可可在一個交易日內跳漲超過11%，空頭回補遇上西非供應風險再度升溫。

📌 5月11日ICE可可價格大幅上漲，將2026年7月合約推升至每噸約4,66K–4,70K美元。這是自2024年極端波動期以來最引人注目的一天單日波動之一。
💡 主要點在於，此次反彈並非由巧克力需求突然激增所驅動，而主要是由於深度下跌後的空頭回補。由於資金持有大量淨空頭敞口，美元走弱和技術突破足以迅速放大買盤壓力。
⚠️ 供應風險仍然提供重要的情緒底線。象牙海岸和加納仍面臨天氣不確定性、降雨不均，以及2026/27年產量可能低於早期預期的擔憂。StoneX將全球剩餘供應預測從267,000噸下調至149,000噸，也使市場更難回到過度看空的立場。
🔎 在需求方面，主要巧克力公司的盈利仍然顯示消費者需求尚未崩潰，但這並非當前行情的主要推動力。因此，可可應更被視為由供應風險支撐的技術性反彈，而非確認的新牛市循環。
✅ 短期內，波動性可能仍然較大。如果空頭回補減弱或美元反彈，價格可能重新測試每噸4,200–4,400美元區域；但如果西非天氣惡化，可可仍可能出現進一步的劇烈反彈，因為市場對供應消息高度敏感。
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