剛剛看到 Animoca Brands 的 Yat Siu 提出的一個有趣觀點，讓我再次思考整個 NFT 的敘事。大家一直在為 NFT 寫悼詞，好像已經很久了，但實際情況比那更為細膩。

以下是真實發生的事情：NFT 在人們想像中的死了嗎？其實並沒有。改變的是現在市場上的人是誰。曾經推動價格飆升的散戶 FOMO 群體，基本上已經轉移了，沒錯。但富有的加密貨幣收藏家和認真的投資者？他們從未真正離開。他們只是在不同的規模和不同的預期下操作。

Yat 的觀點相當有道理——擁有真正資本的收藏家仍在積極建立持倉，仍在競標藍籌 NFT，仍將這視為一個合法的資產類別。當你剝除炒作周期和投機因素，市場看起來就不同了。它變得更安靜、更有意圖，不再是快速轉手，而是更注重篩選和長期布局。

那麼，NFT 死了嗎？這取決於你的定義。如果你指的是 2021-2022 年的狂熱，那時每個隨意的 PFP 項目都在賺錢，是的，那已經過去了。但如果你在問 NFT 作為一個類別是否結束？那就是另一個故事了。基礎設施更完善，用例更清晰，留下來的玩家都是真正相信這項技術和資產類別的人。

現在推動市場的富有收藏家不是追逐炒作——他們是在積累。這其實是一個比之前更健康的市場信號。值得留意的是，這個細分市場在下一個周期的演變。