Na verdade, uma história bastante convincente está se desenrolando na saga da falência da FTX que a maioria das pessoas não ouviu falar. Quase três anos após o colapso, estamos vendo fissuras reais surgirem na forma como a equipe de falências tem lidado com credores chineses — e um juiz finalmente está fazendo as perguntas certas.

Então, aqui está a situação: credores chineses com reivindicações na FTX foram completamente excluídos das distribuições de compensação de setembro. Eles são classificados como "território restrito", o que parece burocrático até você perceber que representam mais de 82% de todos os ativos em jurisdições restritas. Estamos falando de centenas de milhões de dólares simplesmente parados ali. Will, que lidera a defesa desses credores desde julho, deu recentemente uma entrevista explicando o que realmente está acontecendo nos bastidores, e é algo impressionante.

A equipe de falências da FTX tem operado com quase zero transparência. Eles podem marcar qualquer conta como "disputada" sem explicação até 2026 — literalmente, isso está escrito na ordem judicial. E aqui é onde fica suspeito: a maioria dos advogados que conduzem a reorganização da falência são as mesmas pessoas que lidavam com as contas dos usuários na FTX originalmente. É como pedir às pessoas que construíram a casa para investigar por que ela pegou fogo.

O que é interessante é que o juiz Owens começou a resistir com força na audiência de outubro. Ele basicamente disse: "Por que a BlockFi e a Celsius podem pagar credores chineses tranquilamente, mas a FTX precisa de permissão especial para excluí-los?" Ele até mencionou que credores iranianos foram pagos em outros casos. O juiz ordenou que a FTX reconsiderasse toda a lista de países restritos, o que pode ser um ponto de virada real.

Will também mencionou algo crucial sobre a lacuna de informações. A FTX inicialmente afirmou que credores chineses representavam 8% do problema, depois revisou para 4%, mas mesmo em 4% isso significa milhares de pessoas. Seu grupo de proteção de direitos tem cerca de mil membros ativos, o que significa que a grande maioria dos credores chineses afetados nem sabe que essa batalha legal está acontecendo ou que pode haver um caminho a seguir.

Há também todo um mercado secundário de reivindicações de dívida que está criando pânico. Hedge funds estão comprando dívidas da FTX a preços baixos, e se os credores chineses eventualmente forem pagos, essas instituições embolsam a diferença. É basicamente arbitragem em cima do sofrimento financeiro das pessoas.

A própria compensação também tem sido controversa. A FTX vendeu ativos como ações de empresas de IA e participações na Solana durante os momentos de baixa do mercado — o Bitcoin foi avaliado em $16.000 quando as reivindicações dos credores estavam sendo calculadas. Então, mesmo que você receba pagamento, ele será baseado nas avaliações de 2022, não nos preços atuais.

O que mais me impressionou foi o compromisso do Will de autofinanciar seus esforços legais. Ele gastou $60.000 em uma única moção porque se recusa a aceitar doações — ele sabe que aceitar dinheiro daria aos advogados da FTX munição para questionar sua credibilidade. Ele até está contratando seus próprios tradutores certificados pelo tribunal, porque a equipe de falências continuou ignorando as recomendações do juiz.

A próxima fase é crucial. Ou a FTX remove a China da lista de países restritos e processa a compensação completa, ou isso vai se arrastar e exigir pressão legal contínua. Will está basicamente convocando todos os credores chineses afetados a pelo menos acompanharem os desenvolvimentos na sua conta do X (@zhetengji) para ficarem informados. Algumas dessas pessoas esperaram anos, e para muitos, isso representa toda a sua poupança de vida. O caso da FTX pode estar chegando ao fim, mas para os credores chineses, a verdadeira luta está apenas começando a ficar interessante.