Không phải Nvidia. Không phải Broadcom. Intel sẽ là người chiến thắng lớn nhất của kỷ nguyên suy luận Trí tuệ Nhân tạo (AI).

Một sự chuyển đổi đang diễn ra trong lĩnh vực tính toán trí tuệ nhân tạo (AI). Các nhà siêu mở rộng và các công ty AI đang chuyển từ việc huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn sang việc đưa các mô hình đó vào hoạt động trên dữ liệu thực để khai thác các lợi ích năng suất mà công nghệ này hứa hẹn.

Rất nhiều tiền đã được chi cho hạ tầng trung tâm dữ liệu được tối ưu hóa để huấn luyện các mô hình sử dụng bộ dữ liệu lớn. Trong khi đó, suy luận, ngược lại, không đòi hỏi nhiều sức mạnh xử lý song song như giai đoạn huấn luyện, vì nó cần phản ứng dựa trên các đầu vào cụ thể để trả lời các truy vấn theo thời gian thực. Tuy nhiên, Deloitte ước tính rằng khối lượng công việc suy luận tăng sẽ tạo ra nhu cầu về nhiều sức mạnh tính toán hơn.

Gã khổng lồ tư vấn ước tính rằng khối lượng công việc suy luận sẽ tiêu thụ hai phần ba tổng công suất tính toán AI vào năm 2026, tăng từ 50% năm ngoái. Điều này sẽ tạo ra nhu cầu về nhiều chip AI hơn, đặc biệt là các loại phù hợp nhất cho suy luận. Đó là tin vui cho các nhà đầu tư Intel (INTC +4.30%). Thực tế, không ngạc nhiên khi thấy Intel vượt qua các tên tuổi như Nvidia và Broadcom (AVGO 0.54%) trong kỷ nguyên suy luận AI.

Nguồn hình ảnh: Intel

Nhu cầu suy luận AI đã mang lại cú hích lớn cho Intel

Những yêu cầu tính toán khác nhau của suy luận AI giải thích cho nhu cầu mạnh mẽ đối với các chip được thiết kế đặc biệt cho các nhiệm vụ này. Các mạch tích hợp tùy chỉnh dành cho ứng dụng (ASICs), ví dụ, đang có nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà siêu mở rộng và các công ty AI vì những lợi ích mà chúng có thể mang lại so với các bộ xử lý song song đa năng như bộ xử lý đồ họa.

Mở rộng

NASDAQ: INTC

Intel

Thay đổi hôm nay

(4.30%) $5.37

Giá hiện tại

$130.29

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$628B

Phạm vi trong ngày

$128.92 - $132.74

Phạm vi 52 tuần

$18.96 - $132.74

Khối lượng

1.2 triệu

Trung bình khối lượng

109 triệu

Biên lợi nhuận gộp

35.90%

ASICs tiêu thụ ít năng lượng hơn, và chúng giúp giảm chi phí tính toán tổng thể khi xử lý các nhiệm vụ đặc thù cao mà chúng được thiết kế để làm. Điều này giải thích tại sao Broadcom, nhà chơi lớn nhất trong thị trường ASIC (ước tính chiếm khoảng 60% thị phần), dự báo sẽ tăng mạnh doanh thu AI của mình.

Công ty tự tin sẽ vượt mốc 100 tỷ USD doanh thu chip AI vào năm 2027, tăng mạnh so với 20 tỷ USD của năm ngoái. Ngay cả Nvidia cũng đang chuẩn bị cho các bộ xử lý Vera Rubin sắp tới của mình để tập trung vào các nhiệm vụ suy luận, hứa hẹn giảm đáng kể chi phí suy luận. Tuy nhiên, tôi tin rằng đầu tư vào Intel có thể là một trong những cách tốt nhất để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng về chip suy luận AI.

Bởi vì công ty là nhà thống trị trong thị trường bộ xử lý trung tâm máy chủ (CPU), với thị phần chỉ hơn 71%. Hơn nữa, Intel cũng đang mở rộng trong thị trường ASIC. Doanh thu ASIC của họ gần như đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ trong quý đầu tiên, trong khi tăng trưởng theo quý là 30%.

