BlockchainBard

剛剛花時間瀏覽了CZ最近關於他新書的AMA，說實話，這裡有很多值得反思的地方。這位在加密貨幣建設方面的觀點真的能穿透雜音。
所以核心主題似乎是關於方向和堅持。他相當清楚地表示，大多數人失敗不是因為不努力，而是因為走錯了方向或太早放棄。他對此的看法很有趣——他說當你處於低谷時，持續前行幾天，事情往往會有所轉變。有時候環境會改變，有時候你會適應，但通常情況並不像當下感覺那麼災難。
但這裡有他一直強調的關鍵見解：如果你持續做某件事，長時間沒有任何進展，那就是改變方向的信號，而不是更努力地推。很多人陷入行為循環——花得比賺的多，消費而不是學習。他基本上在說，第一步永遠是控制支出，創造一些喘息空間。
關於加密貨幣的機會，他的看法是這個行業仍然真的很早。只有7-10%的人口接觸過加密貨幣，而且這些資產不到他們總資產的1%。基礎設施甚至還沒到位——借貸、支付、外匯，這些都還主要在鏈外。所以，是的，還有成長空間。而且他提到AI最終會以我們尚未完全理解的方式與區塊鏈整合。這也是長期建設者的重點。
我覺得最實用的是他的投資理念。他基本承認錯過好項目是不可避免的——甚至他自己也可能會錯過一些。目標不是捕捉所有機會，而是做到足夠多的正確，讓贏家彌補損失。在投資時，他首先看創始人。還在熊市期間建設的人？這是他們看長遠的信號。他還會查看GitHub提交和開發活動——如果代碼沒有更新，這個項目可能就只是在維持。

剛剛看到 Solana 的 Raj Gokal 一直在應對一些嚴重的帳戶駭客攻擊，已經持續了一周左右。這傢伙的電子郵件、社交媒體、Google 帳戶、Apple ID——基本上所有東西都被攻擊了。真是令人震驚這些攻擊是多麼協調一致。
讓我注意到的是他對假幣和募資詐騙在被攻陷的帳戶上出現的警告。顯然，如果你看到有人你追蹤的帳戶突然推出隨機的代幣或募資請求，那很可能不是他們本人。Raj Gokal 基本上是在說，這就是帳戶被攻陷的跡象。
這是一個很好的提醒，誠實地檢查你自己的帳戶。雙重驗證、備用電子郵件、所有那些無聊但重要的安全措施其實都很重要。如果 Raj Gokal 都在應對這種有針對性的攻擊，想像一下沒有那麼多關注的普通用戶會遇到什麼情況。保持警覺！

刚看到一份关于Robinhood的深度分析，觉得这家平台的转变确实挺有意思的。2025年对Robinhood来说是个分水岭——它从一个被华尔街吐槽的"散户赌场"，硬生生转身成了一个综合性的财富管理平台。
先看数据。2025年全年净收入达到45亿美元，同比增长52%；净利润19亿美元，同比增长35%。退休账户资产保管规模（AUC）达到265亿美元，同比暴增102%。平台总资产324亿美元，增长68%。这些数字背后反映的不是什么花里胡哨的营销，而是真实的用户资产在往里流。
最有意思的是Robinhood的获客逻辑。传统券商靠财务顾问团队和品牌信誉吸引用户，成本高得离谱。但Robinhood玩了个不一样的套路——直接用现金补贴来降低用户的迁移成本。比如说，Gold会员开IRA账户能拿到3%的配对奖励，普通用户是1%。按照2025年IRS的上限7000美元来算，一年能白赚210块。更激进的是，从其他券商转账401(k)或IRA资产，Robinhood能给到3%的现金奖励。转个10万美元进来，直接拿3000块。
这看起来很烧钱，但从客户终身价值（LTV）的角度看其实很划算。退休账户的粘性极强——人们通常要持有几十年。这不仅能产生长期的净利息收入，还能锁住用户的Gold会员订阅（50块一年）。与传统券商动辄几百块的获客成本和高流失率相比，Robinhood用3%的补贴换来几十年的高粘性资产，L

