Governador do Banco de Inglaterra, Bailey: regras das stablecoins EUA-Reino Unido “à beira de uma disputa”, alerta que qualquer corrida aos levantamentos acabará por chegar ao Reino Unido

O governador do Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, alertou, a 9 de maio, numa conferência organizada pela instituição, que a União do Reino Unido e os EUA estão prestes a entrar numa fase de “queda de braço” na regulação das stablecoins, e que teme que, caso o Reino Unido adote stablecoins, possa enfrentar riscos de corrida ao resgate. A Block refere, citando a sua posição: «Sabemos o que acontece se houver uma corrida ao resgate com stablecoins — elas vêm todas para aqui (Reino Unido)», sugerindo que as stablecoins em dólares impulsionadas pelo projeto de lei GENIUS dos EUA, se forem amplamente adotadas em pagamentos transfronteiriços, farão com que o Reino Unido — enquanto centro financeiro que insiste em obrigações de resgate — assuma riscos sistémicos.

As principais preocupações de Bailey: o risco assimétrico da circulação global de stablecoins em dólares

As preocupações específicas de Bailey com stablecoins em dólares:

As stablecoins em dólares impulsionadas pelo projeto de lei GENIUS são uma ferramenta de política para «consolidar a posição dominante do dólar e dos Treasury Bills dos EUA» a nível global

Se parte das stablecoins em dólares não conseguir ser convertida diretamente em dólares e tiver de passar por bolsas cripto, a liquidez necessária para conversões em momentos de crise torna-se um problema

Se o Reino Unido adotar um sistema de obrigações de resgate rigoroso, as stablecoins em dólares transfronteiriças poderão entrar em massa no Reino Unido para pedir resgate em situações de crise

O banco central local (BoE) ficará com a responsabilidade final de absorver a corrida ao resgate, criando um risco assimétrico

«Quando houver corrida ao resgate, vêm todos para aqui» é uma preocupação concreta de Bailey sobre a especificidade do Reino Unido como centro financeiro — se o Reino Unido mantiver padrões elevados de resgate de stablecoins, poderá acabar por se tornar o ponto de receção internacional das corridas ao resgate.

Posição de “queda de braço”: o Reino Unido exige normas internacionais, os EUA empurram um quadro unilateral

Os princípios de regulação propostos por Bailey:

«Se as stablecoins vão fazer parte da estrutura global de pagamentos, então deve existir uma norma internacional»

O projeto de lei GENIUS dos EUA é um quadro unilateral e não considera suficientemente os limites regulatórios de outros países

O Reino Unido está a preparar as suas próprias regras de regulação de stablecoins, com planos de publicar a versão final até ao final de 2026

A posição do Reino Unido: as stablecoins devem manter uma «obrigação de resgate forte e eficaz»

Esta tomada de posição é a objeção pública mais direta do Banco de Inglaterra às políticas das stablecoins dos EUA — não é uma oposição às stablecoins em si, mas sim à «expansão global de stablecoins em dólares sem coordenação internacional».

Sinal para a regulação global de stablecoins: a divergência Reino Unido-EUA vem ao de cima

Maior significado político das declarações de Bailey:

O Banco de Inglaterra, enquanto um dos principais centros financeiros globais, expressa pela primeira vez de forma clara um conflito com a direção das stablecoins dos EUA

A MiCA da União Europeia já exigiu que os emissores de stablecoins mantenham ativos de reserva equivalentes às quantidades em circulação, o que também criará problemas de compatibilidade transfronteiriça para stablecoins em dólares

No futuro, instâncias internacionais como G7/G20/FSB poderão tornar-se o principal campo para a «coordenação de normas internacionais para stablecoins»

Para Taiwan e a região Ásia-Pacífico, a disputa entre Reino Unido e EUA na regulação de stablecoins é um indicador-chave para observar se as stablecoins em dólares se tornarão um mainstream dos pagamentos globais — se o Reino Unido e a União Europeia insistirem em obrigações de resgate localizadas, a circulação transfronteiriça de stablecoins em dólares ficará limitada, e o CBDC e outras stablecoins em moedas fiduciárias poderão ganhar algum espaço.

Eventos concretos a acompanhar em seguida: as regras finais de stablecoins a serem publicadas pelo BoE até ao final de 2026, a resposta oficial dos EUA à posição do Reino Unido, e se o G7/G20/FSB irá ativar mecanismos de coordenação de stablecoins transnacionais.

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