến nay, các sàn giao dịch mở hợp đồng vĩnh viễn cho coin rác với tốc độ chưa từng có. Gần như mỗi tuần có dự án mới ra mắt cặp giao dịch — từ token của các blockchain chính, các dự án AI, GameFi, Meme, thậm chí các dự án có vốn hóa chỉ vài chục triệu cũng có hợp đồng vĩnh viễn. Về bề ngoài, đây là sự tiếp nối quy luật lịch sử. Và khách quan mà nói, các hợp đồng vĩnh viễn này thực sự tạo ra thanh khoản từ hư không — một dự án có vốn ước tính hàng chục tỷ nhưng thực tế lưu hành chỉ vài chục triệu, không thể duy trì độ sâu giao dịch hợp lý chỉ dựa vào thị trường spot. Các nhà tạo lập thị trường hợp đồng vĩnh viễn dùng stablecoin cung cấp báo giá hai chiều, như một lớp thanh khoản tổng hợp cho các thị trường mỏng manh này. Nhưng lần này, quy luật không còn hiệu quả. Vấn đề nằm ở chỗ "thanh khoản" và "niềm tin" bị tách rời. Tạo ra thanh khoản cần có người sẵn sàng chơi trò chơi. Gần đây, thực tế là — tất cả đều sợ hãi. Nhà đầu tư nhỏ lẻ sợ. Trải qua nhiều vụ sập sàn, Rug Pull, niềm tin vào coin rác đã xuống đáy. Thêm vào đó, nhiều dự án mở hợp đồng vĩnh viễn có cơ chế token cực kỳ méo mó: định giá hàng chục tỷ nhưng lưu lượng lưu thông cực thấp, nghĩa là có hàng tỷ token chờ giải phóng để bán tháo. Nhà đầu tư nhỏ lẻ không ngu — bạn cung cấp công cụ bán khống, nhưng mục tiêu lại là một cỗ máy rút máu chậm đã được thiết kế sẵn, tại sao tôi phải tham gia? Các nhà tạo lập thị trường sợ. Mở hợp đồng vĩnh viễn đồng nghĩa với việc hành vi kiểm soát thị trường của họ bị phơi bày trước đòn tấn công của phe bán khống. Trước đây, trong thị trường spot thuần túy, họ có thể kéo giá thấp, bán ra với chi phí thấp, phe bán khống không gây nguy hiểm gì. Sau khi có hợp đồng vĩnh viễn, mỗi lần kéo giá đều có thể dẫn đến hàng loạt lệnh bán khống, chi phí duy trì giá tăng vọt. Nhiều dự án chọn cách không còn kéo giá nữa — để giá tự giảm, cứ để token giải phóng từ từ bán ra. Không còn kéo giá, không còn lợi nhuận, không còn ai muốn giao dịch. Các nhà tạo lập thị trường sợ. Đây mới là điểm mấu chốt. Đưa một dự án có khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày chỉ vài chục nghìn USD vào hợp đồng vĩnh viễn, rủi ro cực cao. Thanh khoản quá mỏng, giá dễ bị thao túng, rủi ro tồn kho khó phòng ngừa. Gặp phải biến động cực đoan, các nhà tạo lập thị trường không thể thoát khỏi các lệnh bị kẹt. Sau vài lần gặp rủi ro, họ bắt đầu thắt chặt báo giá, mở rộng chênh lệch giá, giảm độ sâu, thậm chí rút lui hoàn toàn. Không còn nhà tạo lập thị trường, hợp đồng vĩnh viễn đó trở thành một cái vỏ rỗng. Tệ hơn nữa, những hợp đồng vĩnh viễn của coin rác còn trở thành sòng bạc riêng của các nhà kiểm soát. Thanh khoản nhỏ, token tập trung, các nhà kiểm soát có thể thao túng gần như vô hạn. Kéo giá không cần nhiều vốn — kiểm soát token trong thị trường spot đẩy giá lên, rồi trên hợp đồng vĩnh viễn thu lợi từ các lệnh short bị cháy. Bán tháo cũng dễ — mở short trên hợp đồng vĩnh viễn, rồi bán tháo trong thị trường spot, phe short thắng lợi. Lặp đi lặp lại, đòn bẩy cao của hợp đồng vĩnh viễn trở thành công cụ để các nhà kiểm soát gia tăng lợi