規制・政策

オーストラリア政府は、地元メディアの報道によると、予算演説の夜（バジェット・ナイト）の火曜日に、提案されているキャピタルゲイン課税（CGT）変更の詳細を明らかにする見通しであり、これにより暗号資産投資家に影響が及ぶ可能性が高いという。財務相のジム・チャルマーズは、この提案を開示する予定。変更内容は、1年以上保有した資産に対する現行の50% CGT割引を、インフレ連動モデルに置き換え、実質的に暗号資産を含む一部の長期の利益に対する税金を引き上げることになる。 提案されている政策の詳細 報道された計画では、The Australian Financial Reviewによると、政府は予定されるCGT変更が発効する前に1年間の猶予期間を設ける意向だという。報道によれば、予算演説の夜の後に取得された資産は、提案された移行期間の下で、2027年半ばまでは引き続き現行の50% CGT割引の対象となる。 市場の反応 予定されている施策は、市場参加者から批判を招いている。Coolabah Capitalの最高投資責任者であるクリストファー・ジョイは、Xで、税制変更によって資金が生産的な投資から流れる可

ロイターによると、イングランド銀行（BOE）のアンドリュー・ベイリー総裁は金曜日、国際的な規制当局がステーブルコインの基準をめぐって、米政府と「迫り来る格闘」に直面する可能性があると警告した。金融システムの安定に関する監督機関（Financial Stability Board）を率いるベイリーは、特定の弱点として、米国の一部のステーブルコインは暗号資産の取引所を経由しない限りドルに容易に換金できないという点を挙げた。これにより、危機の際にその換金性が制限されるおそれがある。 英国は、より厳格な枠組みを追求しており、システム上重要なステーブルコイン発行者に対し、準備金の少なくとも40%を無利子のイングランド銀行口座で保有することを求め、残りを短期の英国政府債務で保有することとしている。これに対し米国のGENIUS法（GENIUS Act）は、100%の準備金裏付けと毎月の開示を義務づける一方、仲介業者なしで発行者から直接償還できることまでは求めていない。

米上院銀行委員会は金曜日、包括的な連邦の暗号資産（クリプト）立法を前進させるため、5月14日に修正審査（マークアップ）を行うと発表した。これは、主要な暗号資産取引所Coinbaseが支持を撤回したため、1月のマークアップを取り消した後の委員会として2度目の試みとなる。 Coinbase撤回後の2度目の試み 1月の取り消しは、Coinbaseがステーブルコイン報酬の扱いなどへの懸念を理由に支持を撤回したことを受けたものだった。発表によると、先週、2人の主要上院議員がステーブルコイン報酬の問題に対処する文言を提示したが、銀行の業界団体は「この解決は不十分だ」と主張している。 立法の道筋と委員会間の調整 法案が上院の本会議での正式な採決に進む前に、2つの手続きが必要だ。まず、上院銀行委員会が自らのバージョンを進め、その後、年内に上院農業委員会が先に進めたバージョンと、その内容をすり合わせなければならない。情報筋によれば、農業委員会の法案は、民主党の支持なしで前に進んだという。 トランプ一家の暗号資産保有と民主党の懸念 民主党は、農業委員会における超党派の支持を得るうえでの大きな障害として、ド

Galaxy Digitalによると、米上院の銀行委員会に所属する民主党の7人の上院議員が、今週木曜日に委員会で審査が開始されるCLARITY法案の推進で重要な役割を果たし得るという。Galaxyは、暗号資産の枠組みを支持しているとしてルーベン・ガレゴ氏とアンジェラ・アズブルックス氏を挙げた。一方、マーク・ワーナー氏、キャサリン・コルテス・マスト氏、アンディ・キム氏、ラファエル・ウォーノック氏は交渉の余地があると見られており、マネーロンダリング対策やリスク管理の規定が強化されれば、法案を支持する可能性がある。13人の共和党員と11人の民主党員で構成される24人の委員会は、立法を前進させるために少なくとも委員の半数の支持を必要とする。

Piコアチームによると、21,000以上のステーキングPiを持つ主要なDAppであるKawanua VIPiが、本日Pi Browserから警告なしに削除（delisted）された。 この削除は、WorldBanksPiが先週削除されたことに続き、1週間のうち2度目の主要DAppの一掃を示す。 両プロジェクトは、膨らませた評価額や憶測的なステーキングの仕組みを促したことで、コンプライアンス基準に違反した。 Kawanua VIPiは削除前に高いユーザー評価を獲得していたが、人気は何の保護にもならなかった。 ユーザーは現在、アプリを検索するとエラースクリーンのみを見せられている。 Piコアチームは、ステーキング期間が終了すれば、ステーキングPiは元のチャネルを通じてユーザーに返還されると確認した。

