SEC trì hoãn 24 hồ sơ ETF thị trường dự đoán: yêu cầu bổ sung hồ sơ, tư cách cố vấn của Trump Jr. được chú ý

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đầu tháng 5 đã hoãn việc xem xét khoảng ETF hợp đồng cho thị trường dự đoán (prediction markets) liên quan đến 24 hồ sơ theo dõi Kalshi, Polymarket… đồng thời yêu cầu các nhà phát hành bổ sung cơ chế sản phẩm và công bố chi tiết. CNBC tổng hợp: Việc hoãn lần này ảnh hưởng đến 24 hồ sơ ETF mà các nhà phát hành như Bitwise, Roundhill, GraniteShares đã nộp; các nhà phân tích so sánh việc hoãn này với chặng đường nhiều năm “khó lên” của ETF Bitcoin giao ngay trong năm đó. Phần lõi SEC hỏi là các chi tiết vận hành như “thuật toán định giá chuyển đổi thành giá cổ phiếu ETF như thế nào” và “biến động xác suất được giám sát theo thời gian thực ra sao”.

24 ETF bị hoãn: Bitwise, Roundhill, GraniteShares là các nhà phát hành chính

Cấu trúc ETF bị SEC hoãn lần này:

Mục tiêu: các hợp đồng sự kiện (event contracts) theo dõi các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi, Polymarket

Cấu trúc hợp đồng: công cụ nhị phân, chi trả 1 USD khi kết quả cụ thể xảy ra, không xảy ra thì 0

Phạm vi chủ đề: bầu cử, suy thoái kinh tế, sa thải trong ngành công nghệ, giá dầu thô, diễn biến thị trường tiền mã hóa

Nhà phát hành: Bitwise Asset Management, Roundhill Investments, GraniteShares

Quy mô: tổng cộng 24 ETF bị tạm hoãn ở giai đoạn nộp hồ sơ để thẩm định

Giá trị cốt lõi của các ETF này là “giúp nhà đầu tư cá nhân không cần tự mở tài khoản trực tiếp trên Kalshi hoặc Polymarket, vẫn có thể tiếp cận rủi ro đối với hợp đồng sự kiện”. Với các nhà đầu tư tổ chức, cấu trúc ETF cũng cung cấp khuôn khổ thuế và lưu ký quen thuộc hơn.

Các điểm SEC tập trung hỏi: thuật toán định giá, giám sát xác suất theo thời gian thực, cơ chế công bố

Các yêu cầu cụ thể SEC đưa ra đối với các nhà phát hành:

• Mô tả cách thuật toán định giá chuyển đổi hợp đồng dự đoán thành giá cổ phiếu ETF

• Giải thích cách biến động xác suất được giám sát theo thời gian thực và phản ánh vào NAV

• Công bố thêm cơ chế vận hành sản phẩm cho nhà đầu tư

• Làm rõ sự tương ứng giữa hoạt động marketing sản phẩm và rủi ro thực tế

SEC không bác bỏ các ETF này, chỉ kéo dài thời gian thẩm định. Các chuyên gia ETF cho rằng việc hoãn là tạm thời, SEC chỉ yêu cầu thêm thông tin; kịch bản phê duyệt cuối cùng vẫn là cơ bản, nhưng tiến độ có thể kéo dài hơn dự kiến.

Bối cảnh: mối quan hệ giữa gia tộc Trump và các nền tảng thị trường dự đoán

Bối cảnh chính trị - kinh tế của lần hoãn này:

• Con trai Tổng thống Trump, Donald Trump Jr., là cố vấn của Kalshi và Polymarket

• Trump Jr. đồng thời nắm giữ vị thế đầu tư trên Polymarket thông qua một quỹ nào đó

• Khi thẩm định, SEC phải xử lý mối quan hệ giữa “lợi ích của gia tộc Trump” và “tính độc lập trong quản lý”

Cấu trúc này đi cùng hướng với điều khoản xung đột lợi ích của dự luật CLARITY Act được abmedia đưa tin trong tuần này—Nhà Trắng cho rằng điều khoản nên “áp dụng cho tất cả quan chức” chứ không nhắm vào riêng một người; lợi ích tiền mã hóa và thị trường dự đoán của gia tộc Trump đang là điểm đấu cụ thể trong lập pháp giám sát tài chính của Mỹ hiện nay.

Việc hoãn ETF lần này tương tự quá trình nhiều năm “gặp khó” của ETF Bitcoin giao ngay thời điểm đó—vào năm 2023, ETF Bitcoin giao ngay cũng trải qua nhiều lần hoãn và cuối cùng chỉ được phê duyệt vào tháng 1/2024. Lịch thẩm định của ETF thị trường dự đoán có thể tương tự, nhưng ngày hoàn tất cụ thể chưa được công khai. Các sự kiện cụ thể có thể theo dõi tiếp theo: thời hạn SEC phản hồi yêu cầu bổ sung của nhà phát hành, lịch trình nộp lại sau khi sửa đổi của Bitwise/Roundhill/GraniteShares, và liệu mối quan hệ giữa Trump Jr. với các nền tảng liên quan có trở thành chủ đề công khai trong quá trình thẩm định hay không.

Bài viết “SEC hoãn 24 ETF thị trường dự đoán: yêu cầu bổ sung, thân phận cố vấn của Trump Jr. bị chú ý” lần đầu xuất hiện trên Chuỗi tin ABMedia.