我一直在深入一些關於 Neyma Jahan 的較舊但令人著迷的內容，了解他如何以不同於大多數創始人的方式接近區塊鏈。讓我印象深刻的是，這個人實際上是從物聯網轉向加密貨幣，並且有明確的問題要解決，而不是追逐幣的投機。
所以關於 Unification，有一點大多數人都忽略了。Neyma Jahan 建立了這個混合的公有/私有模型，因為他看到企業反覆遇到相同的問題而受傷。你的數據散落在不同的孤島中，當你試圖將它放到傳統的公鏈上時，突然你的成本會根據代幣價格波動。這在你試圖運行實際操作時是瘋狂的。
主鏈/工作鏈的分裂非常巧妙。可以這樣想——工作鏈是半私有的環境，企業可以在其中為最終用戶免付費用運作。真正讓我注意到的例子是他們在巴西的健康記錄系統，處理著200萬用戶。想像在以太坊上做這件事，每筆交易都要付費，根本無法擴展。相反，企業只在將區塊頭錨定到公鏈時支付最低的 UND 費用。這才是真正有效的思考方式。
Neyma Jahan 與 DSG 的治理方法也值得注意。前 96 名 UND 持有者每 72 小時獲得驗證者權利，通過 PBFT 共識賺取獎勵。這個設計讓用戶真正投資於網絡的成功，而不僅僅是投機價格。
讓我印象最深的是他對行業問題的誠實。他基本上說，大多數區塊鏈項目忘了他們需要真正的客戶，而不是僅僅是投資者。他給出的建議很直接——了解誰在真正付錢給你。是投機者還是最終用戶？如果你想

剛剛得知 Block 公布了他們的儲備證明，數字相當可觀。傑克·多爾西的支付公司截至第一季度末持有超過 28,000 BTC——大約價值 22 億美元。令人感興趣的是細節：大約 19,000 BTC 是為客戶持有，而 Block 自己的庫存接近 9,000 BTC。僅客戶持有的部分就約值 15 億美元，而公司的庫存價值接近 7 億美元。這是一些顯示這些支付平台對比特幣敞口的認真程度的例子。如果你在追蹤機構投資比特幣的累積，這絕對值得注意。

剛剛注意到Leopold Aschenbrenner最新的13F申報中有些驚人的發現——我的意思是這家伙真的在玩一個與其他AI對沖基金完全不同的遊戲。
為了背景說明，這位24歲的年輕人在大約一年內將他的基金從10億美元增長到55億美元。大多數人都在關注他的回報，但真正引人注目的是他剛剛執行的完整投資組合轉變。我認為大多數投資者完全沒有意識到他實際在做什麼。
讓我拆解一下吸引我注意的點。首先是退出。他賣出了大量的英偉達（Nvidia）、博通（Broadcom）、台積電（TSMC）和美光（Micron）持倉。這裡我說的是大筆資金——他清算了價值3億美元的英偉達看跌期權。這是大多數人會放棄的部分，因為英偉達仍然是市場的寵兒。每個人都在關注英偉達盤前股價變動，就像它是AI基礎設施的心跳一樣。但Leopold的論點是，到2025年底或2026年初，市場將已經完全反映GPU的價值。他並沒有錯。GPU的繁榮已經發生了。現在他已經轉向下一個階段。
真正的故事在於他將資金投向的地方。他最大持倉？Bloom Energy。佔他整個投資組合的20%。這大約是8.55億美元，投資於一個大多數人從未聽過的公司。說實話，當我第一次看到這個時，我以為是錯誤。但接著我研究了他們的實際業務。
Bloom Energy生產氧化燃料電池，能將天然氣直接轉換成可用的電力，並在數據中心現場供電。沒有電網依賴。沒有等待電力基

