剛剛在Consensus Miami聽到Kevin O'Leary的看法，說實話，他觸及了我一直困擾的關於代幣化敘事的問題。華爾街一直在談區塊鏈將如何徹底改變金融，但O'Leary基本上是在說，這一切都只是表演，沒有適當的監管。

他的核心觀點是：在國會真正通過具有實質效力的數字資產法規之前，機構不會認真涉入代幣化或比特幣。不是說“也許”或“框架”，而是真正具有法律效力的立法。他說得對，目前圍繞代幣化的熱潮大多是炒作。大家都在試驗，但沒有人投入真正的資本，因為法律的不確定性實在太高。

不過我覺得有趣的是他舉的穩定幣例子。一旦GENIUS法案通過，採用率幾乎立即爆炸。突然之間，跨境支付可以在幾分鐘內結算，而不是幾天，而且成本也大幅降低。這正是我們在整個區塊鏈領域等待的催化劑。

O'Leary還指出了一個如果你觀察市場就很明顯的事實：97%的加密貨幣價值基本上就是比特幣和以太坊。其他的都被徹底摧毀了。真正涉足加密的機構已經做出了選擇——就是BTC和ETH，或者一無所有。較小的代幣？都已經被血洗了。

但有趣的是，他甚至對這些代幣本身並不特別看好。他認為真正的關鍵在於基礎建設。找到一個能成為企業級應用標準的區塊鏈平台，比如供應鏈或合約管理，那才是真正的價值所在。更棒的是，運行這一切的電力基礎設施和數據中心，可能比數字資產本身更有價值。

CME也計劃在六月推出比特幣波動率期貨，如果監管機構批准的話，這也是機構尋找受監管的敞口方式的另一個跡象。這一切都指向同一個方向：監管解鎖資本。在那之前，我們只是在看華爾街的表演。一旦規則明朗，一切就會改變。