nhuận, chứ không phải để nhà đầu tư nhỏ lẻ phòng hộ rủi ro. Ban đầu, công cụ bán khống nên là lực lượng hạn chế các nhà kiểm soát. Nhưng trong thị trường coin rác có thanh khoản cực thấp, mối quan hệ đảo ngược: công cụ bán khống lại trở thành vũ khí trong tay các nhà kiểm soát. Nghịch lý xuất hiện: ngày càng nhiều hợp đồng vĩnh viễn, nhưng khối lượng giao dịch và hoạt động của thị trường coin rác lại thu hẹp lại. Điều này cho thấy gì? Cơ chế nâng cấp hợp đồng vĩnh viễn cho coin rác đã chạm tới giới hạn. Đây là một hệ thống đòi hỏi nhà tạo lập thị trường, oracle, phí tài chính, phê duyệt trung tâm để vận hành — một cỗ máy nặng nề. BTC và ETH đủ sức nuôi cỗ máy này, nhưng hàng nghìn coin rác dài hạn thì không. Cỗ máy vẫn chạy, nhưng đã hết nhiên liệu. Và những cỗ máy còn hoạt động đó lại trở thành máy rút tiền của các nhà kiểm soát. Về mặt cơ chế, lý do hợp đồng vĩnh viễn thất bại với coin rác là: Vòng luẩn quẩn về thanh khoản. Hợp đồng vĩnh viễn cần nhà tạo lập thị trường cung cấp báo giá ổn định bằng stablecoin. Ai sẵn sàng làm nhà tạo lập cho dự án không tên, khối lượng giao dịch mỗi ngày chỉ vài chục nghìn USD? Không có nhà tạo lập, không có thanh khoản, không có giao dịch, không có nhà tạo lập mới. Trong khi đó, đòn bẩy trong thị trường spot không cần xây dựng thị trường phái sinh từ đầu — chỉ cần vay token, bán trong các pool DEX đã có. Các giao thức vay mượn cung cấp nguồn cung, AMM cung cấp thực thi, hai phần này tách rời. Hai giá, hai thế giới. Hợp đồng vĩnh viễn và thị trường spot là hai bể thanh khoản riêng biệt, khi bể mỏng, một giao dịch nhỏ cũng có thể kéo chênh lệch giá lên đến mức phi lý. Bạn nghĩ đang bán khống dự án này, thực ra đang đánh bạc trong một vũ trụ song song tách rời khỏi thị trường spot. Đòn bẩy trong thị trường spot chỉ có một, không có chuyện mất liên kết. Phí tài chính bị thao túng. Nhà kiểm soát đẩy giá hợp đồng vĩnh viễn lên cao, tạo ra các khoản phí cực đoan, phe bán khống bị "rút máu" mỗi vài giờ, dù đúng hướng cũng bị mài mòn. Tệ hơn, họ còn thao túng đồng thời cả thị trường spot và hợp đồng vĩnh viễn — kéo giá trong thị trường spot, ăn cắt các lệnh short trong hợp đồng vĩnh viễn. Lãi suất vay trong thị trường spot chỉ phụ thuộc vào cung cầu, không bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ mua bán. Vị thế tổng hợp không tạo ra áp lực bán thực sự. Đây là điểm mấu chốt. Khi bán khống trên hợp đồng vĩnh viễn, thị trường spot không xuất hiện bất kỳ lệnh bán nào. Nhà kiểm soát trong thị trường spot và hợp đồng vĩnh viễn là hai thế giới riêng biệt, hợp đồng vĩnh viễn không gây áp lực bán thực sự. Đòn bẩy trong thị trường spot là vay token thật để bán — áp lực bán thực sự tác động trực tiếp đến giá, để giữ giá cao, nhà kiểm soát phải bỏ tiền thật ra mua vào. Phê duyệt và oracle. Hợp đồng vĩnh viễn cần được sàn giao dịch phê duyệt và oracle đáng tin cậy, điều này thiếu ở các coin nhỏ. Vay mượn trên chuỗi không cần phê duyệt, giá thanh lý dựa vào giá của AMM theo thời gian thực. Hợp đồng vĩnh viễn là một hệ thống hạ tầng nặng nề, chi phí vận hành cao hơn giá trị nó có