Стабільні монети гігант Circle (NYSE: CRCL) опублікував фінансовий звіт за 1-й квартал 2026 фінансового року: завдяки зростанню обсягу USDC в обігу та розширенню ончейн-активності загальний дохід і дохід від резервів досягли 694 млн доларів США, що на 20% більше в річному вимірі, але нижче за ринкові очікування. Скоригований EBITDA склав 151 млн доларів США, що на 24% більше. Circle також оголосив про попередній продаж токена Arc — збір 222 млн доларів США — і просування інфраструктури платіжної бази для AI Agent; USYC також став найбільшим у світі фондом токенізованих грошових ринків.
Circle публічного ланцюга Arc завершив попередній продаж на 222 млн доларів США
Circle також оголосив, що рідний токен ARC мережі Arc, яку має в корпоративних фінансах, завершив попередній продаж на 222 млн доларів США. Повністю розбавлена мережна оцінка становить 3 млрд доларів США; серед учасників — a16z crypto, Apollo Funds, ARK Invest, BlackRock, Bullish, General Catalyst, Haun Ventures, Intercontinental Exchange, IDG Capital, Janus Henderson Investors, Marshall Wace, SBI Group і Standard Chartered Ventures.
(Стабільні монети гігант Circle у фінансовому звіті оголосив про збір 200 млн доларів за токен Arc мережі! Участь беруть BlackRock, Standard Chartered, ARK Invest)
Співзасновник Circle, виконавчий директор і голова правління Jeremy Allaire зазначив, що 1-й квартал відображає те, що компанія стикається з більшими ринковими можливостями — швидке поєднання AI-платформ і економічної операційної системи, яке формує нову мережу фінансових стеків. Він вказав, що із запуском попереднього продажу токена ARC, ринкової динаміки мережі Arc та появою Agent Stack Circle будує надійну базову інфраструктуру для AI-орієнтованої економічної активності та більш програмованої мережевої фінансової системи.
USDC в обігу — 77 млрд доларів США, обсяг ончейн-транзакцій зріс на 263% у річному вимірі
Найважливішим операційним показником 1-го кварталу для Circle залишається розмір USDC. Звіт показує, що станом на кінець 1-го кварталу 2026 USDC в обігу досяг 77 млрд доларів США, що на 28% більше в річному вимірі; середній USDC в обігу становив 75,2 млрд доларів США, що на 39% більше.
Особливо примітно, що ончейн-обсяг транзакцій за USDC у 1-му кварталі досяг 21,5 трлн доларів США, що на 263% більше в річному вимірі. Це свідчить, що USDC збільшує не лише масштаби в обігу, а й суттєво нарощує реальне ончейн-використання.
Circle зазначає, що частка USDC у стабільнокоїн-транзакціях у 1-му кварталі становила 63%. Водночас кінцевий розмір USDC на платформі становив 13,7 млрд доларів США, що на 254% більше; щоденна зважена середня частка USDC на Platform становила 17,2%, що на 1 149 базисних пунктів більше.
Це означає, що Circle виграє не лише від зростання USDC на зовнішніх блокчейнах, а й повертає більше активності USDC на власну платформу та платіжну мережу, посилюючи основу для платформних доходів.
Загальний дохід і дохід від резервів зростають на 20%, але зниження ставок стримує дохідність резервів
Загальний дохід і дохід від резервів Circle у 1-му кварталі становили 694 млн доларів США — на 20% більше, ніж 579 млн доларів США за той самий період минулого року.
З них дохід від резервів становив 653 млн доларів США, що на 17% більше. Компанія пояснює, що зростання доходу від резервів переважно зумовлене тим, що середній обсяг USDC в обігу зріс на 39% у річному вимірі, однак частину приросту компенсувало зниження ставки винагороди за резервами. Ставка винагороди за резервами у 1-му кварталі — 3,5%, що на 66 базисних пунктів менше в річному вимірі.
Це також підкреслює ключову зміну в бізнес-моделі Circle: розмір USDC продовжує зростати, але курс відсоткових ставок починає впливати на ефективність доходу від резервів. Коли ставки знижуються, навіть за зростання обсягу в обігу, дохід від резервів, який приносить кожен USDC, може стискатися.
Крім того, інший дохід Circle в 1-му кварталі становив 42 млн доларів США — на 21 млн доларів США більше, ніж роком раніше; головною мірою зростання забезпечили передплатні та сервісні доходи, а також зростання транзакційного доходу. У своєму прогнозі на рік компанія також очікує, що інший дохід 2026 року становитиме від 150 млн до 170 млн доларів США.
Зростання розподільчих витрат, RLDC Margin зростає до 41%
Загальні витрати на дистрибуцію, торгівлю та інші витрати в 1-му кварталі — 407 млн доларів США, що на 17% більше в річному вимірі, здебільшого через збільшення розподільчих платежів. Після вирахування розподільчих, торговельних та інших витрат Revenue Less Distribution Costs (RLDC) становить 287 млн доларів США, що на 24% більше.
RLDC Margin у 1-му кварталі — 41%, що на 148 базисних пунктів більше, ніж у той самий період минулого року, і вище за орієнтир компанії на весь 2026 рік — 38% до 40%.
