Интересное совпадение по времени. Jump Trading пытается полностью вернуться в крипту после того, как в последние пару лет их практически игнорировала индустрия. Если вы давно в этом, вы, вероятно, помните, как они в прошлом августе перемещали огромные позиции ETH и фактически обрушили весь рынок в тот день.

Вот в чем дело — у Jump все еще есть серьезное влияние. Они держат примерно 677 миллионов долларов в активов на блокчейне, почти половина из которых — Solana. Это самая крупная капитализация среди всех крупных маркет-мейкеров на данный момент. Они нанимают криптоинженеров в Чикаго, Сиднее, Сингапуре и Лондоне, что говорит о том, что они не просто делают первые шаги назад. Они идут ва-банк.

Но тут начинается сложность. У Jump есть запутанная история, которую люди не забыли. Крах Terra UST? Это был Jump. Они вложили миллиард в UST, чтобы поддержать его, заработали состояние, а потом все рухнуло. Потом ситуация с FTX, иск по токену DIO, расследование SEC, которое заставило Канаву Карии уйти в отставку. Даже после урегулирования на 123 миллиона долларов в прошлом году репутационный урон все еще ощущается.

Криптообщество настроено скептически — и не без причины. Стиль маркет-мейкинга Jump всегда был агрессивным — некоторые скажут, жестким. Они работают в серой зоне, где их венчурные инвестиции, торговые операции и маркет-мейкинг смешиваются. В традиционных финансах за такое сразу бы закрыли. Регуляторы держат эти бизнесы полностью раздельными. А в крипте? Это был дикий запад.

Что изменилось — так это политическая обстановка. У SEC появилось новое руководство, которое гораздо более дружелюбно к криптокомпаниям. Cumberland DRW только что сняли с иска. Одобрение спотового ETF на Solana выглядит более вероятным. Jump видит возможность и идет на нее.

Вопрос, который задают все: смогут ли они действительно восстановить доверие? Технические возможности Jump неоспоримы — у них глубокие корни в инфраструктуре Solana, они создали клиентов вроде Firedancer, они везде в экосистеме. Но такое доминирование вызывает вопросы о децентрализации Solana, когда один игрок контролирует так много.

Беспокоит то, что те же структурные проблемы, которые вызвали проблемы раньше, все еще существуют. Маркет-мейкеры, команды проектов, венчурные портфели — все переплетено. Вы это видите и у других игроков — DWF, даже когда еще существовала Alameda. Это как теневой банковский сектор, который отлично работает в бычьих рынках, но может взорваться с потрясающей силой, когда все идет наперекосяк.

Если Jump действительно вернется полностью, рынку нужно внимательно следить. Их логотип может быть культовым в торговых кругах, но в крипте? Им нужно сначала восстановить свою репутацию.