Recentemente, o relatório de Minchi Quo sobre os planos de desenvolvimento de smartphones da OpenAI tem sido um tema em destaque. Em colaboração com MediaTek e Qualcomm, a Luxshare Precision ficará responsável pela fabricação, com início da produção em massa em 2028, mas, honestamente, isso parece mais uma estratégia para superar uma crise de gestão do que uma inovação tecnológica.

Ao analisar a situação atual da OpenAI, é verdade que, superficialmente, parece impressionante. O ChatGPT tem 500 milhões de utilizadores ativos semanais e alcançou um lucro operacional anual de 20 mil milhões de dólares. No entanto, o ponto crucial é que apenas 5% dos utilizadores pagam por serviços, enquanto os restantes 95% utilizam gratuitamente, consumindo toda a capacidade computacional e energia. O próprio Sam Altman admitiu que até o plano Pro de 200 dólares por mês está a gerar prejuízo.

As despesas totais em 2025 deverão atingir 9 mil milhões de dólares, com 70% da receita a ser consumida pelos custos de servidores. Ainda mais preocupante é o crescimento estagnado dos utilizadores pagos. Segundo um relatório do Deutsche Bank, o número de utilizadores pagos na Europa deverá permanecer praticamente inalterado na segunda metade de 2025. Assim, o modelo de assinatura está a atingir os seus limites.

A OpenAI também tem tentado explorar publicidade e serviços empresariais, mas nenhuma dessas estratégias resolve o problema fundamental. A publicidade compete diretamente com o Google, enquanto o mercado empresarial está a ser invadido pela Anthropic. No mercado secundário, a avaliação da Anthropic já supera a da OpenAI.

Foi então que surgiu a estratégia de hardware. A CFO Sarah Fryer comentou que "o hardware será a próxima camada de criação de valor do ChatGPT", o que, na prática, significa que querem uma plataforma para converter utilizadores gratuitos em pagantes. Se integrarem o ChatGPT Pro nos smartphones, os utilizadores serão cobrados automaticamente todos os meses. É a mesma lógica de incluir o iCloud com o iPhone.

No entanto, o que preocupa é se uma empresa com uma falta de liquidez de 100 mil milhões de dólares consegue realmente ter sucesso na área de hardware. Olhando para exemplos passados, há motivos para ceticismo.

O Humane AI Pin levantou 230 milhões de dólares e foi vendido por 699 dólares, mas as vendas foram inferiores a 10 mil unidades. Em fevereiro de 2025, foi vendido à HP por 116 milhões de dólares, e todos os dispositivos dos utilizadores apresentaram falhas. O Rabbit R1 vendeu 100 mil unidades, mas enfrentou muitas devoluções. Os utilizadores relataram atrasos de 10 segundos na resposta de voz ou que o dispositivo era apenas uma capa para o aplicativo Android. Johnny Ive descreveu ambos os produtos como "produtos horríveis".

Daqui a dois anos, em 2028, como será o mercado? A Apple já integrou o Gemini e o ChatGPT no iPhone, e a Siri será completamente renovada com IA em 2026. A Samsung já oferece o Galaxy AI em modelos topo de gama e de gama média. O Google Pixel executa nativamente o Gemini. Ou seja, até 2028, todos os principais smartphones do mercado terão "IA incorporada". Funcionalidades de IA já são padrão.

Neste ambiente, qual será o fator de diferenciação da OpenAI? Minchi Quo afirma que "os agentes de IA precisam compreender continuamente o contexto do utilizador, e apenas os smartphones podem fazer isso", mas essa lógica é claramente fraca. Os modelos podem ser fornecidos via API, e a OpenAI já vende modelos para a Apple e Samsung. Assim, vender para todos os fabricantes deve ser mais rentável e menos arriscado do que fabricar seus próprios dispositivos.

A Google investiu 10 anos no Pixel, mas ainda detém menos de 2% do mercado global. A Microsoft também operou o Surface com prejuízo durante anos até se tornar rentável. Essas empresas tinham fluxos de caixa de várias centenas de milhões de dólares, mas a OpenAI não possui esse nível de recursos.

O problema fundamental é que a OpenAI planeja uma IPO no quarto trimestre de 2026. Querem abrir o capital com um valor de mercado de 85,2 mil milhões de dólares, mas precisam de uma narrativa convincente para Wall Street. O desempenho dos modelos está a estabilizar, e a receita de assinaturas também estagnou. Então, surge a ideia do smartphone. Vender 100 milhões de unidades a 20 dólares por mês geraria 24 mil milhões de dólares anuais de receita adicional. Parece um número atraente.

Porém, Humane e Rabbit também viram esses números, e o resultado foi desastroso. Os consumidores não pagam por smartphones sem um ecossistema de aplicativos. Sem WeChat, TikTok ou Google Play, qualquer agente de IA não consegue satisfazer as necessidades diárias.

Minchi Quo sugere um modelo de vender hardware a prejuízo e recuperar o investimento com assinaturas. Mais uma vez, uma abordagem de "pré-pagamento, lucro posterior". A OpenAI tem falado sobre isso nos últimos três anos, mas até 2028, planeja gastar mais de 100 mil milhões de dólares. Se os smartphones não venderem, esse ciclo virtuoso se inverterá.

A CFO Sarah Fryer acredita que a OpenAI ainda não está pronta para uma IPO, e expressa preocupação com um plano de despesa de até 6 mil milhões de dólares nos próximos cinco anos. Uma pesquisa da Bloomberg revelou que nenhuma instituição financeira quer comprar ações da OpenAI no mercado secundário.

No final, o resultado mais provável do negócio de smartphones é que não redefina a indústria de telefonia móvel, mas apenas adicione novos slides ao roteiro de IPO. E até que ponto esses slides se concretizarão, estará fora do controle da OpenAI. A harmonia entre a inovação tecnológica e a sobrevivência económica muitas vezes exige escolhas conflitantes.