5月11日に公開された報道によると、福州市鼓楼区人民法院（鼓楼法院）は最近、委託投資の紛争事件を審理し終結した。投資家の陳某は、仲介人の劉某を通じて48万元の「外国為替の投資運用」を投入し、その資金はUSDT（テザー、泰達幣）に換金された後、海外の取引プラットフォームに送金された。最終的にプラットフォームが閉鎖されたため、全額を失った。鼓楼法院は、取引がクローズドな流れ（閉環）を形成しており、実質的には外国為替の売買にあたる違法な金融活動に該当すると認定し、起訴を棄却するとともに、関連資料を公安機関に移送して処理するよう裁定した。 事件の概要と取引モデル 鼓楼法院が審理し終結した事件の概要によると、2023年10月から2024年4月までの間、陳某は紹介によって仲介人の劉某と知り合った。劉某は「高い利回りで、元本が早く戻る」ことをうたう外国為替の投資運用プロジェクトを提示した。陳某は累計で劉某に対して48万元を振り込み入金した。劉某は当該資金をUSDTに換金した後、海外の取引プラットフォームに送って外国為替投資を行った。最終的にプラットフォームが閉鎖され、陳某は元本を全額失った。劉某は公

リー・ライナーズ氏によれば、デューク大学の講師であり、元・連邦準備制度の検査官でもある同氏は、金曜日に、World Liberty FinancialのWLFIトークンは、プロジェクトのガバナンストークンの主張にもかかわらず、未登録の有価証券に当たる可能性があるという。ライナーズ氏は、SECの最近のトークン分類を引き合いに出し、WLFIは純粋なデジタル・コモディティには該当せず、SECの精査に直面する可能性が高いと述べた。同氏は、WLFIの購入者はHowey Testの重要な構成要素である「合理的な期待をもって利益を見込んで投資した」ことになる、と主張し、トークンはプロトコルが構築される前に販売され、トランプ一家の名前を活用していた点を挙げた。 ライナーズ氏はまた、World Libertyの自己取引（セルフディーリング）に関する取り決めも強調した。これには、ドルマイトの貸付プロトコルを用いた7,500万ドルのステーブルコインの借入の仕組みが含まれ、担保として5 billion WLFIを使用したという。さらに同氏は、ジャスティン・サン氏が提起した訴訟に言及し、サン氏はWorld Li

Edailyによると、韓国の金融安全院（FSI）は本日、専用のスマートコントラクト・セキュリティ検証ツールの開発を発表し、スマートコントラクト検証システムの構築やデジタル資産人材の育成など、3つの主要施策を推進している。検証ツールは、トークン証券、ステーブルコイン、その他のデジタル資産サービスに用いられるスマートコントラクトにおける主要な脆弱性を自動的に検出し、再入可能性攻撃（reentrancy attacks）、アクセス制御の誤り、担保（コラテラル）の検証不足といった高リスクの脆弱性タイプに重点を置く。ツールは、韓国の金融規制環境に合わせてカスタマイズした検査基準を継続的に更新する。FSIはまた、開発からデプロイ、運用に至るスマートコントラクトのライフサイクル全体を対象とする検証手順と基準を整備し、加盟企業向けに「スマートコントラクト・セキュリティガイド」を公開する。

イングランド銀行（BoE）の総裁アンドリュー・ベイリーは金曜日、国際規制当局がステーブルコインの基準をめぐって米国政府と「差し迫った格闘」に直面することになるだろうと警告した。これは、金融の不均衡に関するBoE主催会議での発言によるものだ。ベイリーは、金融安定理事会（Financial Stability Board）も率いているが、英国と米国の間でステーブルコイン規制への取り組みが食い違っていることを強調し、ワシントンがドル建てのステーブルコインを世界的な決済インフラとして押し進める中で、日欧（大西洋）をまたぐ政策の溝を広げた。 換金（コンバーチビリティ）の懸念 ベイリーは、米国のステーブルコイン設計における特定の脆弱性に焦点を当てた。つまり、一部のドル連動トークンは、暗号資産の取引所を経由しなければ、ドルへ容易に換金できない可能性があり、危機時の換金性が制限されうるという。ドル連動ステーブルコインが国境を越えた支払いに広く使われるようになれば、危機の際には、償還の保証が弱いトークンから、より厳格な換金性ルールを持つ法域へと資金が逃げることが起こりうる、と彼は主張した。 「ステーブル

