#加密市场行情震荡 VanEck phát ra tín hiệu tăng giá kép cho Bitcoin: dòng vốn chuyển sang tiêu cực, sức mạnh hash giảm
VanEck cho biết, Bitcoin đang thể hiện xu hướng tăng giá mạnh mẽ hơn, vì tỷ lệ phí vốn âm sâu và sự giảm tập trung của sức mạnh hash (liên quan đến lợi nhuận dự kiến mạnh mẽ trong quá khứ) cho thấy tâm lý thị trường thận trọng, chứ không phải đầu hàng. Các dữ liệu mới nhất về on-chain và phái sinh của Bitcoin cho thấy, thị trường đang có xu hướng xây dựng tích cực, VanEck chỉ ra rằng, tỷ lệ phí vốn âm và sự giảm tập trung của hash rate, cùng với giảm biến động, vị thế thận trọng.
Công ty trong báo cáo mới nhất của mình chỉ ra rằng, khi căng thẳng Mỹ-Iran dịu đi, độ biến động thực hiện đã giảm từ khoảng 56% xuống còn 41%, trong khi tỷ lệ vay trung bình 7 ngày giảm xuống khoảng -1.8%, mức thấp nhất kể từ năm 2023, cũng là mức phần trăm thứ 10 kể từ cuối năm 2020.
Kể từ năm 2020, lợi nhuận trung bình 30 ngày trong giai đoạn dòng vốn âm của Bitcoin là 11.5%, trong khi lợi nhuận trung bình của tất cả các giai đoạn là 4.5%, tỷ lệ thắng lợi của các khoản lợi nhuận dương đạt tới 77%. Khi tỷ lệ vay hàng năm thấp hơn -5%, lợi nhuận trung bình trong 30 ngày tiếp theo đạt 19.4%, lợi nhuận trung bình trong 180 ngày còn lên tới 70%, điều này khiến dòng vốn âm trở thành một tín hiệu mua ngược lại thường xuyên xuất hiện. Báo cáo của VanEck cũng chỉ ra rằng, kể từ năm 2020, trong 19 cửa sổ lợi nhuận 180 ngày hàng đầu, có 19 cửa sổ bắt đầu từ ngày dòng vốn âm, mặc dù các giai đoạn này chỉ chiếm khoảng 13.6% của mẫu.
Hash rate của Bitcoin đang giảm
Trong lĩnh vực khai thác, trung bình động 30 ngày của hash rate đã giảm xuống vị trí thứ 16 trong 30 ngày và thứ 9 trong 90 ngày, trong khi độ khó khai thác cũng đã giảm xuống vị trí thứ 5 và thứ 6 trong các khoảng thời gian này.
Kể từ tháng 12 năm 2025, hash rate của Bitcoin đã giảm liên tục ba lần, đây là lần giảm liên tục dày đặc nhất kể từ khi Trung Quốc cấm khai thác vào năm 2021, lần giảm gần nhất khoảng 6.7%, kết thúc vào ngày 15 tháng 4 năm 2026. Trong bảy lần giảm lịch sử đã hoàn thành, có sáu lần giá Bitcoin tăng sau 90 ngày, trung bình mức tăng là 37.7%, trung bình mức tăng sau 180 ngày là 63.1%.
Hoạt động phái sinh và giao dịch on-chain phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường, chứ không phải đầu hàng mù quáng. Phí quyền chọn giảm giá so với khối lượng giao dịch spot gấp hơn sáu lần mức của tháng 4 năm 2024, trong khi lượng cung hoạt động trong 180 ngày qua giảm xuống còn 28.4%, cho thấy các nhà nắm giữ đang trong trạng thái ngủ đông.
Nhóm nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt là những người nắm giữ từ 7-10 năm và trên 10 năm, đã đạt đến các phần trăm vị trí thứ 85 và 90 trong bốn năm qua, nhưng VanEck nhấn mạnh rằng, sự thay đổi này không phải lúc nào cũng đại diện cho việc bán tháo hoàn toàn.
Tổng thể, công ty kết luận rằng, thiếu hụt dòng vốn và áp lực hash rate cùng nhau tạo thành triển vọng tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin.
Các nhà phân tích viết: “Giảm tốc độ khai thác và tỷ lệ phí vốn âm đều liên quan đến lợi nhuận dự kiến mạnh mẽ của Bitcoin. Do đó, chúng tôi ngày càng lạc quan về Bitcoin.”
