Ninguém está mais a fazer hype à temporada de altcoins. E, honestamente, isso pode ser o sinal mais otimista neste momento.

Acabei de verificar os dados de volume social do Santiment e as menções à temporada de altcoins nas redes sociais praticamente atingiram o fundo — o nível mais baixo em pelo menos dois anos. Pense nisso. Quando todos estão obcecados com a temporada de altcoins, geralmente é quando o topo está próximo. Quando o burburinho desaparece completamente, é aí que o dinheiro inteligente começa a mover-se.

O padrão tem sido consistente. Sempre que o índice de temporada de altcoins disparava nos últimos anos, via-se topos locais no Dogecoin. Cada período de silêncio? Seguido de rallies. Não é perfeito, mas a correlação entre os investidores de retalho desistindo e as recuperações de preço é bastante difícil de ignorar em vários ciclos.

E sim, há uma razão para a apatia. As altcoins foram completamente destruídas desde outubro. O Dogecoin caiu cerca de 75% desde o pico do ciclo. A Solana perdeu mais de 60%. A Cardano perdeu mais de 70%. O capital tem estado a rotacionar fortemente para o Bitcoin e stablecoins, sem perseguir tokens de menor capitalização. Não há mais nada de excitante se tens estado a segurar altcoins durante isto.

Outros indicadores estão a sinalizar o mesmo cansaço. O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas passou a maior parte de fevereiro e março a oscilar entre medo e medo extremo. O Índice de Prémio do Coinbase ficou negativo por mais de 40 dias consecutivos, o que significa que até o interesse de retalho nos EUA pelo Bitcoin estava morto. As buscas no Google por "melhor cripto para comprar" ficaram estagnadas. As pessoas estavam literalmente a procurar por "bitcoin a zero" a taxas recorde.

Aqui é que fica interessante, no entanto. Enquanto todos estavam a fazer previsões catastróficas, os dados on-chain estavam a divergir silenciosamente. As carteiras de Bitcoin com 100+ BTC aproximaram-se de 20.000 pela primeira vez no final de fevereiro. Grandes detentores a acumular na baixa. Isso não garante que uma recuperação venha amanhã, mas é o tipo de configuração que queres ver.

A verdadeira questão é o que desencadeia o próximo movimento. O Bitcoin precisa de se estabilizar primeiro — o conflito no Irã e a pressão mais ampla do mercado ainda criam obstáculos. Assim que o BTC encontrar o seu ritmo, o capital pode rotacionar de volta na curva de risco para as altcoins.

O índice de temporada de altcoins pode estar morto neste momento, mas a base de sentimento para uma recuperação está a construir-se na verdade. Essa é a jogada contrária que todos estão a dormir.