我刚刚意识到Naval Ravikant实际上在用AngelList的新USVC基金做一些有趣的事情。大多数人只把它看作是面向散户投资者的又一个风险投资产品，但真正的故事要精彩得多。

Naval的业绩说话。我们说的是一个曾经投资Uber、Twitter和Notion——这些公司后来重塑了整个行业的人。Notion从创业公司到潜在IPO的旅程，完美展现了在私募市场中发生的价值创造，甚至在公众投资之前。现在，自2026年4月起，他担任USVC投资委员会主席，实际上是在试图让更多人平等地获得这种机会。

事情的真正进展是：AngelList正在打包一些曾经只对超级富豪和机构投资者开放的东西——早期接触未上市成长型公司。数据非常惊人。1980年，公司在6岁时上市，平均年龄是6年。而现在？已经是13年。这多出来的七年，就是价值真正被创造的时间，而普通投资者完全被排除在外。USVC希望改变这一点。

基金的投资组合告诉你他们的野心。截止到2026年3月31日，他们已投入44%的资本到像xAI、Anthropic、OpenAI和Vercel这样的公司。这些不是理论上的投资——它们是你在科技新闻中看到的公司，只不过现在散户投资者可以在它们上市前获得曝光。入场门槛低至500美元，甚至支持每月自动投资。这是巧妙的包装。

但真正关键的是：你实际上并不是直接持有这些公司的股份。你购买的是基金份额，这意味着你通过VC工具和SPV获得间接敞口。费用也相当高——目前在豁免后年费为2.5%。流动性方面？每季度回购，限制在净资产的5%。这不是你随时可以抛售的股票。它更接近传统风险基金的锁定结构，只是稍微灵活一些。

Web3社区对此非常关注，因为Naval和AngelList多年来一直在积极参与加密领域。Naval自2017年以来一直看好加密货币，AngelList也通过CoinList等合作伙伴推出了专门的加密解决方案。与此同时，加密交易所也在推出自己的Pre-IPO产品，但大多数更注重速度和流动性，而不是Naval那样受监管、节奏较慢的方式。

这是一个令人着迷的时刻。两个世界——传统风险投资和Web3——都在追逐同一个故事：如果优秀的公司能更长时间保持私有，普通人如何在IPO之前进入？Naval的名声打开了大门，AngelList的网络让未上市公司更接近公众，但根本的限制其实还没有完全消除。你仍然面对流动性不足、高昂的费用和长时间的持有期。只不过门已经比以前稍微敞开了一点。