ETFへの流入が暗号資産の上昇を促している—なぜか？

最近数日、暗号通貨ETFへの資本流入が大きくなっています。

全ての日が純資金流入で終わったわけではありませんが、価格変動との相関関係は非常に明らかです。

実際、これらの流入は暗号通貨の最近の上昇を後押ししているようです。

イーサリアムETF

最も象徴的な最近のケースはイーサリアムです。

5月1日金曜日から始まり、ほぼすべての取引セッションで、1回を除いて、そのETFへの純資金流入で終わっています。

5月1日金曜日には1億1000万ドル以上の流入があり、5月8日金曜日には350万ドル以上の流出で終わりました。

最大の流入を記録したのは、実際には5月1日金曜日と5月5日火曜日であり、唯一のマイナス日は5月7日木曜日で、総流出額はほぼ1億400万ドルでした。

合計すると、5月の最初の6取引セッションでの流入総額は1億7100万ドルに達し、日平均では280万ドル超となっています。

同じ期間中にETHの価格は2,250ドルから2,400ドル超に上昇しましたが、金曜日には2,270ドルに戻っていました。

週末には再びわずかに上昇し、昨日は2,380ドルを超えるピークに達し、今日も2,340ドル前後で変動しています。

これは非常に強い連続ではありませんが、上述のETF流入と一致しています。

ビットコインETF

ビットコインの状況はより複雑です。

実際、最後の2つの取引セッション（5月7日木曜日と8日金曜日）は、ETFからの資本流出が明確で、-2億6800万ドルと-1億4700万ドルでした。

いずれにせよ、2026年5月の最初の6取引セッションでの流入総額は12億ドルを超え、平均日次流入は2億1000万ドル以上でした。

この点から見ると、トレンドはイーサリアムとほぼ同じでしたが、5月8日のみ例外でした。

しかし、価格の動きはETHよりも明らかに良好でした。

月は76,000ドルちょうどを少し超えて始まり、水曜日の6日に82,000ドル超のローカルピークに達しました。

その後数日間は下落しましたが、常に79,000ドル以上を維持し、昨日は今日の81,000ドルに向けて再び上昇を再開したようです。

他の暗号通貨

米国の取引所における他の暗号通貨の真のスポットETFは非常に少なく、実際に言及に値するのはXRPとソラナのETFだけです。

ただし、ソラナについては、これまでの5月の流入総額はわずか3900万ドルで、日平均はわずか650万ドル超と非常に低いです。

XRPの流入は約1億ドルで、日平均は約1600万ドルです。

これらの数字は、イーサリアムやビットコインのそれと比べるとかなり低く、XRPやソラナのETFに関するデータはあまり興味深くないと考えられます。

結局のところ、現在の暗号市場はビットコインが支配しており、イーサリアムは比較的重要な二次的役割を果たしているに過ぎません。いくつかのアルトコインに関する投機的バブルはありますが、短命です。

ETFが価格に与える影響

暗号ETFの運用者は、スポットを取引所ではなく主にOTCデスクを通じて売買していますが、それでも間接的に価格に影響を与えています。

実際、価格は取引所で形成されますが、ETF運用者が利用するOTCデスクが時にはスポット取引所で買いまたは売りを強いられることもありますし、彼らの買いと売りが売買圧力を増減させることもあります。

したがって、価格への影響は直接的でも即時的でもありませんが、継続的なトレンドや大量の取引量がある場合にはしばしば存在します。

暗号ETFが例えば2年以上前にビットコインを買い始めて以来、取引所にあるBTCの数は継続的に減少しており、それに伴い暗号取引所での売り圧力も減少しています。