« Encore beaucoup de chemin à parcourir » : un ancien stratégiste de Goldman prévoit une énorme cassure pour le real brésilien

Robin Brooks, Senior Fellow au sein de The Brookings Institution et ancien Chief FX Strategist chez Goldman Sachs, estime que le réal brésilien est prêt à progresser, car la valeur de la devise a augmenté de façon constante depuis 2025. Deux facteurs clés joueront en faveur du réal brésilien : la fin du conflit au Moyen-Orient et la montée de l’incertitude liée au détroit d’Ormuz.

• Points clés :
• • Porté par les tensions entre les États-Unis et l’Iran, Robin Brooks indique que le réal brésilien, actuellement sous-évalué, devrait ensuite bondir au-delà de 4,5.
• • Alors que l’agitation au détroit d’Ormuz stimule les exportations du Brésil, le marché pourrait ensuite observer une hausse de 20 % du réal, reflétant celle de 2022.
• • Les élections à venir, entre Lula da Silva et Flávio Bolsonaro, pourraient perturber la trajectoire du réal vers 4,5.

« Une tempête parfaite » pour le réal brésilien approche

Le réal brésilien est devenu une véritable exception depuis le début des hostilités au Moyen-Orient : il s’est hissé comme la devise la plus performante des marchés émergents, à part le forint hongrois.

Malgré tout, même avec sa hausse récente, les analystes pensent que la remontée du réal a encore de la marge et qu’une soi-disant « tempête parfaite » se prépare pour soutenir la valeur de la monnaie.

Robin Brooks, Senior Fellow au sein de The Brookings Institution et ancien Chief FX Strategist chez Goldman Sachs, estime que le réal « a encore beaucoup de chemin à parcourir » et qu’il dépassera le taux de change de 4,5 réal pour 1 dollar, qu’il considère comme le taux de change de « juste valeur » de la devise.

Brooks affirme que le réal brésilien est « terriblement écrasé et sous-évalué » et qu’il est en position de bénéficier d’éléments géopolitiques similaires à ceux observés lors de l’invasion de l’Ukraine par la Russie. À l’époque, l’indice de référence du pétrole Brent avait grimpé de 40 %, et le réal brésilien avait, lui aussi, progressé de 20 %.

Pour lui, deux principaux éléments feront monter plus haut le réal brésilien. Le premier est la volonté des États-Unis de mettre fin au conflit actuel en Iran le plus rapidement possible, ce qui soutiendra les devises de portage comme le réal brésilien.

Le deuxième facteur à l’origine de cette hausse attendue sera l’incertitude entourant la navigabilité du détroit d’Ormuz, en Iran. Cela favorise le Brésil, exportateur de matières premières et de pétrole, ce qui contribue à soutenir, en retour, la valeur du réal.

« En 2022, nous n’avons jamais vraiment été en dessous de ma juste valeur de 4,50, mais je pense que c’est désormais à portée. Je m’attends à ce que les prochains mois voient $/BRL passer enfin sous 4,50 », a conclu Brooks.

Néanmoins, d’autres incertitudes susceptibles d’influencer la reprise du réal brésilien demeurent, notamment les élections à venir, devenues très disputées entre le président Luiz Inácio Lula da Silva et Flávio Bolsonaro, le fils de l’ancien président Jair Bolsonaro.