Bị cấm giao dịch bốn lần giảm sàn: Thua lỗ khổng lồ 8,7 tỷ *ST Wen Tai đứng bên bờ sụp đổ niêm yết

Hỏi AI · Làm thế nào để các lệnh trừng phạt quốc tế kích hoạt chuỗi khủng hoảng của Wen Tai?

*ST Wen Tai “đeo mũ sao chổi” sau bốn ngày giao dịch liên tiếp đều bị giới hạn giảm giá một chữ.

Ngày 9 tháng 5, *ST Wen Tai báo giá 24,10 nhân dân tệ/cổ phiếu, tổng giá trị thị trường 299,97 tỷ nhân dân tệ, giảm hơn 1300 tỷ nhân dân tệ so với cuối năm 2021. Thông báo cho biết, cổ phiếu *ST Wen Tai trong 3 ngày giao dịch liên tiếp từ ngày 6 đến ngày 8 tháng 5 có mức giảm giá trung bình vượt quá 12%.

Vì Công ty kiểm toán Rong Cheng không thể đưa ra ý kiến về báo cáo tài chính năm 2025 và báo cáo kiểm toán kiểm soát nội bộ của công ty, ngày 6 tháng 5, Wen Tai Technology bị cảnh báo rủi ro rút khỏi niêm yết cộng với các cảnh báo rủi ro khác.

Trong giai đoạn 2018-2020, Wen Tai Technology đã chi hơn 30 tỷ nhân dân tệ để mua lại 100% cổ phần của Anshi Semiconductor. Sau khi hoàn tất mua lại vào năm 2020, giá trị thị trường của công ty từng vượt 2100 tỷ nhân dân tệ trong phiên giao dịch. Do các lệnh trừng phạt của Mỹ và sự can thiệp của Hà Lan, vào tháng 10 năm 2025, Wen Tai Technology rơi vào khủng hoảng “mất kiểm soát” đối với các chủ thể liên quan ở nước ngoài của Anshi.

Khủng hoảng “mất kiểm soát” khiến tình hình tài chính của công ty cũng rơi vào bế tắc. Báo cáo tài chính cho thấy, *ST Wen Tai năm 2025 lỗ ròng 8,748 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng quý I năm nay chuyển sang âm, giảm hơn 172% xuống -1,89 tỷ nhân dân tệ.

*ST Wen Tai trên bờ vực rút khỏi niêm yết sẽ đi về đâu?

Cổ phiếu *ST Wen Tai trong 4 ngày giao dịch liên tiếp từ ngày 6 đến ngày 9 tháng 5 đều bị giới hạn giảm giá một chữ.

Có cố gắng “rút khỏi danh sách”? Quý I tiếp tục thua lỗ

“Hiện tại, hoạt động kinh doanh tổng thể của công ty đã ổn định trở lại, ban quản lý sẽ nỗ lực thúc đẩy các công tác chỉnh đốn liên quan, sớm loại bỏ các yếu tố hạn chế kiểm toán, cố gắng đạt được báo cáo tài chính và báo cáo kiểm soát nội bộ không có ý kiến bảo lưu trong kiểm toán năm 2026, nhằm gỡ bỏ cảnh báo rủi ro rút khỏi niêm yết và các cảnh báo rủi ro khác, thực sự bảo vệ lợi ích của toàn thể cổ đông.”

Ngày 6 tháng 5, *ST Wen Tai tiết lộ trong hồ sơ hoạt động quan hệ nhà đầu tư rằng hệ thống thông tin mới đã bắt đầu vận hành, kiểm soát nội bộ dần được khôi phục, trong năm 2026 công ty sẽ không còn hợp nhất dữ liệu tài chính của Anshi ở nước ngoài, dữ liệu lịch sử cần thiết trong nội bộ của Anshi đã được chuyển vào hệ thống mới.

Thực tế, do ảnh hưởng của việc kiểm soát quyền đối với Anshi ở nước ngoài bị hạn chế, từ tháng 10 năm 2025, Anshi không còn nằm trong phạm vi hợp nhất của *ST Wen Tai. Theo tiết lộ, năm 2025, *ST Wen Tai đạt doanh thu 312,53 tỷ nhân dân tệ, giảm 57,54% so với cùng kỳ năm trước, lỗ ròng 8,748 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh âm 3,16 tỷ nhân dân tệ.

