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没人谈论昨天市场上实际发生了什么。

在一天内，标普500指数的看涨期权交易了2.6万亿美元。一天。这是市场历史上记录的最高数字。图表可以追溯到1999年。没有任何接近的。

用简单的英语来说，这意味着什么。看涨期权是一种押注价格会更高的赌注。当交易者同时买入数百万个这样的赌注时，卖出这些赌注的市场制造商被迫购买实际股票以保护自己。这种买入推动价格上涨，进而让更多人买入看涨期权，形成更多股票买入的循环。这个循环自我强化。

市场上涨不是因为基本面。而是纯粹的机械力量推动。

昨天所有交易的标普期权中，60%是看涨期权。不是普通的一天。甚至远远不是。

高盛给它起了个名字。他们自己的交易员称之为“半非理性追逐模式”。这是华尔街礼貌地说市场有点失控的说法。

费城半导体指数的相对强弱指数（RSI）刚刚达到自1999年以来的最高水平。那是互联网泡沫的巅峰。没人说这就是1999年。但市场本身在做出这个比较。

这里是没人愿意大声说出的风险。当期权到期或仓位平仓时，机械买入会停止。而且它可能会像开始时一样迅速反转。

反弹是真实的。历史最高点是真实的。但一天内2.6万亿美元告诉你，这次行情靠的是喷气燃料，而不是基本面。

当油箱空了，会发生什么？