一直在觀察 Hyperliquid 上最大鯨魚在過去幾個月內激進多頭翻轉，實際上與價格走勢相當吻合。它們從淨空頭轉變為自春初以來最看多的倉位，就在比特幣開始攀升至 8 萬美元左右的時候。這些最大交易者通常是先行者——它們的現貨價格變動往往領先數天或數週，而不是跟隨。

吸引我注意的是底下的資金設定。我們已經連續 47 天處於負資金費率，這非常瘋狂——空頭不斷流血資金以維持倉位，而多頭則在收集利潤。這正是當現貨價格突破向上時引發空頭擠壓的技術設定。當前每週資金費率為 -0.13%，進一步加強了壓力的累積。

在宏觀經濟的順風（股市創歷史新高，收益率放緩）以及這些最大鯨魚持有大量多頭倉位以待突破的情況下，下一步可能會變得非常混亂。要麼這些倉位大幅獲利，要麼就像解開結一樣迅速平倉。$81k 周圍的價格走勢可能會告訴我們未來幾天的走向。