剛剛注意到在礦工領域發生了一些有趣的事情，可能會改變人們對比特幣長期的看法。整個「永遠持有」的說法正在公眾礦業公司中悄悄瓦解。
這些人現在正進行相當激進的轉變。不是只是堆積比特幣並在周期中持有，而是投入大量資本到人工智能基礎設施。我們說的是主要礦工基本上在說「是的，持有策略很酷，但現在GPU計算有更大的金錢價值。」
令人驚訝的是，這會產生什麼樣的賣壓。當礦工開始變現比特幣來資助AI運營時，這是真實的供應進入市場。這不是恐慌性拋售，而是策略性重新配置。但市場影響是相同的——減少累積，增加分配。
事實是，從商業角度來看，這是合理的。在當前環境下，AI基礎設施的利潤率遠高於比特幣挖礦。所以即使你是比特幣的信徒，經濟因素也會推動你進行多元化。舊的持有心態本來就更像是散戶的事情。
這可能是機構投資者未來如何看待比特幣在其投資組合中角色的重要信號。少了「永遠持有」，多了「持有有意義的資產」。值得關注接下來一兩個季度的發展。

剛剛看到嘉楠以近4,000萬股票收購Cipher在德州西部的礦業運營股份。在礦業領域現在的動作相當有趣。所以基本上嘉楠獲得了這個合資企業的49%股份，如果他們想擴展礦業版圖，這是一個不錯的策略。股票交易結構也很聰明——既能保持現金，又能完成收購。這種礦業整合最近越來越多。嘉楠一直在努力多元化，不僅僅是銷售ASIC礦機，擁有實際的礦業運營在策略上也很合理。想知道隨著礦業資本密集度增加，未來是否會出現更多這樣的交易。你怎麼看礦商垂直整合的趨勢？

回顧那場席捲市場的瘋狂加密貨幣清算潮——仍然令人震驚。單日內，槓桿頭寸被抹去超過190億美元。說真的，這是我見過的最大規模的清算事件。比特幣跌至約106,000美元，以太坊降至3,500美元左右，索拉納也大幅下跌。整體損失相當慘烈。
讓我特別注意的是傳染效應的擴散。那個USDe穩定幣脫鉤至65美分，基本上引發了這波次級清算浪潮。LSD、替代層1鏈、衍生品——全部都受到衝擊。永續合約市場收縮了約43%，在Hyperliquid上甚至更糟，達到57%。平均代幣損失約47%，這實際上超過了我們在2021年5月看到的數據。
不過，有些代幣的表現比其他的好。SNX實際上從事件驅動的混亂中受益，而PUMP和DRIFT都遭遇了兩位數的下跌。整個事件暴露出這個市場的流動性其實是多麼脆弱。資金仍然保持謹慎，我認為我們還沒有看到新的領導力量建立起來。資金流動仍在調整中。這是一個相當鮮明的提醒，當加密貨幣的槓桿被解除時，事情可以多麼迅速地失控。

剛剛一直在觀察比特幣的近期動向，有些事情一直困擾著我。價格上漲了，是的，但背後的成交量卻相當薄弱。就像我們看到一定的上行，但市場並沒有真正的信心。這種情況如果宏觀消息出錯，可能會被徹底摧毀。我以前見過這種模式。Markus Thielen 最近也指出類似的擔憂，認為這些低成交量的反彈在宏觀經濟數據出來時可能迅速消失。問題是，當比特幣在沒有堅實買盤支撐的情況下攀升時，你基本上是在一座紙牌屋上。一個糟糕的 CPI 公布，一個鷹派的聯準會言論，整個局面就可能劇烈反轉。並不是說一定會，但目前的風險/回報感覺不對勁。在這些行情中，成交量的確認至關重要，而我們卻沒有看到這一點。絕對值得密切留意。

美國幣礦業者在季度業績中錄得巨大虧損。營收為6200萬美元，虧損超過8100萬美元。據說這比分析師預期差了17%，每股虧損也達到0.08美元。加密貨幣價格在季度中約下跌22%，持有的比特幣市值評估虧損似乎佔了大部分。
有趣的是挖礦成本正在改善。美國幣的挖礦成本從去年底的46,900美元降至今年第一季的36,200美元，下降了23%。挖礦機容量也擴展到28.1埃薩哈希，阿爾伯塔的新礦場投入運營，似乎使產量分散得更好。能源價格管理也變得更有效率。
美國幣在季度中額外買入了1,620個比特幣，持有量增加到7,021 BTC。三個月內增長了30%。據說是通過挖礦獲得817個，比特幣公開市場購買803個。目前在全球公開交易公司中，比特幣持有量排名第16。
其他礦業公司正轉向AI和高性能計算來改變業務方向，出售比特幣，但美國幣則持續收集比特幣。這是長期策略還是期待價格回升，尚不清楚，但這是一個有趣的對比。目前比特幣價格在80,000美元左右波動，挖礦盈利狀況似乎也不差。