VanEck cho biết, Bitcoin đang thể hiện xu hướng tăng giá mạnh mẽ hơn, vì tỷ lệ phí vốn âm sâu và sự giảm tập trung của sức mạnh hash (liên quan đến lợi nhuận dự kiến mạnh mẽ trong quá khứ) cho thấy tâm lý thị trường thận trọng, chứ không phải đầu hàng. Các dữ liệu mới nhất về on-chain và phái sinh của Bitcoin cho thấy, thị trường đang có xu hướng xây dựng tích cực, VanEck chỉ ra rằng, tỷ lệ phí vốn âm và sự giảm tập trung của hash rate, cùng với giảm biến động, vị thế thận trọng.
Công ty trong báo cáo mới nhất của mình chỉ ra rằng, khi căng thẳng Mỹ-Iran dịu đi, độ biến động thực hiện đã giảm từ khoảng 56% xuống còn 41%, trong khi tỷ lệ vay trung bình 7 ngày giảm xuống khoảng -1.8%, mức thấp nhất kể từ năm 2023, cũng là mức phần trăm thứ 10 kể từ cuối năm 2020.
Kể từ năm 2020, lợi nhuận trung bình 30 ngày trong giai đoạn dòng vốn âm của Bitcoin là 11.5%, trong khi lợi nhuận trung bình của tất cả các giai đoạn là 4.5%, tỷ lệ thắng lợi của các khoản lợi nhuận dương đạt tới 77%. Khi tỷ lệ vay hàng năm thấp hơn -5%, lợi nhuận trung bình trong 30 ngày tiếp theo đạt 19.4%, lợi nhuận trung bình trong 180 ngày còn lên tới 70%, điều này khiến dòng vốn âm trở thành một tín hiệu mua ngược lại thường xuyên xuất hiện. Báo cáo của VanEck cũng chỉ ra rằng, kể từ năm 2020, trong 19 cửa sổ lợi nhuận 180 ngày hàng đầu, có 19 cửa sổ bắt đầu từ ngày dòng vốn âm, mặc dù các giai đoạn này chỉ chiếm khoảng 13.6% của mẫu.
Hash rate của Bitcoin đang giảm
Trong lĩnh vực khai thác, trung bình động 30 ngày của hash rate đã giảm xuống vị trí thứ 16 trong 30 ngày và thứ 9 trong 90 ngày, trong khi độ khó khai thác cũng đã giảm xuống vị trí thứ 5 và thứ 6 trong các khoảng thời gian này.
Kể từ tháng 12 năm 2025, hash rate của Bitcoin đã giảm liên tục ba lần, đây là lần giảm liên tục dày đặc nhất kể từ khi Trung Quốc cấm khai thác vào năm 2021, lần giảm gần nhất khoảng 6.7%, kết thúc vào ngày 15 tháng 4 năm 2026. Trong bảy lần giảm lịch sử đã hoàn thành, có sáu lần giá Bitcoin tăng sau 90 ngày, trung bình mức tăng là 37.7%, trung bình mức tăng sau 180 ngày là 63.1%.
Hoạt động phái sinh và giao dịch on-chain phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường, chứ không phải đầu hàng mù quáng. Phí quyền chọn giảm giá so với khối lượng giao dịch spot gấp hơn sáu lần mức của tháng 4 năm 2024, trong khi lượng cung hoạt động trong 180 ngày qua giảm xuống còn 28.4%, cho thấy các nhà nắm giữ đang trong trạng thái ngủ đông.
Nhóm nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt là những người nắm giữ từ 7-10 năm và trên 10 năm, đã đạt đến các phần trăm vị trí thứ 85 và 90 trong bốn năm qua, nhưng VanEck nhấn mạnh rằng, sự thay đổi này không phải lúc nào cũng đại diện cho việc bán tháo hoàn toàn.
Tổng thể, công ty kết luận rằng, thiếu hụt dòng vốn và áp lực hash rate cùng nhau tạo thành triển vọng tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin.
Các nhà phân tích viết: “Giảm tốc độ khai thác và tỷ lệ phí vốn âm đều liên quan đến lợi nhuận dự kiến mạnh mẽ của Bitcoin. Do đó, chúng tôi ngày càng lạc quan về Bitcoin.”