So sánh, doanh thu ASIC tùy chỉnh của Intel đã tăng 50% so với cùng kỳ trong quý IV năm 2025, trong khi tăng trưởng theo quý là 26%. Rõ ràng, Intel đã chứng kiến sự tăng tốc đáng kể trong doanh số ASIC gần đây, và doanh nghiệp này hiện có tỷ lệ hàng năm trên 1 tỷ USD. Không ngạc nhiên khi thấy doanh số này tiếp tục tăng, khi các nhà siêu mở rộng và các công ty chip gần đây đã ký nhiều hợp đồng cho các chip AI tùy chỉnh và CPU máy chủ của Intel.

Chẳng hạn, Google của Alphabet đã ký hợp đồng nhiều năm với Intel để triển khai các ASIC và CPU máy chủ Xeon của Intel. Ngay cả Nvidia cũng đang tích hợp CPU máy chủ Xeon của Intel vào các hệ thống máy chủ rack-scale của Rubin. Tổng thể, suy luận AI dường như đang mở ra một kỷ nguyên tăng trưởng mới cho Intel.

Những phát biểu của CEO Lip-Bu Tan trong cuộc gọi kết quả mới nhất cho thấy lý do tại sao công ty lại có vị trí tốt để phát triển hơn nữa trong kỷ nguyên suy luận. Ông nói:

Trí tuệ nhân tạo hiện đang tiến vào thế giới thực, hướng tới các khối lượng công việc suy luận phân tán hơn và học tăng cường, như AI vật lý, robot, và AI biên.

Sự chuyển đổi này bắt đầu thể hiện rõ trong kết quả của chúng tôi, và tôi muốn dành chút thời gian cho điều này hôm nay. Trong vài năm qua, câu chuyện về tính toán hiệu suất cao gần như chỉ xoay quanh GPU và các bộ tăng tốc khác. Trong những tháng gần đây, chúng tôi đã thấy rõ các dấu hiệu cho thấy CPU đang trở lại như nền tảng không thể thiếu của kỷ nguyên AI.

Công ty nghiên cứu thị trường Futurum ước tính rằng thị trường CPU trong các trung tâm dữ liệu AI có thể tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 28% đến năm 2028, mặc dù không ngạc nhiên nếu doanh số của họ tăng nhanh hơn do sự bùng nổ trong nhu cầu suy luận AI.

Triển vọng tăng trưởng của Chipzilla ngày càng sáng sủa

Intel bắt đầu chuyển đổi hoạt động của mình từ năm ngoái, và những nỗ lực đó đang mang lại kết quả vào năm 2026. Trong khi doanh thu của công ty gần như không đổi ở mức 53 tỷ USD năm 2025, các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng đều đặn hai chữ số trong vòng ba năm tới.

Ước tính doanh thu INTC cho năm tài chính hiện tại dữ liệu bởi YCharts.

Tuy nhiên, Intel có thể vượt qua các dự đoán đó, nhờ vào việc tập trung nâng cao năng lực sản xuất, tăng tỷ lệ thành công của các quy trình công nghệ tiên tiến, và các hợp tác sinh lợi trong lĩnh vực chip AI mà họ đang ký kết. Tăng trưởng mạnh hơn dự kiến có thể khiến các nhà đầu tư định giá cổ phiếu Intel cao hơn, so với mức 8.7 lần doanh số hiện tại.

Hệ số doanh số này cao hơn chút so với trung bình của ngành công nghệ Mỹ là 7, nhưng không quá đắt đỏ. Giả sử Intel giao dịch ở mức 10 lần doanh số và đạt doanh thu 71 tỷ USD vào năm 2028, vốn hóa thị trường của họ sẽ đạt 710 tỷ USD. Đó là mức tăng 48% so với mức hiện tại. Tuy nhiên, đừng ngạc nhiên khi thấy cổ phiếu AI này mang lại lợi nhuận lớn hơn nữa, vì nhu cầu về chip của họ đang vượt quá cung, cho thấy rằng tốc độ tăng trưởng có thể nhanh hơn dự kiến của các nhà phân tích.