BlockBeatsによると、5月11日、中国の裁判所がUSDTの両替詐欺が失敗したことをめぐり、投資家の訴訟を棄却した。投資家の陳氏は、仲介者を通じて48万人民元を投資し、資金はUSDTに換金されたうえで海外の取引プラットフォームに送金されたが、その後プラットフォームが閉鎖し、大きな損失が生じた。福州市鼓楼区人民法院は、この取引は人民元からUSDTへの換金、資金の海外移転、外貨取引という一連の完結したサイクルを形成しており、実質的に両替規制を回避して金融秩序に違反すると判断した。事件は、さらなる調査のため警察に送検された。

上院銀行委員会は金曜日、包括的な連邦暗号資産（クリプト）に関する法案を前進させるため、5月14日にマークアップ（修正案の審議）を行うと発表した。これは、1月に一度中止になった後、委員会が法案を前に進めようとする2回目の試みだ。同記事によると、1月のマークアップは、大手暗号資産取引所のCoinbaseが、ステーブルコインの報酬の扱いなどの懸念を理由に支持を撤回したため、中止されたという。 これまでの挫折と現在の進捗 1月の中止は、立法プロセスにおける大幅な遅れを意味した。しかし、出所によれば、先週2人の主要上院議員が文言を公表したことで、ステーブルコインの報酬に関する問題は一見解決したようだが、銀行の業界団体はそれが「不十分だ」と主張している。 今後の立法プロセス 法案を可決する前に、いくつかの手続きが必要だ。上院銀行委員会は自らの版を前進させ、その後、年内に上院農業委員会が進めた版と突き合わせる（調整する）必要がある。出所によれば、上院農業委員会の法案は、農業パネルで民主党の支持が一切ないまま前に進んだとのことだ。そこでは、トランプ大統領の暗号資産への関心が主要な障害だとされている。

Foresight Newsによると、USDT0は、Tetherの資産相互運用プロトコルとして、Kelpのインシデント後にセキュリティ・アーキテクチャの詳細を発表した。このプロトコルは、メッセージの拒否権を持つ独自の分散型バリデータ・ネットワーク（DVN）を採用しており、クロスチェーンのメッセージが決済される前に、異なるコードベースに基づく3つの独立したバリデータで3/3のコンセンサスに到達する必要がある。現在のバリデータ・ノードには、USDT0の独自DVN、LayerZero、そしてCanaryが含まれている。USDT0はまた、Immunefi上で600万ドルのバグバウンティ・プログラムを立ち上げており、契約はGuardianとOpenZeppelinによって監査されている。

韓国金融研究院は9日、研究者のベ・ジンソが「デジタル資産をまず高額保有者に課税することを推奨する」とする報告書を公表した。金融投資資産に適用されている持分（エクイティ）の原則に沿って、デジタル資産も課税すべきだという提言だ。この提言は、現行の金融投資資産の課税制度に由来している。同制度では、1つの株を500億ウォン以上保有するなどの基準を満たす大株主のみが課税対象となる。 提案される課税の枠組み ベ・ジンソは「金融投資資産の課税およびエクイティの観点から、高額保有者へのデジタル資産課税は検討し得る」と述べ、「一定額以上のデジタル資産を保有する投資家を課税の当初対象にするのはエクイティの面で整合的であり、その後の拡大は将来の検討としてよい」と説明した。 専門家は、包括的な課税が導入される場合には、損失の繰越控除や相殺控除などの主要な論点を制度設計に反映させる必要があるとも強調した。「主要国はキャピタルゲイン税の観点から損失の繰越控除や相殺控除を認め、長期保有に対して税の免除や優遇税率を適用している。したがって、課税制度もこうしたアプローチを反映するよう設計されるべきだ」とベ氏は指摘した。

News1によると、韓国の国税庁（National Tax Service）は、差し押さえた仮想資産の管理を民間の暗号資産カストディ事業者に委託するため、4月29日に初のパイロットプログラムを開始した。入札の締め切りは5月12日で、試験は年末まで実施される。KODA、KDAC、Hecto WalletOne、BDACS、InfiniteBlockなど主要な韓国のカストディ業者が参加に向けて準備を進めている。パイロットプロジェクトの予算はおよそ5,800ドルだ。

