Щойно я почув цей цікавий вислів від губернатора чеського центрального банку на Bitcoin 2026. Тож CNB фактично стала першою центральною банком, яка купила біткоїн минулого року — вклала мільйон у тестовий портфель. Але ось у чому справа: їхній власний губернатор фактично каже «так, ми протестували це, але це надто ризиковано для наших реальних резервів».

Точка зору Міхла досить проста. Волатильність біткоїна просто в іншій лізі порівняно з традиційними активами. Він буквально сказав, що вона може опуститися до нуля. Я розумію, хоча — він не помиляється щодо профілю ризику. Чоловік навіть поділився, що купував каву за біткоїн кілька років тому, і ця кава тепер коштує близько 350 доларів. Найдорожча кава у світі.

Але що цікаво, так це те, що виявили їхні власні дослідження. Дослідження CNB показало, що через дуже низьку кореляцію біткоїна з традиційними активами, додавання його до портфеля фактично покращує доходність без обов’язкового збільшення загального ризику. Це щось на кшталт венчурного капіталу, але набагато більш ліквідного. Тож дані це підтверджують.

Проте, коли дійшло до рішення у лютому 2026 року, рада CNB вирішила ні, не вкладати іноземні валютні резерви у біткоїн. Вони визнали потенціал, але фактично сказали, що ризик наразі не відповідає їхньому мандату. Це логічно для центрального банку, навіть якщо цифри виглядали досить пристойно.

Що дивно — це те, як ринок розвивається навколо всього цього. CME Group запускає ф’ючерси на волатильність біткоїна 1 червня, що означає, що інституції тепер отримують більш чистий спосіб займати позиції щодо коливань цін без володіння фактичним активом. Ви бачите цей перехід, коли криптовалютні деривативи стають набагато більш інституційного рівня. Вся інфраструктура дозріває, навіть якщо центральні банки все ще залишаються осторонь.