剛剛在 Bitcoin 2026 上聽到捷克中央銀行行長的一個有趣看法。所以捷克國家銀行實際上去年成為第一家購買比特幣的中央銀行——投入了一百萬到一個測試投資組合中。但事情是這樣的：他們自己的行長基本上在說“是的，我們測試過了，但這對我們的實際儲備來說太風險太大了。”

Michl 的觀點非常直截了當。比特幣的波動性遠遠超過傳統資產。他甚至說過比特幣可能會歸零。我理解——他對風險輪廓的看法並沒有錯。這個人甚至分享過幾年前用比特幣買咖啡，現在那杯咖啡價值大約 350 美元。史上最貴的咖啡。

但有趣的是他們自己的研究發現。捷克國家銀行的研究顯示，由於比特幣與傳統資產的相關性如此之低，將其加入投資組合實際上可以改善回報，同時不一定會大幅增加整體風險。這有點像是擁有風險投資的敞口，但流動性更高一點。所以數據是支持這個的。

儘管如此，到了 2026 年 2 月，捷克國家銀行的董事會決定不將外匯儲備投入比特幣。他們承認了潛力，但基本上表示風險目前不符合他們的使命。對於一個中央銀行來說，這是合理的，即使數據看起來還不錯。

令人驚訝的是市場在這一切中的演變。CME 集團將於 6 月 1 日推出比特幣波動率期貨，這意味著機構現在可以更清楚地對價格波動進行操作，而不必擁有實際資產。你會看到這個轉變，讓加密衍生品變得更加機構級。整個基礎設施正在成熟，即使中央銀行仍然在觀望。