Нещодавно я побачив інвестиційний звіт BlueBay, у якому їхній головний інвестиційний директор Dowding висловив досить цікаву точку зору.

Простіше кажучи, ця організація вважає, що Федеральна резервна система залишатиметься на місці у найближчий час, але ще важливіше — вони все більше переконані, що напрямок зниження долара вже визначений. Оскільки інфляція, за прогнозами, почне знижуватися з 2027 року, наступним кроком американських ставок безумовно буде їхнє зниження, а не подальше підвищення.

За цим висновком стоїть важливий технічний індикатор. Dowding зазначив, що дохідність 5-річних казначейських облігацій США навряд чи зможе триматися вище рівня 4%, що фактично відображає вже досить повну ціну ринку на очікування зниження ставок долара.

З урахуванням цієї логіки BlueBay зробив коригування своєї стратегії. Вони перейшли від попередніх операцій з інфляційними захисними облігаціями до прямого довгого позиціонування на інфляційно-зв’язаних облігаціях. Ця зміна свідчить про те, що вони не лише словами підтримують ідею зниження ставок долара, а й реально коригують свій інвестиційний портфель.

Такі рішення організаційного рівня все ще заслуговують уваги, адже їхні обсяги капіталу та глибина досліджень очевидні. Якщо очікування зниження ставок долара справді здійсниться, відповідні облігації та активи можуть зазнати значних коливань.