剛剛開始研究Leopold Aschenbrenner的投資組合動向，說真的，這位24歲的投資理念相當狂野。他的基金在大約一年內從$1B 增長到55億美元，而他正在做的策略轉變比大多數人想像的還要有趣得多。

所以這裡有件事引起了我的注意：他完全退出了英偉達（Nvidia）和其他芯片股。沒錯，你沒看錯。當大家還沉迷於GPU相關股票時，他已經轉身離開了。他的看法是，到2026年初，市場已經完全反映了GPU的價值。他甚至賣出了$300M 的英偉達看跌期權，放棄了整個半導體的押注。我理解這看起來很瘋狂，畢竟英偉達股價在盤後的變動一直主導市場話題，但他的邏輯是合理的——如果GPU已經被充分估值，為什麼還要繼續留在這個遊戲裡？

真正的轉折點是？他已經將所有資金轉向基礎設施和能源。我的意思是全部。其最大持倉是Bloom Energy，占投資組合的20%——約8.55億美元。三個月前，幾乎沒有人聽過這家公司。他們生產氧化燃料電池，能將天然氣直接轉換成電力，用於數據中心。沒有電網依賴，也不用等待數月的電力許可。只需將它安裝在你的AI集群旁邊，就搞定。

他們的數據令人震驚：$20B 訂單積壓，2025年營收增長34%，預計2026年將達到40%。供應跟不上需求，這才是真正的瓶頸，他在押注這個。

但更巧妙的是？他還投資了$300M 到CoreWeave，這家AI雲端基礎設施供應商，並開始收購比特幣挖礦公司。一開始看起來很隨意——加密貨幣已經死了，是吧？但這個策略很精彩：這些挖礦公司擁有土地、電力許可和電網接入權。與其花幾年時間申請許可，他直接收購已經擁有這些資源的公司，然後將基礎設施轉換成AI數據中心。就像買一家已經有酒牌的酒吧，而不是等幾年去申請自己的牌照。

他還在空頭Infosys，押注AI代理人會取代外包IT勞動力。考慮到我們看到Claude和GPT模型能處理複雜任務，這個押注並不瘋狂。

這裡的核心論點是：軟體正逐漸商品化，真正的價值在於實體基礎設施——能源、製造、許可證、房地產。AI實驗室現在已經有很多GPU，但他們真正需要的是電力。Elon甚至把數據中心送到太空，因為太陽提供的能源更多。Google、Meta，大家都在爭奪電網接入權。

Leopold基本上在說：忘記芯片週期吧，瓶頸現在是發電容量。他把資金投在那些大多數人還沒注意到的公司上，信心十足。

不管他的2027年AGI預測是否成真，這個基礎設施的論點似乎是有方向的。如果你在思考資金下一步會流向哪裡，這個投資組合值得研究。他在趨勢前端的記錄到目前為止還算不錯。