#Gate广场五月交易分享

Перший місяць роботи ETF Morgan Stanley: залучено 194 мільйони доларів, чистий відтік відсутній

Bitcoin ETF Morgan Stanley за перший місяць залучив 194 мільйони доларів, без щоденного чистого відтоку. Цей результат не може зрівнятися з іншими фізичними Bitcoin фондами того ж періоду.

MSBT 8 квітня опублікував керівник стратегії цифрових активів Morgan Stanley Емі Олденбург, яка заявила, що цей ETF є найуспішнішим дебютом у історії банку, з чистим притоком у 30,6 мільйона доларів і обсягом торгів приблизно 34 мільйони доларів. У перший день старший аналітик ETF Bloomberg Ерик Бальчунас вперше з’явився у рейтингу перших 1% серед усіх випусків ETF. Такий сильний старт стався у день, коли загальна продуктивність фізичних Bitcoin ETF була невдалою. Чистий відтік склав 94 мільйони доларів.

Дані SoSoValue за аналізом The Block показують, що щоденний притік коштів MSBT у перші два тижні тримався на рівні кількох мільйонів доларів, потім поступово знижувався до однозначних чисел, але ніколи не опускався нижче нуля. За той самий період ринок фізичних Bitcoin ETF був дуже волатильним: 17 квітня притік склав до 663,9 мільйонів доларів, а 7 і 8 травня — відповідно, відтік 277,5 мільйонів і 145,7 мільйонів доларів.

За даними SoSoValue, 7 травня MSBT зафіксував притік у 5,7 мільйона доларів, тоді як підрозділ BlackRock IBIT — відтік у 27,2 мільйона доларів, Fidelity FBTC — відтік у 97,6 мільйона доларів, а ARKB — відтік у 2,66 мільйона доларів. Ціна торгів MSBT на 0,24% перевищує його чисту вартість активів, що є вищим за IBIT із 0,18% і FBTC із 0,13%, що свідчить про попит на ринку, який перевищує пропозицію випущених одиниць.

Після виходу на ринок за шість торгових днів загальний чистий притік MSBT перевищив 103 мільйони доларів, що більше, ніж загальний обсяг у 86 мільйонів доларів, який зібрав фонд BTCW під керівництвом WisdomTree з січня 2024 року.

З точки зору низьких комісій

Річна плата за обслуговування MSBT становить 0,14%, що є найнижчою серед усіх американських фізичних Bitcoin ETF, нижчою за Grayscale Bitcoin Mini Trust із 0,15%, Bitw*se BITB із 0,20%, ARKB із 0,21%, а також IBIT і FBTC із 0,25%. Оригінальний Grayscale GBTC все ще стягує 1,50% комісії.

Чи є знижки на комісії головним чинником залучення інвесторів до MSBT, наразі залишається невідомим. Різниця у 11 базисних пунктів між комісіями MSBT і IBIT є незначною для роздрібних інвесторів, але для інституційних інвесторів кожні 10 мільярдів доларів інвестицій щороку призводять до різниці у 1,1 мільйона доларів у витратах.

За даними SoSoValue, найближчий конкурент MSBT — Grayscale Bitcoin Mini Trust (з комісією 0,15%) — у той самий період демонстрував більш волатильний рух коштів, з хоча б одним днем відтоку, і щоденний притік був зазвичай меншим, хоча його чисті активи становлять 4,3 мільярда доларів.

Консультаційний канал досі очікує

Згідно з заявою компанії, майже весь перший місяць притік коштів до MSBT був з автономних інвесторів. Morgan Stanley має близько 16 000 фінансових консультантів, які керують понад 9,3 трильйонами доларів клієнтських активів, але цей фонд у перші кілька тижнів не був доступний через платформу консультаційного управління багатствами банку.

Керівник цифрових активів Morgan Stanley Емі Олденбург заявила: «Перші один-два тижні майже всі інвестиції були зроблені клієнтами самостійно, тобто наші консультанти не займалися просуванням цих продуктів», — сказала вона на конференції Consensus у Маямі.

Якщо цей канал буде повністю відкритий, MSBT отримає унікальний власний канал розповсюдження, який не зможуть повторити жодні інші випуски Bitcoin ETF. Банк також має пілотний проект на платформі E*Trade для торгівлі криптовалютами з комісією 50 базисних пунктів, що підтримує торгівлю Bitcoin, Ethereum і Solana.

Більш широкий ринковий контекст

Перший місяць запуску MSBT співпав із повним відновленням попиту на фізичні Bitcoin ETF. За даними SoSoValue, станом на 8 травня 13 американських фізичних Bitcoin фондів протягом шести тижнів поспіль демонстрували чистий притік понад 3 мільярди доларів, встановивши рекорд за довжиною за минуле літо. Загальні чисті активи цієї категорії фондів склали 106,6 мільярда доларів, що становить 6,67% від загальної ринкової капіталізації Bitcoin. З січня 2024 року вони зібрали усього 59,3 мільярда доларів чистого притоку.

Балчунас прогнозує, що активи під управлінням MSBT можуть досягти 5 мільярдів доларів уже в перший рік. За нинішніх темпів зростання для досягнення цієї мети каналу консультацій потрібно значно прискорити притік коштів.