#GateSquareMayTradingShare

Ніхто не говорить про те, що насправді сталося на ринку вчора.

$2,6 трильйонів у кол-опціонах S&P 500 було торговано за один день. Один день. Найбільша кількість, коли-небудь зафіксована в історії ринку. Графік починається з 1999 року. Нічого не наближається.

Ось що це означає простими словами. Кол-опціон — це ставка на те, що ціни піднімуться вище. Коли трейдери купують мільйони таких ставок одночасно, маркетмейкери, які продавали ці ставки, змушені купувати реальні акції, щоб захистити себе. Це купівля підвищує ціни, що змушує більше людей купувати кол-опціони, що знову змушує купувати акції. Цикл сам себе підживлює.

Ринок зростає не через фундаментальні чинники. Він зростає через чисту механічну силу.

60% усіх торгівельних опціонів S&P, які були вчора, — це кол-опціони. Не звичайний день. Навіть близько.

Goldman Sachs назвали це. Їхні трейдери назвали це «напівіроничним режимом гонитви». Це ввічливий спосіб на Уолл-стріт сказати, що ринок трохи втратив розум.

Індекс RSI філадельфійського напівпровідникового індексу щойно досяг найвищого рівня з 1999 року. Це був пік дот-кому. Ніхто не каже, що це 1999 рік. Але сам ринок проводить цю аналогію.

Ось ризик, який ніхто не хоче озвучувати. Коли опціони закінчуються або позиції розгортаються, механічна купівля припиняється. І вона може повернутися так само швидко, як і почалася.

Ралі реальне. Всі часи максимумів реальні. Але 2,6 трильйонів доларів за один день кажуть, що цей рух працює на реактивному паливі, а не на фундаментальних чинниках.

Що станеться, коли бак спорожніє?