ビットコインはついに$81K を取り戻し、人々はなぜこれほど急激に上昇しているのかと尋ねています。正直なところ、見出しが伝えるほど強気ではありません。主な推進力はETFの資金流入であり、過去数週間で約27億ドルがスポットETFに流入しており、これは実際の機関投資家の需要です。しかし、ここで重要なのは：一般トレーダーによる実際のスポット買いは？かなり弱いです。上昇の大部分はレバレッジをかけたロングポジションと永久先物から来ており、これは一気に反転する典型的な状況です。

オンチェーンデータを確認したところ、4月の動きはほぼ完全に先物需要によるもので、スポット需要は実際に縮小していました。これは通常、良い結果にならないタイプの乖離です。予測市場では、今月の$85K の確率は約56％と見積もられていますが、$90Kについてはわずか23％です—つまり、市場もこれがブレイクアウトだとは確信していません。むしろ、資金流入が鈍化したり、トレーダーがポジションを解消し始めたりすれば、簡単に逆転し得る上昇の段階です。ETFの資金流入を注意深く監視してください。それが本当にこの動きを支えている要因です。