Tenho observado as maiores baleias na Hyperliquid a inverter para posições longas agressivas nos últimos meses e, na verdade, está a acompanhar bastante bem a ação do preço. Elas passaram de posições líquidas curtas para a sua posição mais otimista desde o início da primavera, exatamente quando o Bitcoin começou a subir para cerca de 80 mil dólares. Estes maiores traders normalmente movem-se primeiro - os movimentos no mercado à vista tendem a liderar por dias ou semanas, não a seguir.

O que chamou a minha atenção foi a configuração de financiamento subjacente. Estamos há 47 dias consecutivos com taxas de financiamento negativas, o que é louco - as posições curtas continuam a perder dinheiro para manter as posições enquanto os longs acumulam. Essa é exatamente a configuração técnica que provoca short squeezes quando o preço à vista rompe para cima. O financiamento atual de -0,13% numa base semanal apenas reforça a pressão que se está a construir.

Com os ventos favoráveis macroeconómicos (ações em máximos históricos, rendimentos a diminuir) e estas maiores baleias a manterem posições longas pesadas numa potencial quebra, o próximo movimento pode tornar-se rápido e complicado. Ou estas posições vão gerar ganhos massivos ou vão desmanchar-se com a mesma intensidade. A ação do preço em torno de $81k provavelmente nos dirá qual será o caminho nos próximos dias.