本週觀察市場，令人相當有趣的是山寨幣開始突破，而比特幣和以太坊則在盤整。比特幣在本週早些時候的漲勢後，仍然維持在約80,800美元左右，而以太坊則下跌至2,330美元。沒有什麼特別的，但山寨幣季節指數剛剛達到45分（滿分100分），是自三月下旬以來的最高點。這是一個相當可靠的信號，顯示資金正在轉向較小市值的幣種。

但真正的故事是倉位。期貨交易量下降了3%，未平倉合約也在減少，這通常意味著交易者正在收割利潤。DOGE的資金費率非常負，暗示空頭在付錢讓多頭持倉。同時TON則非常突出——未平倉合約達到歷史新高，該幣本週上漲了93%。這種行情很容易吸引注意。

值得注意的是，儘管整體市場疲軟，DeFi和迷因幣的基準仍然領先。MORPHO在早期漲勢後獲利了結，但整體山寨幣季節指數顯示，我們正處於投機資金開始尋找下一個動作的階段。期權市場仍然預期上行——在衍生品市場上，超過$80K 的看漲期權交易量很大。

感覺我們正處於一個尷尬的中間地帶，主要幣在盤整，但山寨幣正在測試這是否是真正的資金輪動，還只是噪音。山寨幣季節指數可能是關鍵——如果它持續上升，我們就知道風向將朝哪個方向吹。