我在听最近与拉里·芬克的对谈时，觉得这个人的市场观真的是非常深刻。作为黑石集团的董事长兼CEO，管理着12.5万亿美元资产，他所谈到的内容不仅仅是企业战略，更像是能看到整个金融市场未来的样子。

令人印象深刻的是，他提到真正改变华尔街的，是个人电脑。1983年在住房贷款部门引入电脑，带来了现金流重建的能力。这也成为证券化过程的开端。过去的技术奠定了现在金融的基础。

拉里·芬克特别强调，从失败中学习的重要性。他在34岁时亏损了1亿美元，导致团队精神瞬间崩溃。这次挫折如果没有发生，可能也不会有黑石集团的诞生。我觉得他对风险管理工具开发的执着，也源自于此。

他还指出，人工智能和代币化将极大改变未来的投资和资产管理。黑石集团在2017年成立了斯坦福大学的AI实验室，投资于优化算法的开发。在管理12.5万亿美元资产、处理海量交易的技术创新中，实际上也让他们回归到责任的本源。

私募股权市场的整合也在加速。2009年收购BGI后，iShares的规模从3400亿美元扩大到接近5万亿美元。Preqin的收购也以同行业公司三分之一的成本实现。技术的进步促进了上市资产和非上市资产的自由配置。

关于比特币的态度也发生了转变。2017年还批评比特币是“洗钱和盗窃的货币”，但在疫情期间的思考让他的看法发生了180度的转变。阿富汗妇女在塔利班控制下用比特币领取工资的故事成为转折点。拉里·芬克现在称比特币为“恐惧资产”，因为担心国家安全和货币贬值，认为它是一种持有的资产。作为对未来不确定性的对冲，他开始认可比特币的价值。

他也坦率谈到主动管理行业的衰退。如果主动投资真的有效，ETF就不会如此快速增长。未来的投资者必须具备发现市场中完全不了解信息的能力。

拉里·芬克的领导哲学根源在于每天学习、全力以赴。即使在行业工作了50年，也要每天尽最大努力。他谦虚地认为，权威和发言权是每天获得的，而不是理所当然的。这种态度，成就了黑石集团成为全球最大的资产管理公司。