剛剛在Consensus Miami聽到Kevin O'Leary的看法，說實話，他觸及了我一直困擾的關於代幣化敘事的問題。華爾街一直在談區塊鏈將如何徹底改變金融，但O'Leary基本上是在說，這一切都只是表演，沒有適當的監管。
他的核心觀點是：在國會真正通過具有實質效力的數字資產法規之前，機構不會認真涉入代幣化或比特幣。不是說“也許”或“框架”，而是真正具有法律效力的立法。他說得對，目前圍繞代幣化的熱潮大多是炒作。大家都在試驗，但沒有人投入真正的資本，因為法律的不確定性實在太高。
不過我覺得有趣的是他舉的穩定幣例子。一旦GENIUS法案通過，採用率幾乎立即爆炸。突然之間，跨境支付可以在幾分鐘內結算，而不是幾天，而且成本也大幅降低。這正是我們在整個區塊鏈領域等待的催化劑。
O'Leary還指出了一個如果你觀察市場就很明顯的事實：97%的加密貨幣價值基本上就是比特幣和以太坊。其他的都被徹底摧毀了。真正涉足加密的機構已經做出了選擇——就是BTC和ETH，或者一無所有。較小的代幣？都已經被血洗了。
但有趣的是，他甚至對這些代幣本身並不特別看好。他認為真正的關鍵在於基礎建設。找到一個能成為企業級應用標準的區塊鏈平台，比如供應鏈或合約管理，那才是真正的價值所在。更棒的是，運行這一切的電力基礎設施和數據中心，可能比數字資產本身更有價值。
CME也計劃在六月推出比特幣波動率期貨，如果監管機構批准

一個令人驚訝的問題是上週由以太坊開發者Vlad Zamfir在Twitter上提出的：「如果你知道區塊鏈中編碼著兒童色情內容，你會真的停止運行你的完整節點嗎？」這是否是我們在面對這類數位帳本中內容時唯一應該擔心的事情？
今年，一份來自亞琛工業大學（RWTH Aachen University）的重大報告引起了加密社群的廣泛討論。他們的研究發現，Bitcoin區塊鏈中存有一張圖像和274個鏈接，內容描述兒童虐待，並被存儲在區塊鏈內。對於我們這些關心兒童的人來說，這樣的消息令人非常擔憂，值得重視。
最重要的是法律層面。由於下載或傳送兒童色情內容是嚴重的犯罪行為，作為礦工或節點運營者參與Bitcoin網絡可能在某些解讀下是非法的。這在美國尤其重要，因為SESTA-FOSTA法案對於網路服務提供者傳播的禁止內容負有責任，無論他們是否知情。
但真正的問題在於：這些內容並不會像文件突然在你的電腦上彈出。這些令人不安的材料以編碼鏈接的形式嵌入在區塊鏈中，與其他交易資料一起被隱藏。需要大量努力來篩選和解碼這些內容。因此，大多數普通的比特幣用戶並不知道他們的區塊鏈中藏有這樣的隱藏路徑。
華盛頓特區的非營利組織Coin Center解釋說，區塊鏈充滿了隨機、無意義的字串，只要知道位置，就可以解碼回原始內容。有些惡意人士甚至會在其中加入編碼的兒童虐待圖像。但大多數用戶並不知情。
像卡多佐法學院（Card

剛剛看到摩根士丹利推出了一個費用為0.14%的現貨比特幣ETF——這真的很瘋狂，因為大多數現貨比特幣ETF的費用都遠高於這個數字。他們顯然在第一周就吸引了$100M ，說實話，當你在費用上如此大幅度地壓低競爭對手，這並不令人震驚。
看到這場費用戰是如何展開的，還挺有趣的。就算是現貨比特幣ETF市場已經變得相當擁擠，但當一個主要銀行進來說“我們的價格更便宜”時，這就給其他人施加了壓力。整個現貨比特幣ETF的費用遊戲，基本上已經變成了一場向底線競賽。
讓人不禁想知道這是否能長期持續，還是只是一場市場份額的爭奪。不管怎樣，散戶投資者可能都不會抱怨較低的現貨比特幣ETF成本。你怎麼看——這對市場來說真的有好處，還只是價格壓縮？

