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‍# Criptomineradoras aceleram estratégias na AIDC
Hut 8 confirma contrato de aluguel de data center de 15 anos por 9,8 bilhões de dólares, IREN assina contrato de 3,4 bilhões de dólares com Nvidia para nuvem de IA e cooperação estratégica de 5GW, várias mineradoras migrando para serviços de poder de cálculo de IA, tudo isso por trás de uma simples “mudança coletiva de emprego”:

Uma, quando minerar moedas não é mais “lucrativo”: a lógica subjacente da mudança coletiva das mineradoras para IA

No mercado de Bitcoin de 2026, uma versão real de “fuga da mineração” está acontecendo. Antigos donos de minas que antes ganhavam dinheiro diariamente com mineração, agora empacotam suas máquinas e se tornam grandes “donos de energia” no setor de IA. O gatilho de tudo isso foi a mineração de Bitcoin se tornar um “negócio de prejuízo” — atualmente, custa cerca de 87 mil dólares para minerar um Bitcoin, enquanto o preço fica em torno de 70 mil dólares, resultando em uma perda de 17 mil dólares por moeda, ou seja, “minerar uma moeda equivale a perder um carro”.

O que deixa as mineradoras ainda mais desesperadas é o “dilema do poder de cálculo do Bitcoin”: quando o preço da moeda cai, os mineradores hesitam em desligar suas máquinas, pois perderiam participação na rede; mas continuar minerando é gastar dinheiro continuamente. Essa situação de “sem saída” coincide exatamente com a “super oportunidade” de demanda por poder de cálculo de IA. Com o crescimento de treinamentos e inferências de grandes modelos, a demanda global por capacidade de IA deve atingir 44 gigawatts até 2028, sendo que a infraestrutura elétrica é o maior gargalo — construir um data center do zero leva 5 anos para conexão e operação, enquanto reformar uma mina leva apenas 18 a 24 meses.

Mineradoras perceberam de repente que seus estoques de energia, terras e sistemas de resfriamento acumulados ao longo dos anos se tornaram “itens de desejo” na era da IA. Como brincou um dono de mina: “Antes éramos os ‘senhores do carvão’ que mineravam moedas, agora somos os ‘senhores do aluguel’ na área de IA, ganhando com a tarifa de energia.”

Dois, quão louca é essa transformação? De “vender moedas para sobreviver” a “receber contratos de IA de mãos cheias”

Nessa onda de transformação, as operações das mineradoras estão cada vez mais agressivas. A Core Scientific vendeu de uma só vez 1.900 Bitcoins, arrecadando 175 milhões de dólares, e logo assinou um contrato de 12 anos e 10,2 bilhões de dólares para hospedagem de IA com a CoreWeave; Hut 8 alugou seu data center na Louisiana para o Google, com um contrato de 7 bilhões de dólares, transformando sua operação de mineração em uma atividade secundária; o mais radical foi a IREN, que parou de expandir suas operações de mineração e investiu em 4.200 chips Nvidia, com a ação disparando 600% no ano, tornando-se um “papel de conceito de IA”.

A confiança dessas mineradoras vem do “lucro exorbitante” do negócio de IA: a receita por megawatt na hospedagem de IA é mais de três vezes maior que na mineração, com margens de operação entre 80% e 90%. Por exemplo, a margem bruta do serviço de nuvem de IA da IREN é de 86%, enquanto a mineração, que antes era prejuízo, agora é uma “história de sucesso”. Até a Bit Deer, tradicionalmente conservadora, está silenciosamente atualizando alguns de seus data centers para centros de dados de IA, alegando “estratégia de ataque e defesa”, mas na verdade, não quer perder essa festa de poder de cálculo.

O mercado de capitais também dá sua opinião: de 2025 em diante, a média de valorização das ações das mineradoras deve ficar entre 300% e 400%, muito acima dos 10% de valorização do Bitcoin. Investidores agora falam de “contratos de poder de cálculo de IA” e “reservas de energia”, e evitam mencionar “produção de moedas”, com vergonha de parecer que ainda entendem do setor.

Três, os “armadilhas” na rota da transformação: nem todas as mineradoras podem se tornar “senhores do aluguel de IA”

Porém, por trás dessa festa de transformação, há muitas correntes ocultas. Primeiro, a barreira tecnológica: ASICs usados na mineração de Bitcoin e GPUs necessárias para IA são incompatíveis, e reformar uma mina para essa nova finalidade exige reconfiguração de cabos e atualização do sistema de resfriamento — é como transformar uma mina de carvão em uma fábrica de alta tecnologia, com custos elevados. Pequenas e médias mineradoras não têm nem dinheiro para comprar GPUs, quanto mais para reformar suas instalações, ficando à mercê das maiores empresas que podem investir.

Depois, há a questão dos recursos de clientes: os gigantes de IA escolhem seus parceiros não só pelo fornecimento de energia, mas também pela capacidade de manutenção e conformidade regulatória. A CoreWeave escolheu a Core Scientific por sua capacidade de geração de 1,3 gigawatts e experiência operacional; pequenas mineradoras, mesmo com energia disponível, têm dificuldade em garantir contratos de longo prazo com grandes empresas, ficando apenas com trabalhos pontuais e rendimentos modestos.

Mais importante, o mercado de poder de cálculo de IA também está mudando rapidamente. Hoje, “energia é rei”, mas quando a rede elétrica for mais desenvolvida e a capacidade de GPUs aumentar, a vantagem das mineradoras pode desaparecer. Como disse um analista do setor: “Hoje, minerar com energia é uma forma de ganhar dinheiro, mas o setor de IA muda rápido demais, e talvez um dia eles sejam substituídos.”

Quatro, o impacto na indústria de criptomoedas: “sangramento” na rede de Bitcoin e reestruturação do ecossistema de mineração

A mudança coletiva das mineradoras para IA impacta diretamente a capacidade de cálculo do Bitcoin, que já começou a recuar. No início de 2026, a hash rate da rede atingiu o pico de 1000 EH/s, mas já começou a cair, e a dificuldade foi reduzida em 10,7%. Embora ainda não tenha afetado a segurança da rede, se mais mineradoras saírem, o “muro de proteção” do Bitcoin pode enfraquecer.

O impacto mais profundo é a reestruturação do ecossistema de mineração. Antes, as mineradoras eram fiéis ao Bitcoin, acumulando muitas moedas e atuando como “âncoras” do mercado; agora, ao vender suas posições, estão se desvinculando do Bitcoin. Isso pode aumentar a volatilidade do preço e enfraquecer a “consenso de poder de cálculo” da rede — afinal, se minerar não dá mais lucro, quem vai pagar pela segurança da rede?