CITIC Securities : Hausse de la demande en CPU et des puces d’IA nationales face à l’inflation de la puissance de calcul

Dynamique de l’offre et de la demande de puissance de calcul

La recherche de CITIC Securities indique une solidité persistante du rapport offre-demande dans la capacité de calcul domestique, avec une inflation du calcul en cours. Du côté de la demande, le tour de financement de série A de DeepSeek a atteint jusqu’à 50 milliards de yuans, avec une allocation principale orientée vers l’expansion des ressources de calcul. Les indicateurs de consommation de jetons montrent une accélération de l’inférence IA : la consommation de jetons de Douyin est passée de 600 mille milliards de jetons par jour à la fin de 2023 à 1,2 quadrillion de jetons par jour au début avril 2024.

Pénétration des puces domestiques et basculement de la demande en CPU

Du côté de l’offre, la pénétration des puces domestiques s’accélère avec une capacité d’approvisionnement améliorée. D’après les données de l’IDC, la part des expéditions de puces domestiques d’accélérateurs IA pour le cloud en Chine a atteint 41% en 2025, avec Huawei en tête à 812 000 unités expédiées. Le ratio de configuration matérielle évolue : le ratio CPU-verso-GPU pourrait passer de 1:8 à 1:1, stimulant une hausse substantielle de la demande en CPU à mesure que l’adoption des agents s’accélère.

Catalyseurs de lancement pour l’espace commercial

L’espace commercial est prêt à connaître des événements catalytiques concentrés à court terme :

• Long March 10B : vol inaugural prévu mi-fin mai
• Starship Power Zhishenxing-1 : vol inaugural prévu fin mai
• Blue Arrow Zhuque-3 : tentative de récupération de l’étage de première phase prévue au T2 2024

Ces lancements représentent des étapes successives dans le développement du secteur spatial commercial en Chine.