剛剛注意到比特幣今天又跌回$80K 以下，隨著加密貨幣價格在各個板塊持續下跌。與油價飆升的相關性在此時變得相當明顯——每當傳統商品價格飆升時，像加密貨幣這樣的風險資產往往會受到打擊。這是一個不斷重複的市場機制。
從圖表來看，今天的加密貨幣價格下跌還不算太劇烈，但壓力確實存在。油價上漲通常代表對通貨膨脹或經濟放緩的擔憂，這時人們開始轉向較低風險的投資。比特幣目前約在$80.83K左右，過去24小時幾乎沒有變動，但整體情緒感覺有點不穩。
真正的問題是，這只是一次正常的回調，還是更持續的下跌？這類與宏觀經濟因素相關的加密貨幣價格下跌，往往會清除一些弱勢持有者，但長期持有者可能只是觀望等待。若不看到油價接下來的走勢，很難預測接下來會怎麼走。

還記得比特幣從900美元飆升到2萬美元只用了一年嗎？是的，2017年真是瘋狂至極。我一直在回想那次歷史性的牛市，以及2017年比特幣的價格到底有多瘋狂。
所以如果你當時不在場或沒有注意到，那些數字真的令人震驚。比特幣在2017年初交易價約為900美元，到12月底已經完全爆炸式上漲，接近2萬美元。這在十二個月內漲幅超過2000%。那時大多數人甚至都沒預料到它會突破5000美元。
令人震驚的是，回頭看那次漲勢是如何以一種前所未有的方式吸引了主流的注意。從你的理髮師到你的奶奶，大家突然都在問比特幣。媒體也熱衷於報導這件事。2017年的比特幣價格成為了未來的象徵，或者是一個巨大的泡沫，這取決於你問的是誰。
那次價格變動的有趣之處在於它是以波浪式的方式發生的。有些激烈的回調讓人以為結束了，但它又繼續攀升。到了11月，比特幣已經超過7000美元、8000美元、9000美元……然後它在12月持續加速。2017年的比特幣價格在聖誕節左右達到巔峰，當時大家都在查看投資組合，而不是享受假期。
當然，快速上升的東西通常也會劇烈下跌。但這並不影響那一年對整個生態系統的重要性。2017年的那次歷史性漲勢，基本上讓數百萬人第一次接觸到加密貨幣。看看現在比特幣已經超過80,000美元，那次牛市似乎不再那麼極端，但它絕對是這個市場一切改變的時刻。有時我會想，如果2017年的比特幣價格崩盤而不是盤整，會是怎樣的情況

比特幣再次跌破80,000，並引發了期貨市場的嚴重清算。我們談論的是3億美元的倉位被清零，因為交易者在這次行情中站錯了方向。對於看似穩定的水平來說，波動性真是瘋狂。
加密貨幣在過去一天左右的下跌相當劇烈。當前價格約為80,750美元，日內變動幅度很小，但槓桿交易者面臨的波動卻非常殘酷。你總能分辨出何時發生了強制平倉——清算的連鎖反應不斷湧現。
這正是我從不相信這些整數作為支撐的原因。每個人都在80,000美元設置了止損，所以當價格跌破它時，砰——算法開始追擊，場面變成血腥。這種模式在加密貨幣的下跌周期中已經看過太多次了。很想知道我們是否會反彈，還是這只是更大事件的開始。