RLDC — важливий показник для оцінки ключової прибутковості Circle, адже хоча бізнес USDC може генерувати значний дохід від резервів, компанії все одно потрібно сплачувати витрати розподільчим партнерам. Підвищення RLDC Margin означає, що після вирахування витрат на дистрибуцію та торгівлю частка збережених доходів зростає.
Чистий прибуток зменшується на 15%, головною причиною є зростання компенсацій за власний капітал після IPO та інвестиції в інфраструктуру
Попри те, що виручка та скоригований EBITDA продовжують зростати, чистий прибуток Circle показав слабший результат у 1-му кварталі. Чистий прибуток від безперервної діяльності становив 55 млн доларів США — на 15% менше в річному вимірі; чиста маржа прибутку — 8%, що на 324 базисних пунктів менше.
Circle пояснює, що падіння чистого прибутку насамперед спричинене зростанням Revenue Less Distribution Costs, яке було частково компенсоване більшими витратами на винагороди за власний капітал, інвестиціями в продукти, розподільчими інвестиціями та інвестиціями в операційну інфраструктуру.
Звіт показує, що операційні витрати у 1-му кварталі становили 242 млн доларів США — на 76% більше в річному вимірі. З них витрати на персонал — 138 млн доларів США, що суттєво більше, ніж 75,62 млн доларів США за аналогічний період минулого року; загальні та адміністративні витрати — 57,26 млн доларів США, що також вище від 30,68 млн доларів США роком раніше.
Якщо виключити винагороди за власний капітал, амортизацію та депреціацію, прибутки/збитки від цифрових активів, юридичні витрати, витрати, пов’язані з придбаннями тощо, скориговані операційні витрати в 1-му кварталі становлять 136 млн доларів США, що на 32% більше в річному вимірі. Circle зазначає, що це відображає, як компанія продовжує нарощувати інвестиції в продукт, дистрибуцію та операційну інфраструктуру.
Скоригований EBITDA зріс на 24%, а масштаб USDC лишається ключовим драйвером зростання
Скоригований EBITDA Circle у 1-му кварталі становив 151 млн доларів США — на 24% більше; скоригована маржа EBITDA (EBITDA Margin) — 53%, що на 33 базисні пункти нижче, ніж у той самий період минулого року.
У порівнянні з кварталом скоригований EBITDA Circle нижчий за 176 млн доларів США у 4-му кварталі 2025 року та 171 млн доларів США у 3-му кварталі 2025 року, але вищий за 122 млн доларів США за аналогічний період минулого року. Це відображає, що базовий бізнес продовжує вигравати від розширення USDC в обігу, але й витрати та інвестиційні витрати також зростають паралельно.
У 1-му кварталі показник прибутку на акцію Circle: базовий EPS для звичайних акціонерів — 0,23 долара США, розбавлений EPS — 0,21 долара США.
Попередній продаж Arc — головний фокус звіту: Circle рухається від емітента USDC до інфраструктури фінансового публічного ланцюга
Окрім традиційних фінансових цифр, Arc і ARC Token — головні акценти фінансового звіту цього кварталу Circle.
Circle повідомляє, що ARC Token завершив попередній продаж на 222 млн доларів США, а повністю розбавлена мережна оцінка становить 3 млрд доларів США. Також компанія оприлюднила білу книгу ARC Token, що пояснює, як рідні координовані активи в Arc підтримують управління, безпеку та роботу мережі.
Стратегічне значення Arc в тому, що Circle більше не лише грає роль емітента USDC: компанія прагне глибше контролювати базову інфраструктуру, необхідну для стабільнокоїн, токенізованих активів, платежів, AI agents та застосувань у корпоративних фінансах.
Тому акцент цієї Arc-ініціативи — це не лише «Circle знову залучив гроші», а й те, що традиційні фінансові та інвестиційні гіганти на кшталт BlackRock, Apollo, ICE, Standard Chartered та ARK Invest починають залучатися в інституційну фінансову публічну мережу, яку просуває публічна компанія, у формі токен-попереднього продажу.
У власних ризик-розкриттях Circle також чітко зазначає, що Arc і ARC Token усе ще стикаються з ризиками виконання, ринковими, операційними, технологічними та кібербезпековими ризиками, ризиками управління верифікаторами, коливань ціни токена, а також невизначеністю щодо правового та регуляторного середовища. Це означає, що Arc перебуває на ранній стадії: успіх у майбутньому залежатиме від запуску мережі, прийняття розробниками, обсягів використання інституціями та регуляторної структури.
Запуск Agent Stack: Circle перехоплює AI-агентні платежі та машинну економіку
Ще один фокус бізнесу Circle у 1-му кварталі — Agent Stack. Компанія повідомляє, що створює нові можливості платформення для «agent-led future», запускає нову permissionless інфраструктуру та поєднує її з наявним продуктом Nanopayments, побудованим на Circle Gateway.
