Оцінка в 20 мільярдів доларів? Чи буде Kuaishou розділятися на KeLing AI?

Автор | Хуан Ю

Мабуть, Куайшоу шукає більш агресивний капітальний шлях для свого найвідомішого активу AI.

11 травня з’явилася інформація на ринку, що Куайшоу планує у 2027 році розділити свою платформу для генерації відео на основі AI — Ке Лін AI — і вийти на біржу, скориставшись хвилею інвестицій у концепцію AI. Повідомляється, що Куайшоу вже веде переговори з потенційними інвесторами щодо попереднього фінансування IPO Ке Лін, а оцінка цього раунду становить 20 мільярдів доларів.

Зі свого боку, представники Куайшоу наразі не зробили офіційної відповіді.

Велика модель для генерації відео вважається «золотом’їдною», що стикається з високими витратами на обчислювальні ресурси, і розділення Ке Лін AI, ймовірно, є найреалістичнішою фінансовою обороною Куайшоу в період значних витрат на великі моделі.

Одним із найяскравіших прикладів є те, що у березні 2026 року, всього через два роки після виходу на ринок, OpenAI оголосила про вихід із сцени Sora, яка раніше піднімала глобальну хвилю інтересу до AI-відео.

Це означає, що галузь генерації відео стикається з серйозними викликами, і навіть провідні гравці у сфері AI не зможуть витримати таку витратну проект.

Комерційна рентабельність AI-продуктів вже стала надзвичайно важливою, і Ке Лін AI демонструє досить швидкий шлях до монетизації.

У 2025 році дохід Ке Лін AI склав 1,04 мільярда юанів, що приблизно дорівнює 150 мільйонам доларів США. До січня 2026 року річний показник доходу (ARR) Ке Лін AI перевищив 300 мільйонів доларів.

Засновник і генеральний директор Куайшоу Технології Чен Ісяо раніше повідомив, що, враховуючи поточний темп зростання та прогрес у комерціалізації, компанія має сильну впевненість у тому, що у 2026 році доходи Ке Лін AI подвояться порівняно з попереднім роком.

У 2026 році, коли глобальний капітал починає оцінювати інвестиції у генеративний AI з точки зору окупності, вже залишилось небагато часу для створення бар’єрів для Ке Лін AI.

Варто зазначити, що конкуренція у сфері Ке Лін AI стає безпрецедентно щільною.

Зараз Ке Лін AI веде прямі та жорсткі конкуренції з аналогічними продуктами таких гігантів, як ByteDance, Google, Alibaba.

Зіткнувшись із подвійними викликами комерціалізації та підвищення технічних можливостей, Куайшоу без сумніву потрібно вкладати більше коштів.

Куайшоу також постійно збільшує інвестиції, і очікується, що у 2026 році їхній загальний капіталовкладення (Capex) досягне приблизно 26 мільярдів юанів. Збільшення у 2025 році на 11 мільярдів юанів буде переважно спрямоване на підтримку обчислювальних потужностей великих моделей Ке Лін та інших базових моделей.

З ростом масштабів користувачів у майбутньому навантаження на обчислювальні ресурси Ке Лін AI також зростатиме.

Однак у порівнянні з гігантами, якщо Куайшоу спиратиметься лише на грошові потоки свого короткотривалого відео-бізнесу для підтримки Ке Лін, очевидно, виникне проблема недостатнього фінансування.

Тому, виводячи Ке Лін на передній план капіталу, Куайшоу не лише перекладає високі витрати на R&D, а й закріплює максимальну оцінку у період бульбашки AI.

Для Куайшоу та Ке Лін ця роздільна операція, можливо, стане не лише випробуванням капіталу, а й важливою битвою у фіналізованій комерціалізації великих моделей AI.

Попередження про ризики та відмову від відповідальності

Ринок має ризики, інвестиції — це завжди ризик. Цей текст не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають будь-які поради, думки або висновки їхнім конкретним обставинам. Інвестуючи на основі цього, відповідальність несе сам.