thể tạo ra cho tài sản dài hạn. Coin rác cần phương thức bán khống nhẹ nhất — vay token, bán ra, khi giá giảm mua lại. Đó chính là đòn bẩy trong thị trường spot qua vay mượn. Từ Amsterdam năm 1609 đến Wall Street thập niên 1860 đến cộng đồng crypto ngày nay, nỗi sợ bán khống chưa từng thay đổi. "Bán khống sẽ gây sập thị trường." "Bán khống là hành vi tấn công ác ý." "Bán khống làm thị trường sụp đổ." — bốn trăm năm rồi, cách diễn đạt gần như không đổi. Nhưng lịch sử bốn trăm năm cũng liên tục chứng minh một điều: nỗi sợ bán khống mang lại cái giá còn lớn hơn chính việc bán khống. Khi bị cấm đoán, lời khen sẽ mất ý nghĩa. Khi bán khống bị cấm, việc mua vào cũng sẽ mất ý nghĩa. Bởi vì trong một thị trường chỉ có thể mua, giá chỉ phản ánh phần lạc quan một nửa. Phần còn lại của thông tin bi quan — hoài nghi, tin xấu, lừa đảo — bị ép phải im lặng. Mọi người chỉ có thể "thích", không ai dám "phê bình". Giá như vậy là méo mó, dễ tổn thương, không bền vững. Nó không phải là phát hiện giá, mà là ảo giác về giá. Chỉ khi có thể mua và bán khống, thị trường mới thể hiện đúng giá trị thực. Và khi có giá thực, thị trường mới có khả năng bền vững lâu dài. Các tổ chức dám tham gia vì giá đáng tin cậy; các nhà tạo lập thị trường dám cung cấp hai chiều vì có thể làm; nhà đầu tư dài hạn dám tham gia vì giá hiện tại đã qua thử thách của phe bán khống, không còn là đường vẽ của nhà kiểm soát. Ngược lại, thị trường không có phát hiện giá chỉ còn dựa vào câu chuyện để duy trì. Mỗi đợt nóng sốt qua đi, chỉ còn lại đống đổ nát, rồi chờ câu chuyện mới kéo theo làn sóng người tham gia tiếp theo. Vòng lặp này cứ lặp đi lặp lại, không thể tích lũy. Thị trường coin rác lớn nhất không phải là "nhà kiểm soát quá nhiều", mà là thiếu điều kiện cơ bản của phát hiện giá. Giá không thực, nói gì về giá trị dài hạn? Quy luật ngược đời nhất trong lịch sử: mỗi lần bán khống được giới thiệu, về lâu dài, giá sẽ bị đẩy lên cao chứ không phải bị đẩy xuống thấp. Sau khi bán khống phổ biến vào thập niên 1860, khối lượng giao dịch NYSE tăng gấp mười lần trong mười năm, Wall Street từ một nhóm nhỏ trở thành thị trường vốn thực sự. Sau khi quy tắc uptick hợp pháp hóa bán khống năm 1938, dòng vốn tổ chức đổ vào quy mô lớn, chỉ số S&P 500 tăng 340% trong 30 năm sau đó. Sau khi quyền chọn ra đời năm 1973, khối lượng giao dịch quyền chọn tăng 10.000 lần trong 50 năm, thị trường chứng khoán Mỹ trải qua nhiều thập kỷ mở rộng liên tục. Năm 2019, hợp đồng vĩnh viễn BTC ra mắt, độ biến động của BTC từ 150% giảm còn 50%, vốn hóa từ 100 tỷ USD bùng nổ lên 2 nghìn tỷ USD. Mỗi lần, kết quả không phải là thị trường sụp đổ, mà là thị trường phình to. Có ba lý do: Bán khống tạo ra thanh khoản — mỗi lệnh short là một lệnh bán cộng với một lệnh mua trong tương lai (để bù đắp), hoạt động bán khống càng sôi động, thanh khoản càng sâu. Bán khống thu hút người tham gia mới — nhà tạo lập thị trường, quỹ định lượng, quỹ phòng hộ, các nhà chênh lệch giá không đến để phá hoại, mà để cung cấp thanh khoản, và thanh khoản là oxy của đợt tăng giá. Bán khống xây dựng niềm tin — giá đã