Acabei de ver uma opinião muito interessante sendo discutida na Consensus 2026 — sobre o que realmente determina o preço do Bitcoin. Um observador de mercado experiente sugeriu que, em vez de a regulamentação ser tão importante, a liquidez é que é o verdadeiro fator decisivo. Essa afirmação merece uma reflexão aprofundada.

A lógica dele é a seguinte: o valor do Bitcoin depende essencialmente de duas coisas — confiabilidade técnica e liquidez fiduciária. E, entre essas duas, a liquidez é que realmente impulsiona o preço. Se você revisitar a história, verá que, desde o período de afrouxamento quantitativo na era Obama, passando pelo primeiro mandato de Trump com dinheiro jogado do céu, até o período de Yellen, com o Tesouro substituindo títulos de longo prazo por títulos de curto prazo, liberando cerca de 2,5 trilhões de dólares em fundos de recompra, cada rodada de expansão monetária correspondeu precisamente a uma grande alta do Bitcoin. Isso não é coincidência.

Olhando para o que aconteceu neste mais de um ano, a questão fica ainda mais clara. O governo Trump de fato aprovou legislação relacionada a criptomoedas e enviou sinais mais claros de regulamentação, mas o preço do Bitcoin caiu cerca de 25%. Se a regulamentação realmente pudesse impulsionar o preço diretamente, como explicar essa queda? Portanto, a conclusão é — o benefício da regulamentação, na verdade, não é o motor do preço.

Ele também trouxe um ângulo interessante: a família Trump já passou por congelamento de contas bancárias, ativos bloqueados, e uma série de processos judiciais, experiências que os fizeram entender o verdadeiro valor do Bitcoin como um ativo que não está sob controle do Estado. Essa é uma das razões pelas quais a visão de algumas pessoas sobre o Bitcoin pode mudar completamente.

Por fim, ele disse uma frase que é especialmente profunda — se o Bitcoin acabar sendo apenas mais um derivativo no balanço de um banco, ele perderá seu verdadeiro significado. Isso levanta uma questão mais profunda: o que o Bitcoin realmente deveria ser.