SharpLink dan Galaxy Digital meluncurkan dana hasil onchain $125M

Sharplink Inc., pemegang Ether (ETH) perusahaan terbesar kedua di dunia, melaporkan kerugian bersih sebesar $685,6 juta untuk kuartal pertama tahun 2026 dalam hasil keuangan dan operasinya pada hari Senin, 11 Mei.

Perusahaan, yang memegang 872.984 ETH senilai sekitar $1,7 miliar per 4 Mei, juga mengungkapkan rencana untuk meluncurkan Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund bekerja sama dengan Galaxy Digital.

Kendaraan pribadi ini akan disuntikkan dana sebesar $100 juta dari kas ETH yang dipertaruhkan Sharplink dan $25 juta dari Galaxy Digital, perusahaan manajemen aset dan kripto asal New York yang didirikan oleh miliarder Mike Novogratz. Kedua perusahaan fokus pada sektor pinjaman dan perdagangan keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang baru saja mengalami bulan terburuk dalam sejarah peretasan.

Galaxy akan berfungsi sebagai manajer investasi tunggal, mengawasi pemilihan protokol, penentuan posisi, dan pengendalian risiko.

Galaxy telah aktif menginvestasikan modal secara on-chain sejak 2020. Pada Juni 2025, mereka menutup dana ventura sebesar $175 juta yang menargetkan investasi tahap awal di DeFi, stablecoin, dan infrastruktur blockchain.

Mengapa staking tidak lagi cukup untuk Sharplink?

Hasil kuartal pertama Sharplink menunjukkan mengapa perusahaan harus menjangkau lebih dalam lagi ke kurva hasil. Pendapatannya melonjak menjadi $12,1 juta dalam tiga bulan hingga 31 Maret, dari $0,7 juta setahun sebelumnya. Kenaikan ini didorong hampir sepenuhnya oleh strategi kas ETH yang dikelola aktif yang diluncurkan pada Juni 2025.

Perusahaan memegang 872.984 ETH per 4 Mei, senilai sekitar $1,7 miliar, dan telah menghasilkan 18.800 ETH dari imbal hasil staking sejak awal. Meski Strategic ETH Reserve melaporkan kepemilikan perusahaan saat ini sekitar 863.020.

Kepemilikan ETH Sharplink. Sumber: Strategic ETH Reserve

Staking Ethereum asli kini hanya menghasilkan 2,5 hingga 3,5% per tahun, dan nilai pasar terhadap nilai aset bersih (mNAV) Sharplink dilaporkan berada di 0,79, yang berarti bahwa pasar menilai saham perusahaan di bawah nilai ETH yang ada di neraca.

Dana Galaxy adalah respons langsung. Pemberian pinjaman dan penyediaan likuiditas di DeFi dapat menghasilkan pengembalian tahunan sebesar 10% atau lebih, dengan risiko yang juga lebih tinggi.

Seberapa besar kerugian kuartal pertama ini, dan apa artinya sebenarnya?

Sharplink melaporkan kerugian bersih sebesar $685,6 juta untuk kuartal tersebut, naik dari $1 juta setahun sebelumnya. Sebagian besar dari itu, kerugian unrealized sebesar $506,7 juta pada ETH dan kerugian impairment sebesar $191,7 juta pada token staking likuid, adalah non-tunai, mencerminkan perlakuan nilai wajar aset kripto menurut US GAAP setelah penurunan harga ETH di kuartal pertama.

Namun, semuanya tidak mengurangi jumlah token yang dimiliki Sharplink.

Dengan metrik yang lebih disukai perusahaan, ETH per saham, Sharplink telah lebih dari menggandakan posisi sejak Juni 2025, naik dari 2,0 menjadi 4,02. Kas dan setara kas turun menjadi $16,9 juta dari $28,5 juta di akhir 2025. Pengeluaran penjualan, umum, dan administrasi meningkat menjadi $9,9 juta karena perusahaan menginternalisasi sebagian besar platform pengelolaan asetnya.

“Selama kuartal ini, kami mengelola modal ETH kami dengan disiplin, menginternalisasi sebagian besar platform pengelolaan aset kami, dan telah melangkah lebih jauh dari staking dasar ke serangkaian peluang on-chain yang lebih luas,” kata CEO Joseph Chalom, yang sebelumnya menjabat kepala strategi aset digital BlackRock, dalam sebuah pernyataan.

Apakah ini saat yang tepat untuk memperdalam investasi di DeFi?

Dana ini muncul di salah satu periode terburuk dalam sejarah singkat DeFi. Pada 1 April, penyerang yang terkait dengan Korea Utara mencuri $285 juta dari Drift Protocol, bursa derivatif terdesentralisasi terbesar di Solana, melalui operasi rekayasa sosial yang berlangsung berbulan-bulan.

April 2026 mencatat jumlah insiden peretasan kripto tertinggi dalam satu bulan, dengan TRM Labs mengaitkan 76% kerugian tahun 2026 hingga April dengan operasi yang terkait Korea Utara.

Chalom tidak merasa putus asa oleh gejolak terbaru, karena dia menyatakan, “Hal yang benar-benar menarik adalah, dari krisis keuangan apa pun, baik di keuangan tradisional, DeFi, maupun sektor lainnya, Anda akan meningkatkan standar untuk gelombang berikutnya dari pendatang dan penempatan dana berikutnya,” katanya.

Bagi dia, protokol yang menempatkan prioritas tinggi pada keamanan akan bertahan, dan mereka adalah yang akan didukung dan diinvestasikan.

Para pakar kripto paling cerdas sudah membaca newsletter kami. Ingin bergabung? Bergabunglah dengan mereka.