Công ty liên tục thoái vốn các hoạt động tích hợp sản phẩm trong năm 2025, doanh thu liên quan giảm từ 584,31 tỷ năm 2024 xuống còn 175,74 tỷ năm 2025, quy mô giảm mạnh, tỷ lệ doanh thu tổng thể từ 79,39% năm 2024 xuống còn 56,23% năm 2025.

Báo cáo tài chính cho thấy, *ST Wen Tai năm 2025 doanh thu từ hoạt động tích hợp sản phẩm là 175,25 tỷ nhân dân tệ, giảm gần 70% so với cùng kỳ, doanh thu từ hoạt động bán dẫn là 136,16 tỷ nhân dân tệ, giảm 7,47% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, về tỷ lệ lợi nhuận gộp, lợi nhuận gộp của hoạt động tích hợp sản phẩm chỉ đạt 2,92%, trong khi doanh thu bán dẫn có tỷ lệ lợi nhuận gộp cao hơn, biến động nhỏ hơn.

Ảnh hưởng của việc kiểm soát quyền đối với các chủ thể ở nước ngoài của Anshi kéo dài đến quý I năm nay, khiến năng lực sản xuất của hoạt động bán dẫn trong quý I năm 2026 của *ST Wen Tai giảm, quy mô sản xuất và tiêu thụ có xu hướng giảm so với cùng kỳ năm trước. Trong kỳ, công ty đạt doanh thu 8,08 tỷ nhân dân tệ từ hoạt động bán dẫn, tỷ lệ lợi nhuận gộp là 27,42%, lợi nhuận ròng 0,13 tỷ nhân dân tệ.

Sự giảm sút tạm thời về tỷ lệ lợi nhuận gộp chủ yếu do sản lượng và doanh thu chưa hoàn toàn phục hồi, tỷ lệ sử dụng năng lực thấp, cộng thêm khấu hao tài sản cố định, chi phí lương của nhân viên chủ chốt và các chi phí cố định khác tăng, thuộc dạng dao động theo quy mô hoạt động, thể hiện tình hình tài chính bình thường. Trong kỳ, dòng tiền hoạt động chính của nội bộ đạt 3,96 tỷ nhân dân tệ, tình hình dòng tiền ổn định, rủi ro tài chính tổng thể có thể kiểm soát.

Từ góc độ sản phẩm và năng lực sản xuất, dù bị ảnh hưởng bởi hạn chế quyền kiểm soát của các chủ thể ở nước ngoài của Anshi, dòng sản phẩm tranzistor (bao gồm các linh kiện bảo vệ ESD/TVS, v.v.) cung cấp trực tiếp từ wafer nước ngoài vẫn bị gián đoạn, công ty chủ yếu tiêu thụ hàng tồn kho trước đó để đảm bảo giao hàng, các sản phẩm này chiếm khoảng 53,7% doanh thu trong hoạt động bán dẫn.

Tuy nhiên, sản phẩm MOSFET dựa vào năng lực của nhà máy đóng gói và thử nghiệm Anshi tại Đông Dương, đã đạt được sự tăng trưởng đều đặn về quy mô xuất hàng, các sản phẩm này chiếm khoảng 39,6% doanh thu trong hoạt động bán dẫn.

Làm thế nào để “tự cứu” trong khủng hoảng? Chuyển đổi năng lực sản xuất sang trong nước sẽ được phát hành trong nửa cuối năm

Năm 2006, Trương Học Chính thành lập Wen Tai Technology. Năm 2008, Wen Tai Technology đứng đầu bảng xếp hạng IDH điện thoại di động Trung Quốc (do iSuppli công bố), trở thành doanh nghiệp ODM điện thoại di động đầu tiên của Trung Quốc. Năm 2017, công ty niêm yết qua thương vụ mua lại công ty Trung Y, đổi tên thành Wen Tai Technology, Trương Học Chính trở thành người kiểm soát thực sự.

Năm 2018, Wen Tai Technology bắt đầu mua lại Anshi Semiconductor, gã khổng lồ chip châu Âu, theo kiểu “rắn nuốt rắn”, trở thành thương vụ mua lại lớn nhất trong ngành bán dẫn của A-shares. Sau khi hoàn tất mua lại vào năm 2020, giá trị thị trường của công ty từng vượt 2100 tỷ nhân dân tệ trong phiên giao dịch.

