過去幾個月一直密切關注比特幣（BTC），並且有一些有趣的跡象正在形成。價格剛剛突破了一些專業人士關注的關鍵水平——大約在78,200美元的真正市場平均價（True Market Mean）和79,100美元的短期持有者成本基礎（Short-Term Holder Cost Basis）。當你突破這兩個水平時，通常表示最活躍的交易者都已經獲利，這往往會推動更多的上行。我們目前的交易價格接近81,000美元，所以這些已經成為過去的事。

但吸引我注意的是期權市場的倉位。市場做市商在$82K 區域附近持有空頭伽瑪（short gamma），且有約20億美元的敞口。基本上，隨著價格推高，他們的對沖活動可能會增加買盤壓力——就像一個反饋循環，促使行情加速上漲。這種情況如果動能保持看多，可能會推動一波相當強勁的反彈。

另一個最近轉變的是——期貨的資金費率從大幅負值轉為中性。數月來，對沖基金通過套利交易施加了穩定的空頭壓力，但這種壓力正在逐步解除。空頭減少意味著下行壓力減輕，如果價格持續攀升，我們可能會看到一些空頭擠壓，進一步推動價格上行。

Glassnode的研究指出下一個主要阻力位在約85,200美元——活躍實現價格（Active Realized Price）水平。那是所有非休眠供應的成本基礎所在。如果我們能在未來一周內保持在目前水平之上，可能會看到向該目標的真正推進。

當然，沒有任何保證——BTC仍然與科技股同步波動，因此任何股市的避險情緒都可能迅速破壞這個局面。但目前來看，三個信號（鏈上數據、期貨、期權）都朝著同一方向排列。這種局面值得關注。觀察是否能突破$85K 區域，或是在目前的比特幣價格水平遭遇阻力。