剛剛了解到在 ETH 國庫領域發生的一些相當有趣的事情。Bitmine 一直在積極累積，而 Tom Lee 正在對這個市場的走向做出一些大膽的預測。

所以他們現在持有 487 萬 ETH，價值約 107 億美元。這已經達到他們聲稱的目標——擁有流通中所有 ETH 的 5%，這將使他們成為全球最大的企業持有者。想想看，這真的相當驚人。

讓我注意到的是 Tom Lee 將 ETH 描述為戰時的價值儲存工具。他指出，自從七週前伊朗衝突爆發以來，ETH 已經回報了 17.4%。與此同時，標普 500 幾乎沒有變動，而黃金則被甩在後面，漲幅超過 27 個基點。這是一個相當明顯的背離，他的論點是這反映了機構在不確定時期對區塊鏈資產的看法。

質押經濟學也值得關注。他們已經質押了 333 萬 ETH，佔其持有量的 68%，並產生了 2.12 億美元的年化質押收入。在目前約 2,330 美元的 ETH 價格下，這是相當有意義的被動收入。

更有趣的是這裡更廣泛的機構布局。他們的總持有量，包括現金和所謂的 moonshot 投資，達到 118 億美元。他們持有多個科技股的股份，並將此定位為對區塊鏈的機構採用以及 AI 基礎設施敘事的曝險。Tom Lee 看到雙重順風——華爾街轉向鏈上代幣化資產，以及代理式 AI 系統需要中立的公共區塊鏈。

他們的積累也一直很穩定。僅上週就買入了 71,524 ETH，保持這個高水平的買入速度已經是第四個星期了。這是自 2025 年 12 月底以來最高的購買速度。

至於 Tom Lee 對市場時機的看法，他認為這是迷你加密冬季的最後階段。如果這個假設成真，他們建立的機構布局在事後看來可能會非常聰明。這家公司在四月剛剛升級到紐約證券交易所，股票代碼為 BMNR，日均交易量約 7.47 億美元，已經進入美國最活躍的 150 支股票行列。

你可以看到他們吸引的投資者群——ARK、Founders Fund、Pantera、Galaxy Digital。這些都是對 ETH 論點非常有信心的機構資金。