Насправді у справі про банкрутство FTX розгортається досить переконлива історія, про яку більшість людей не чули. Майже через три роки після краху ми бачимо справжні тріщини у тому, як команда з банкрутства працює з китайськими кредиторами — і суддя нарешті ставить правильні питання.

Отже, ситуація така: китайські кредитори, які мають претензії до FTX, були повністю відсторонені від розподілу компенсацій у вересні. Вони класифіковані як «обмежена територія», що звучить бюрократично, поки не зрозумієш, що вони становлять понад 82% усіх активів у обмежених юрисдикціях. Мова йде про сотні мільйонів доларів, просто що лежать там. Вілл, який з липня очолює цю справу для цих кредиторів, нещодавно дав інтерв’ю, у якому розповів, що насправді відбувається за зачиненими дверима, і це шалено.

Команда з банкрутства FTX працює майже без прозорості. Вони можуть позначити будь-який рахунок як «спірний» без пояснення до 2026 року — буквально, це прописано у судовому наказі. І тут починається щось підозріле: більшість юристів, які керують реорганізацією банкрутства, — це ті самі люди, які раніше займалися обліковими записами користувачів у FTX. Це все одно, що попросити тих, хто збудував будинок, розслідувати, чому він згорів.

Що цікаво, суддя Оуенс почав активно протидіяти на слуханнях у жовтні. Він фактично сказав: «Чому BlockFi і Celsius можуть платити китайським кредиторам без проблем, а FTX потребує особливого дозволу, щоб їх виключити?» Він навіть згадав, що іранські кредитори отримували виплати в інших випадках. Суддя наказав FTX переглянути весь список обмежених країн, що може стати справжнім поворотним моментом.

Вілл також зазначив важливий момент щодо інформаційної прогалини. Спочатку FTX заявляв, що китайські кредитори становлять 8% проблеми, потім зменшили до 4%, але навіть при 4% це тисячі людей. Його група захисту прав має близько тисячі активних учасників, тобто більшість постраждалих китайських кредиторів навіть не знає, що ця юридична боротьба триває або що існує шлях до вирішення.

Також існує цілий вторинний ринок боргових вимог, що викликає паніку. Хедж-фонди купують борги FTX за заниженими цінами, а якщо китайські кредитори зрештою отримають виплати, ці інституції заробляють на різниці. Це фактично арбітраж на фоні фінансових страждань людей.

Сам процес компенсації теж був суперечливим. FTX продав активи, такі як акції AI-компаній і володіння Solana, під час ринкових мінімумів — Біткойн оцінювався у $16 000, коли обчислювалися претензії кредиторів. Тобто навіть якщо вам заплатять, ви отримаєте гроші за оцінками 2022 року, а не за актуальними цінами.

Що мене найбільше вразило, — це прихильність Вілла до самофінансування своїх юридичних зусиль. Він витратив $60 000 на один клопотання, бо відмовляється від пожертв — він знає, що прийняття грошей дало б юристам FTX підстави ставити під сумнів його довіру. Він навіть наймає власних перекладачів, сертифікованих судом, бо команда з банкрутства постійно ігнорувала рекомендації судді.

Наступний етап є критичним. Або FTX виключить Китай із списку обмежених країн і здійснить повну компенсацію, або цей процес затягнеться і вимагатиме постійного юридичного тиску. Вілл закликає кожного постраждалого китайського кредитора хоча б слідкувати за розвитком подій у його акаунті @zhetengji у X, щоб бути в курсі. Деякі з них чекають роками, і для багатьох це — їхні всі заощадження. Справа FTX може йти до завершення, але для китайських кредиторів справжня боротьба тільки починається.