一直在研究在不同鏈之間找到最佳交換率的方法，說實話，加密貨幣交易聚合器的競爭變得越來越激烈。SwapSpace 不斷出現，成為想要在承諾前比較多個報價的人的首選。他們有37個合作夥伴提供匯率，支持近4000種幣，這真的很厲害。最吸引我的是，你可以在不建立帳戶的情況下直接比較報價——只需選擇你的交易對，查看不同提供者的報價，然後執行交易。他們的固定與浮動匯率切換功能也很實用，視市場情況而定。
如果你在DeFi中，1inch仍然是鏈上交易的重量級平台。它將訂單拆分到多個流動性池，以優化執行，尤其是在以太坊和EVM鏈上。但沒錯，gas費用有時會讓你吃不消。然後還有像Changelly和ChangeNOW這樣的平台，保持操作簡單——快速、支持廣泛的代幣，基本交換不需要註冊。折衷是它們並不總是像真正的加密貨幣交易聚合器那樣顯示競爭的匯率。StealthEX則偏重於隱私和小眾幣，如果這是你的角度。
我真正注意到的差異在於真正的聚合器會向你提供多個報價，而單一路徑的即時兌換器則不同。聚合器提供透明度和選擇權。直接服務則優先考慮速度和簡便性。對於跨鏈資產覆蓋範圍廣的情況，SwapSpace 目前似乎更佔優勢。純粹的錢包原生DeFi交換，1inch仍然是必不可少的。這取決於你實際想做什麼——大量交易？不同的計算方式。快速休閒的交換？不同的工具。你平常找尋不錯的交換率的工作流程是什麼？

你是否曾經想過，成功的交易者與其他人有何不同？通常這取決於擁有一個堅實的交易設定。
交易設定基本上就是你的行動計劃。它是你在進入交易之前所確定的特定條件。可以將它想像成你的規則手冊，告訴你何時買入、何時賣出，以及最重要的，何時完全退出市場。不是追逐每一次價格變動，而是尋找符合你條件的預設信號。
讓我來拆解一下這在實務中是什麼樣子。假設你正在觀察一支股票，並注意到它的50日移動平均線剛剛突破200日移動平均線。那就是你的信號。那就是你的設定。交易者稱之為黃金交叉，暗示上升動能正在形成。或者你是一個日內交易者，觀察15分鐘圖表，等待價格突破盤整區域。那也是你的設定。
擁有明確交易設定的美妙之處在於紀律性。當你已經寫下清楚的進出場標準時，你就不會因為恐懼或貪婪而做出情緒化的決策。你是在遵循一個計劃。這對風險管理非常重要。你在進入交易之前就已經知道自己願意承受多少損失。
不同的市場需要不同的設定。外匯交易者可能等待經濟消息帶來的波動來影響歐元/美元。波段交易者可能會觀察RSI指標的超賣狀況，預示反轉即將來臨。在加密貨幣市場，波動性更為劇烈，這也是為什麼擁有堅實設定更為重要。你需要快速反應，避免過度思考每一個資訊。
這裡的關鍵見解是，交易設定到底是什麼？它關乎一致性與控制力。專業交易者，不論是管理自己資金或是運營基金，都依賴這些預先定義的條件。它們適用於股票、外匯、商品和加密貨幣。每個市場都

剛剛發現上個週末本應在美國多個州可以看到相當壯觀的極光展示。NOAA 預測會有一次輕微的地磁風暴，可能會點亮你平常不會期待看到北極光的地方。
那麼哪些州在這些事件中可以看到北極光呢？阿拉斯加顯然有最大機會，但顯示線竟然比平常延伸得更南——像是一直穿過蒙大拿、愛達荷、華盛頓，然後橫跨中西部和東北部。我們說的是可能有24個州有機會看到它。有些人在懷俄明州、內布拉斯加州、愛荷華州、威斯康星州、密歇根州，甚至像新澤西州、紐約州和麻薩諸塞州這樣的地方，如果知道該往哪裡看，也許都能看到。
Kp 指數預計會達到約 4.67，這意味著極光會相當明亮，實際值得一看。NOAA 建議如果可能的話，往北走，找到較高的地勢，並避開城市燈光。最佳觀測時間預計在當地時間晚上10點到凌晨2點之間。
真是令人驚訝，我們還在看到這些激烈的極光展示。太陽最近一直處於超高速運轉，太陽活動峰值遠高於科學家預期。顯然這種情況會持續到2024年甚至2025年——甚至有報導說在某個時候從德州和佛羅里達州都能看到北極光，這真是瘋了。無論如何，如果你錯過了這次，也許值得在下一個太陽週期中查看預報，看看哪些州能再次看到北極光。