Только что узнал о довольно важном событии, произошедшем с крипто ETF — SEC фактически переключила режим с рассмотрения каждого случая отдельно на стандартизированную систему, и это открывает двери для одобрения множества спотовых ETF, которых мы ждали.

Итак, что произошло. В сентябре SEC одобрила это предложение от крупных бирж о введении универсальных стандартов листинга для доверительных акций на товары. В основном, они отказываются от старого подхода «рассматривать каждую заявку индивидуально» в пользу более упрощенного процесса. Председатель буквально сказал, что они переходят от «осторожного рассмотрения по каждому случаю» к «стандартизированному и эффективному» — что очень важно, если подумать.

Новая система предусматривает три пути для листинга, но основной для криптовалют — довольно простой: если товар имеет фьючерсную торговлю, регулируемую CFTC, как минимум 6 месяцев, он может быстрее проходить процесс одобрения. Вот где начинается самое интересное.

Благодаря этим новым правилам SEC сказал эмитентам ETF на Litecoin, XRP, Solana, Cardano и Dogecoin в основном отозвать старые заявки и подать заново по новым стандартам. Звучит как шаг назад, но на самом деле это не так — это сброс сроков одобрения и потенциальное значительное ускорение процесса.

Давайте разберем пять претендентов:

XRP, вероятно, самый хайпованный. Вокруг циркулирует 7 различных заявок от таких компаний, как Bitwise, Grayscale и других. Фьючерсы на XRP торгуются на CME уже более года, что соответствует новым требованиям. Аналитики уже были оптимистичны по этому поводу — некоторые называли вероятность одобрения 95% еще до изменения правил.

Solana — еще один крупный кандидат. Несколько крупных институтов присоединились к этому, и интересно, что после того, как SEC потребовала повторных подач, один аналитик буквально заявил, что шансы одобрения достигли 100%. Обоснование было простым — новая универсальная стандартизация делает старый процесс одобрения неактуальным, так что остается только форма S-1.

Litecoin существует очень давно, что на самом деле работает в его пользу. У него есть история, регуляторная ясность и техническая структура, очень похожая на Bitcoin. Не такой яркий, как SOL или XRP, но эта стабильность привлекательна для регуляторов.

Cardano получил поддержку Grayscale в преобразовании из траста в ETF. Что важно, так это то, что более широкий фонд цифровых активов Grayscale (в который уже входил ADA) был одобрен раньше, так что это кажется естественным следующим шагом.

Dogecoin может стать первым мем-коином ETF, если получит зеленый свет — это уже будет рыночным событием.

Самое интересное в этом всем — старые сроки одобрения спотовых ETF фактически стали неактуальными после того, как SEC потребовала повторных подач. Вместо ожидания октябрьских дат, эмитенты теперь работают по новой системе, где одобрение может произойти в любой момент, когда форма S-1 соответствует стандартам. Некоторые ожидают, что одобрение спотовых ETF для этих кандидатов может произойти очень быстро — например, ETF на Ethereum перешел от отзыва заявки к одобрению всего за несколько недель.

Конечно, есть неопределенность. Один аналитик предупредил, что все очень динамично, и всегда есть риск правительственных вмешательств. Но в целом настроение довольно оптимистичное — ожидается, что в ближайшее время мы увидим несколько одобренных спотовых ETF по новым правилам.

Что на самом деле происходит — это созревание регуляторной среды. Окно для одобрения спотовых ETF, которое раньше казалось очень далеким, теперь потенциально доступно для пяти крупнейших криптовалют одновременно. Если это случится, на рынок хлынет серьезный поток институционального капитала. Инфраструктура уже доказала свою эффективность с ETF на Bitcoin и Ethereum, привлекшими более 100 миллиардов долларов — осталось только расширить ассортимент.

Это действительно может стать одним из тех поворотных моментов, когда криптовалюта перейдет из нишевого сегмента в мейнстрим, один листинг ETF за другим.