qua thử thách của phe bán khống mới là giá đáng tin cậy, giá đáng tin cậy mới thu hút dòng vốn thực, dòng vốn thực mới thúc đẩy tăng trưởng thực. Công cụ giao dịch hoàn chỉnh không phải là để phá vỡ niềm tin, mà là để xây dựng niềm tin. Thị trường coin rác hiện nay đang mắc kẹt trong vòng xoáy tử thần: chỉ có thể mua, mô hình đơn điệu, ngày càng ít người kiếm lời, ngày càng ít người tham gia, thanh khoản cạn kiệt, thị trường ảm đạm. Đánh bạc còn có thể cược lớn cược nhỏ, cược thắng thua, tại sao coin rác chỉ có thể mua, không thể bán khống? Hợp đồng vĩnh viễn không thể giải quyết vấn đề này — các thử nghiệm trong vài năm gần đây đã chứng minh. Hợp đồng vĩnh viễn là hệ thống hạ tầng nặng nề, không thể nuôi nổi các coin dài hạn. "Lên hợp đồng vĩnh viễn" cũng trở thành một câu chuyện, giống như "lên spot" hay "lên Alpha", trở thành lý do cho các giao dịch dựa trên tin tức, rời xa mục đích giao dịch và chiến lược. Công cụ giao dịch vốn là để phục vụ giao dịch, nay lại trở thành đối tượng của giao dịch — đối với tài sản dài hạn, hợp đồng vĩnh viễn về cấu trúc là công cụ sai lầm. Con đường đúng đắn là "vay mượn có thế chấp trên chuỗi" — thông qua vay quá mức, vay token thật, bán ra trong thị trường spot, tạo ra áp lực bán thực sự, tham gia vào quá trình phát hiện giá thực. Không cần nhà tạo lập thị trường từ đầu, không cần oracle giữ giá, không cần phí tài chính cân bằng chênh lệch, không cần ai phê duyệt. Điều này phù hợp với lịch sử của mỗi lần ra đời cơ chế bán khống. Năm 1609, bán khống của le Maire không được sàn Amsterdam phê duyệt. Thập niên 1850, bán khống bằng cách vay mượn của Wall Street không do NYSE thiết kế. Tất cả đều do các nhà tham gia thị trường tự phát tạo ra — ban đầu có công cụ, sau đó mới có quy tắc. Ủy ban Chứng khoán năm 1938 không phát minh ra bán khống, mà chỉ xây dựng khung quy định cho hành vi đã tồn tại gần một thế kỷ. Các giao thức bán khống trên chuỗi cũng đi theo con đường này. Khi điều này xảy ra — khi một coin rác không còn chỉ là "mua rồi chờ tăng" nữa, mà là phe mua và phe bán đối đầu trực diện trong thị trường spot — chất lượng thị trường sẽ thay đổi căn bản. Thanh khoản sẽ trở lại, người tham gia sẽ quay trở lại, dòng vốn sẽ đổ về. Không phải vì có câu chuyện mới để kể, mà vì có cách mới để chơi. Đây mới là điểm kích hoạt đợt tăng giá tiếp theo. Nếu quy luật lịch sử vẫn tiếp tục đúng — và chúng ta có lý do để tin rằng không — thì cơ hội cho đợt tăng giá coin rác tiếp theo không phải là một câu chuyện mới, một lời kêu gọi của người nổi tiếng, hay một lần giảm một nửa. Nó sẽ là một sự nâng cấp về hạ tầng: giúp hàng nghìn coin rác dài hạn có công cụ bán khống có nguồn gốc trên chuỗi — một thứ mà thị trường có thể định giá thực sự. Lần này, không phải là sau khi BTC thanh khoản tràn ra, rồi lan sang coin rác, mà ngược lại. Năm 1609, chính phủ Hà Lan cấm bán khống, le Maire bị chỉ trích công khai. Thập niên 1860, Quốc hội Mỹ gọi bán khống là kẻ thù của quốc gia. Sau khủng hoảng 1929, công chúng yêu cầu xóa bỏ bán khống hoàn toàn. Ngày nay, trong cộng đồng crypto, "bán khống" vẫn là