這筆Nvidia交易是否使康寧股票成為買入的好時機？

材料科學專家康寧（GLW +2.49%）的股價在本週早些時候大幅上漲，此前該公司宣布與人工智能（AI）晶片製造商Nvidia達成多年的合作夥伴關係。這筆交易大幅擴展了美國在光學元件製造方面的產能，這些元件是AI數據中心所依賴的，股價因此創下了52週新高。在過去的12個月裡，股價已經驚人地上漲了315%，顯然的問題是，這個好消息結合公司近期的基本面強勁，是否已經反映在股價中。

當然，市場的熱情是有道理的。除了與Nvidia的合作外，康寧一直在悄悄積累與超大規模客戶的數十億美元合約，並且剛剛將其長期增長計劃延伸至2030年。但由於股價在過去一年中已經大幅上漲，投資者在追逐這波漲勢之前，可能需要仔細考慮。

圖片來源：Getty Images。

一個龐大的AI合作夥伴關係

根據協議，康寧將在北卡羅來納州和德克薩斯州建立三個新的先進製造設施，以擴大先進光學技術或Nvidia加速的AI基礎設施的生產。這一擴建規模巨大——預計將使公司在美國的光學連接製造能力增加10倍，並使美國光纖生產能力提升超過50%。這些工廠還預計將創造超過3,000個工作崗位。

作為回報，Nvidia在合作中投入了實質資金。這家晶片製造商已預先購買了300萬股康寧股票的預先資金認股權證，花費5億美元。它還獲得了購買最多1500萬股、行使價格為180美元的認股權證。如果Nvidia最終行使所有權證，其在康寧的總投資可能達到約32億美元。

這一策略邏輯很簡單。隨著AI工作負載的擴大，用於在伺服器機架內傳輸數據的銅線互連逐漸遇到速度和能耗的限制。使用玻璃纖維傳輸光信號的光學連接正被越來越多地視為未來的方向。通過將康寧鎖定為長期供應合作夥伴並投入資本擴展產能，Nvidia有助於確保在推進下一代系統時不會遇到瓶頸。

“硅光子學和光學技術是其中非常重要的一部分，”Nvidia CEO黃仁勳在宣布後的發言中表示，並指出公司在下一階段AI的供應鏈優先事項。

不僅僅是一筆交易

更重要的是，Nvidia的合作並非孤立存在。它融入了光學專家公司更廣泛的交易活動中。當該公司在4月底公布2026年第一季度業績時，披露另外兩個超大規模客戶已簽署了長期合約，規模和期限類似於康寧之前宣布的多年度、最高達60億美元的與Meta Platforms的合作。

基本業務動能也令人印象深刻。康寧第一季度調整後的銷售額同比增長18%，達到43.5億美元，調整後每股收益增長30%。光通信部門尤為突出，銷售額同比增長36%，達到18.5億美元。

這家擁有175年歷史的公司還在5月6日的投資者活動中擴展了其長期計劃，名為Springboard。康寧現在預計到2026年底，年化銷售額將達到200億美元，並從那時起以19%的年複合增長率持續增長，直至2030年，屆時預計銷售額將達到400億美元。在此之中，該公司為生成式AI客戶（如Nvidia）服務的新光子學業務預計到2030年將成長為100億美元的收入來源。

擴展

紐約證券交易所：GLW

康寧

今日變動

(2.49%) $4.54

當前價格

$186.94

主要數據點

市值

$161B

當日範圍

$184.98 - $198.25

52週範圍

$46.34 - $198.25

成交量

2100萬

平均成交量

1300萬

毛利率

35.64%

股息收益率

0.60%

話雖如此，股價並不便宜。截至本文撰寫時，股價的市盈率超過60倍，反映出今年預期調整後盈利的多數增長故事可能已經被充分反映在股價中。風險依然存在——包括AI基礎設施支出最終可能降溫，或超大規模客戶在長期合約到期時可能會反對價格。

儘管如此，隨著一系列數十億美元的客戶合約支撐其增長計劃，對於願意承擔風險並接受較高估值的投資者來說，持有少量頭寸以捕捉這些催化劑帶來的上行潛力，或許是合理的選擇。