Solana Policy Instituteの会長であるクリスティン・スミスによれば、先週、議員らはステーブルコイン報酬をめぐって妥協案に到達し、包括的な暗号資産の法案が前進する可能性が大幅に高まったという。スミスは以前、包括的な暗号資産法案が法律として成立する確率をおよそ20%から30%と見積もっていたが、2週間前にその見通しを40%に引き上げ、今回の取引（ディール）を受けて、その見通しは60%により近いと考えている。妥協案は上院議員のアンジェラ・アルソブロックスとトム・ティリスによって最終化され、ステーブルコインを保有しているだけの米国の顧客に対し、利息や利回りを支払うことを対象事業者に禁じる一方で、活動ベースまたは取引ベースの報酬は認める。合意により、来週早々にも上院銀行委員会で2回目の修正審議（マークアップ）を行える道が開ける。ただし、差し迫った倫理規定（ドナルド・トランプ大統領や他の連邦当局者が特定のデジタル資産取引を行うことを制限するもの）によって、法案の今後の道筋が不透明になる可能性がある。

ロイターによると、金曜日、イングランド銀行（BoE）のアンドリュー・ベイリー総裁は、国際的な規制当局がステーブルコインの基準をめぐって、米国政府と「これからの格闘」に直面することになると警告した。金融安定理事会（Financial Stability Board）の議長でもあるベイリーは、重要な弱点を指摘し、米ドルに連動する一部のステーブルコインは、暗号資産取引所を経由しなければドルへ容易に換金できず、危機の際の換金可能性が制限され得るとした。「もしステーブルコインへの取り付けが起きたら、全部ここに来ることになる」とベイリーは述べた。 英国の予定するステーブルコイン枠組みは、米国のGENIUS法（GENIUS Act）と大きくかけ離れている。BoEは、個人に対して£20,000、事業者に対して£10 millionの保有上限を設定することを提案しており、システミックな発行体には、イングランド銀行における無利息の口座で少なくとも準備金の40%を保有することを求める。これに対し、GENIUS法は準備金の裏付けを100%と定めるが、発行体が仲介業者なしで直接償還できる能力までは要求していない

下院金融委員会は金曜日、包括的な連邦の暗号資産（クリプト）立法を前進させるため、5月14日に修正案の審議（マークアップ）を行うと発表し、同委員会による法案を前に進める2度目の試みであることを明らかにした。1月に予定されていた先行するマークアップは、大手暗号資産取引所のCoinbaseが、ステーブルコインの報酬（リワード）の扱いを含む懸念を理由に支持を撤回したため、中止された。 先行するマークアップの中止とステーブルコイン問題 1月におけるCoinbaseの撤回が、先に行われようとしていたマークアップの試みの中止につながった。ただし、この記事によれば、先週の2人の主要上院議員が公表した文言を受けて、ステーブルコインの報酬問題は報じられているところでは解決されたという。銀行取引団体は、その解決が「期待を下回る」と主張している。 議会手続きと委員会間の調整 法案が本会議での採決に向けて連邦上院（フル上院）へ進む前に、複数の手続きが必要となる。上院金融委員会はまず法案の自らの版を前進させ、その後、年内の早い時期に上院農業委員会が進めた法案と、その版をすり合わせなければならない。農業委員会の版は

ソラナ政策研究所の代表であるクリスティン・スミスによれば、先週、米上院議員のアンジェラ・オルスブロックス氏とトム・ティリス氏がステーブルコイン報酬に関する妥協に到達し、包括的なデジタル資産に関する法案の見通しを大幅に改善した。スミス氏は、上院銀行委員会の交渉を以前まで停滞させていた主要な争点での突破口を挙げ、法案が法律になる確率の見込みを40%から60%に引き上げた。 この妥協では、米国の顧客が保有するステーブルコインに関して「対象当事者」が利息や利回りを支払うことができない一方で、真正な取引に結び付いた活動ベースまたは取引ベースの報酬は認められる。しかし、倫理に関する条項はなお議論の余地があり、セネターのキルステン・ギリブランド氏は今週、Consensus Miamiで、トランプ大統領の暗号資産事業をめぐる懸念に対処しない限り法案は前に進めないと述べた。その懸念はブルームバーグによると$1.4 billionと見積もられている。