từ ngữ xấu. Bốn trăm năm rồi, nỗi sợ bán khống chưa từng thay đổi. Nhưng lịch sử bốn trăm năm cũng liên tục chứng minh một điều: mỗi lần nỗi sợ này bị vượt qua, quyền bán khống được đưa vào thị trường, thì thị trường không sụp đổ — nó phình to ra. Amsterdam trở thành trung tâm tài chính toàn cầu. Wall Street từ một nhóm nhỏ thành thị trường vốn tỷ đô. BTC từ 100 tỷ USD trở thành 2 nghìn tỷ USD. Hiện tại, hàng nghìn coin rác bị khóa trong chiếc lồng "chỉ có thể mua" — không bán được, không phát hiện giá, không có niềm tin, không thể duy trì sự thịnh vượng lâu dài. Thị trường trở thành một trò chơi dựa trên câu chuyện "mua theo dự đoán" — ngày càng ít người kiếm lời, ngày càng ít người tham gia, thị trường ngày càng yên ắng. Những coin rác có hợp đồng vĩnh viễn, công cụ bán khống trở thành vũ khí mới của nhà kiểm soát, khiến niềm tin của thị trường nhanh chóng mất đi. Khi bị cấm đoán, lời khen sẽ mất ý nghĩa. Khi bán khống bị cấm — hoặc chỉ là đặc quyền của nhà kiểm soát — giá sẽ mãi mãi không phản ánh đúng thực. Nguy hiểm hơn bán khống chính là một thị trường không có phát hiện giá. Nguy hiểm hơn không có đợt tăng giá chính là một thị trường không thể tích lũy. Thị trường tăng giá không phải là thứ đến từ chờ đợi, mà là do cơ chế tiến hóa tạo ra. Và mỗi lần tiến hóa đó, từ năm 1609 đến nay, đều có chung một điểm — trả lại quyền bán khống cho thị trường. Ai sẵn sàng cùng chúng tôi đi qua, cùng nhau thốt lên câu "Dù bạn có tin hay không, bạn vẫn có thể bán khống"?
0
0
0
0
LiquidityHunter

LiquidityHunter

5 tiếng trước
Vừa mới phát hiện ra điều gì đó thú vị đang xảy ra trên Phố Wall. Vì vậy, Nasdaq hiện đang gia nhập Cboe trong việc tham gia vào các thị trường dự đoán, và thành thật mà nói, không gian cá cược nhị phân này đang bắt đầu trông giống như biên giới tiếp theo của tài chính truyền thống. Điều điên rồ là tốc độ di chuyển của nó nhanh như thế nào. Bạn đã thấy Cboe tạo ra làn sóng đầu tiên, và bây giờ Nasdaq theo sau có nghĩa là chúng ta đang chứng kiến cơ sở hạ tầng tổ chức thực sự đang được xây dựng xung quanh các hợp đồng dự đoán nhị phân. Đây không còn là các quyền chọn thông thường nữa - chúng là các cược nhị phân thực sự về các kết quả cụ thể. Cơn sốt thị trường dự đoán bắt đầu trong cộng đồng tiền điện tử giờ đang ảnh hưởng mạnh mẽ đến thế giới tài chính chính thống. Phố Wall cuối cùng cũng thức tỉnh với những gì nhiều người trong chúng ta đã biết từ lâu - có nhu cầu nghiêm túc cho loại cấu trúc cá cược theo hướng này. Điều làm tôi ngạc nhiên là tốc độ tiếp nhận. Vài năm trước, các thị trường dự đoán nhị phân chủ yếu là chuyện của crypto. Giờ đây, các sàn giao dịch truyền thống lớn nhất đang đua nhau ra mắt nền tảng riêng của họ. Cơ sở hạ tầng, rõ ràng về quy định, sự thèm muốn của các tổ chức - tất cả đều đang hội tụ. Nếu xu hướng này tiếp tục, chúng ta đang chứng kiến sự mở rộng lớn của thị trường dự đoán nhị phân. Các ranh giới giữa tài chính truyền thống và cấu trúc thị trường crypto ngày càng trở nên mờ nhạt hơn mỗi quý. Chắc chắn đáng để theo dõi xem điều này sẽ diễn ra như thế nào.
0
0
0
0