Theo báo cáo thường niên 2025, Trương Học Chính từng giữ chức Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc, hiện đã rời khỏi vị trí, vẫn là người kiểm soát thực sự của công ty, năm 2025 nhận lương 5,7071 triệu nhân dân tệ. Đến cuối năm 2025, Trương Học Chính và Wen Tianxia Technology Group Co., Ltd. (gọi tắt là “Wen Tianxia”) nắm giữ tổng cộng 15,34% cổ phần.

Vào ngày 30 tháng 4, *ST Wen Tai công bố, Wen Tianxia và các người cùng hành động gồm Trương Học Chính, Trương Thu Hồng, Trương Đan Lâm nắm giữ tổng cộng 191 triệu cổ phần của công ty, chiếm 15,38% tổng số cổ phần của công ty; trong đó, cổ phần tự do chuyển nhượng không hạn chế là 191 triệu cổ phần, chiếm 15,38% tổng số cổ phần của công ty.

Sau khi một phần cổ phần được giải chấp, Wen Tianxia và ông Trương Học Chính, bà Trương Thu Hồng, bà Trương Đan Lâm đã thế chấp tổng cộng 32,6 triệu cổ phần của công ty, chiếm 17,03% tổng số cổ phần họ nắm giữ, chiếm 2,62% tổng số cổ phần của công ty.

Theo tiết lộ, trong các hoạt động quan hệ nhà đầu tư, *ST Wen Tai cho biết, lợi nhuận từ hoạt động bán dẫn năm 2025 là 2,26 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh là -3,16 tỷ nhân dân tệ, chênh lệch chủ yếu do lỗ hoạt động ODM, lỗ vận hành ODM, chi phí lãi trái phiếu chuyển đổi, thiệt hại từ gói tài sản Ấn Độ, phí trung gian kiện tụng, v.v.

Ngoài ra, quý I năm 2026, lợi nhuận từ hoạt động bán dẫn của công ty là 0,13 tỷ nhân dân tệ, công ty niêm yết lỗ 1,89 tỷ nhân dân tệ, chênh lệch chủ yếu do chi phí trái phiếu chuyển đổi của công ty niêm yết, khấu hao đất đai, nhà xưởng, chi phí nhân công, phí trung gian kiện tụng, chênh lệch tỷ giá hối đoái và các chi phí vận hành khác.

Về năng lực sản xuất, *ST Wen Tai cho biết, hiện đã dần hoàn thiện năng lực, các dòng sản phẩm MOSFET và IC logic đã hoàn tất chu trình sản xuất trong nước, các linh kiện như diode, transistor, linh kiện bảo vệ cũng đang đẩy nhanh nghiên cứu và thử nghiệm sản xuất hàng loạt, dự kiến sẽ bắt đầu phát hành trong nửa cuối năm. Từ tình hình hoạt động hiện tại, công ty tự tin sẽ duy trì cải thiện liên tục từ quý II.

Về vấn đề thanh toán trái phiếu chuyển đổi đến hạn vào năm sau, *ST Wen Tai cho biết, trong phạm vi quy định của quản lý, công ty sẽ tích cực thực hiện các biện pháp thúc đẩy chuyển đổi, cố gắng hết sức để thúc đẩy nhiều trái phiếu chuyển đổi hơn chuyển đổi, giảm thiểu áp lực thanh toán tập trung.

Tính đến cuối quý I năm 2026, *ST Wen Tai có tổng số tiền mặt và các tài sản tài chính giao dịch là 4,6 tỷ nhân dân tệ. *ST Wen Tai cho biết, trong tương lai, khi các vấn đề kiểm soát quyền của Anshi ở nước ngoài dần được giải quyết, hoạt động trong nội địa và quốc tế sẽ dần trở lại bình thường, toàn bộ hoạt động kinh doanh của công ty sẽ tiếp tục hồi phục, dòng tiền hoạt động ổn định hơn. Công ty sẽ phối hợp quản lý dòng tiền, thu hồi hoạt động, kích hoạt tài sản và đa dạng hóa các nguồn vốn, nỗ lực để đảm bảo việc thanh toán trái phiếu chuyển đổi của Wen Tai diễn ra suôn sẻ, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của toàn thể nhà đầu tư.

Báo Bắc Kinh Xin Jing đưa tin — phóng viên Xu Yuting, biên tập viên Chen Li, hiệu đính Fu Chunyi