Нові продукти включають Circle CLI, Agent Wallets та Agent Marketplace, які дозволяють розробникам і мерчантам створювати, поповнювати та монетизувати активності AI-агентів, а також підтримують використання USDC на багатьох блокчейнах і платіжних протоколах. Circle хоче просунути USDC від монети для людських платежів і корпоративних розрахунків до базової валюти, яку AI agents можуть використовувати для автономного виконання транзакцій, покупки послуг, доступу до API, оплати дрібних комісій і управління коштами.
Circle переводить застосування USDC від «платежів стабільними монетами» до «машинних платежів» і «програмованих комерційних активностей».
CPN: річний обсяг транзакцій 8,3 млрд доларів США, запуск Managed Payments
Circle також продовжує розширювати Circle Payments Network (CPN). Станом на 31 березня 2026 року, за показником активності за попередні 30 днів, CPN річний обсяг транзакцій досяг 8,3 млрд доларів США.
У квітні Circle додатково запустив Managed Payments, який дає фінансовим установам можливість запускати стабільнокоїн-платіжні сервіси без прямого управління цифровими активами. Це для банків, платіжних компаній або фінансових установ є важливим продуктом для зниження порогу входу, адже багато інституцій хочуть використати ефективність розрахунків стабільними монетами, але не обов’язково бажають самостійно нести витрати на гаманці, приватні ключі, управління ончейн-активами та відповідність вимогам комплаєнсу.
Circle також згадав нові кейси використання USDC: зокрема, корпоративна платформа фінансового менеджменту Kyriba вбудовує можливості USDC у системи корпоративного treasuries, щоб фінансові команди отримували ліквідність 24/7 у межах існуючих робочих процесів, контрольних систем і архітектури управління; Polymarket також продовжує просувати USDC як ключовий заставний актив і актив для розрахунків на ринку.
USYC став найбільшим у світі фондом токенізованих грошових ринків
У фінансовому звіті Circle також підкреслив зростання платформи цифрових активів. Станом на 7 травня USYC став найбільшим у світі фондом токенізованих грошових ринків.
Це узгоджується з напрямом Circle останніх років — від розширення USDC до фондів токенізованих грошових ринків, ончейн-управління активами та інфраструктури інституційних фінансів. Стабільні монети — це інструмент для миттєвих платежів і розрахунків, тоді як фонди токенізованих грошових ринків — продукт, що ближче до ончейн-інструментів грошового менеджменту з дохідністю.
Для Circle USDC, USYC, Arc, CPN і Agent Stack упаковуються в єдиний більший наратив фінансової мережі: мережеву фінансову операційну систему, яка одночасно обслуговує підприємства, фінансові установи, розробників і AI agents.
Circle зберігає guidance на весь рік: довгострокова мета CAGR для USDC — 40%
Circle зберігає поточний guidance, але підкреслює, що цей guidance ще не включає фінансовий вплив попереднього продажу ARC Token, Arc-інвестиційної програми та майбутніх потоків доходів від Arc.
Компанія окреслила такі очікування:
USDC в обігу впродовж багаторічного циклу — 40% CAGR
Інший дохід у 2026 році — від 150 млн до 170 млн доларів США
RLDC Margin у 2026 році — 38% до 40%
Скориговані операційні витрати у 2026 році — від 570 млн до 585 млн доларів США
З цього guidance видно, що Circle лишається дуже оптимістичною щодо довгострокового зростання USDC, але також чітко очікує, що рівень витрат залишатиметься високим. Розкриття у звіті: прогноз операційних витрат на 2026 рік — від 950 млн до 1 025 млн доларів США, а скориговані операційні витрати — від 570 млн до 585 млн доларів США, що відображає, що компанія все ще на етапі масштабних вкладень у продукти, інфраструктуру, управління та комплаєнс.
Як видно з фінансового звіту про Circle: дохід тримається на USDC, а історія — на Arc та AI agent
У цілому фінансовий звіт Circle за 1-й квартал демонструє дві ключові лінії.
Перша — зрілий бізнес: USDC в обігу, дохід від резервів, RLDC Margin, CPN і масштаб USDC на платформі продовжують рости, підтверджуючи, що стабільнокоїн-бізнес Circle має потенціал розширення. Але зниження ставок, зростання дистрибуційних витрат і операційних витрат тиснуть на чистий прибуток.
Друга — новий наратив: попередній продаж Arc- токена, Agent Stack, USYC і Managed Payments показують, що Circle намагається трансформуватися з емітента стабільних монет у компанію інфраструктури «інституційний фінансовий публічний ланцюг + оплата через AI агенти + токенізовані активи».
У короткостроковій перспективі прибутковий центр Circle лишається на USDC в обігу та доході від резервів; однак у середньо- та довгостроковій перспективі ринок дивитиметься на інше: чи зможе Arc успішно залучити інституції та розробників, чи Agent Stack стане платіжним входом для використання USDC AI agents, і чи зможе Circle втримати мережеві ефекти USDC після того, як увійдуть банки, фінтех-компанії та інші емітенти стабільних монет.
Ця стаття Circle Q1: фінансовий звіт нижче очікувань — USDC в обігу 77 млрд доларів США, головні акценти — Arc і AI agent — вперше з’явилася на ABMedia в сегменті «Ланцюжкові новини».
