#Gate广场五月交易分享

Takut ketinggian di pasar saham AS, dorongan kuat terhadap emas—"Raja Utang Baru" secara tegas menyatakan bahwa Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga tahun ini

Kepala Investasi DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach baru-baru ini secara terbuka memberikan saran alokasi aset tahunan, menyerukan investor untuk meningkatkan porsi kas, emas, dan berbagai aset fisik dalam portofolio mereka. Dia juga memperingatkan bahwa pasar saham AS dan aset berisiko sedang diliputi oleh risiko tersembunyi yang berlapis-lapis, dengan risiko terbesar adalah bahwa Federal Reserve tidak hanya tidak akan menurunkan suku bunga, tetapi juga berpotensi menaikkannya.

Ekspektasi suku bunga benar-benar berbalik, penurunan suku bunga tahun ini sudah menjadi angan-angan?

Sepanjang tahun lalu, ekspektasi optimis pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve adalah kekuatan pendorong utama di balik kenaikan berkelanjutan pasar saham AS dan aset berisiko. Pada awal tahun, pandangan arus utama secara umum memprediksi Federal Reserve akan menyelesaikan dua hingga tiga kali penurunan suku bunga sebelum akhir 2026, dan banyak investor melakukan penempatan besar-besaran berdasarkan prediksi ini. Tetapi perubahan mendadak dalam situasi geopolitik secara drastis mengacaukan irama kebijakan moneter, setelah pecahnya perang Iran harga minyak internasional melonjak tajam, secara menyeluruh meningkatkan tingkat inflasi masyarakat, sehingga ruang untuk penurunan suku bunga oleh Federal Reserve menjadi sangat terbatas.

Gundlach secara tegas mengatakan: “Jika Anda hanya mengandalkan ekspektasi dua kali penurunan suku bunga untuk membeli aset berisiko secara besar-besaran dan menganggapnya sebagai logika investasi yang sangat pasti, maka Anda benar-benar salah arah. Tahun ini Federal Reserve tidak akan melakukan penurunan suku bunga apa pun.”

Sebagai investor veteran yang lama memandang tinggi inflasi dan pesimis terhadap dolar AS, dia secara tepat mengidentifikasi kesalahan inti pasar saat ini, menganggap bahwa logika berasaskan narasi penurunan suku bunga untuk memanipulasi aset berisiko sudah benar-benar tidak berlaku lagi.

Dari data penetapan harga pasar, perubahan arah suku bunga sudah sangat jelas. Menurut data alat pengamatan Federal Reserve CME, probabilitas pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve tahun ini hanya sebesar 12% pada Jumat lalu, turun secara signifikan dari 21% satu bulan sebelumnya; sementara probabilitas kenaikan suku bunga dalam setahun dari awal April mendekati nol dan melonjak menjadi 16%, menandakan bahwa ekspektasi pasar terhadap kebijakan moneter yang lebih ketat sedang meningkat dengan cepat.

Di tengah perubahan ekspektasi suku bunga dan tekanan inflasi yang tinggi, pasar saham AS justru menunjukkan tren independen, dengan indeks utama baru-baru ini mencetak rekor baru, meskipun Iran dan AS belum menandatangani perjanjian damai resmi, suasana optimisme pasar tetap tinggi. Menurut Gundlach, pasar saham saat ini sudah benar-benar terlepas dari fundamental, dan gelembung valuasi semakin nyata.

Dia secara terbuka menyatakan: “Saya hanya bisa mengatakan bahwa valuasi pasar saat ini sudah berada di tingkat yang sangat tinggi.”

Dalam konteks risiko kenaikan suku bunga, pasar saham dengan valuasi tinggi sulit mempertahankan kekuatannya saat ini, dan investor yang terlalu agresif membeli di puncak berisiko menghadapi koreksi valuasi dan pengetatan likuiditas secara bersamaan.

Rencana portofolio investasi terbaru dari Raja Utang, pengaturan yang stabil menjadi inti

Menghadapi lingkungan pasar yang kompleks saat ini, Gundlach memperbarui strategi alokasi investasi standarnya, dengan penetapan proporsi berbagai aset yang jelas, memberikan panduan yang jelas bagi investor, secara keseluruhan berfokus pada perlindungan nilai dan penghindaran risiko, dengan kombinasi kas, komoditas, emas, dan aset lainnya secara seimbang.

Alokasi kas dipertahankan pada 20%. Dia tetap menyarankan agar investor mengalokasikan seperlima dari portofolio mereka ke kas, melanjutkan standar rekomendasi akhir tahun lalu, karena posisi kas yang cukup dapat menjaga ruang untuk membeli saat pasar bergejolak, serta secara efektif melindungi dari risiko penurunan harga aset.

Alokasi komoditas dan aset keras lainnya diatur sebesar 20%. Gundlach optimistis terhadap prospek komoditas sepanjang tahun, menyarankan penggunaan indeks komoditas untuk menempatkan posisi di sektor ini, dan dalam setahun, ETF komoditas Bloomberg Global X telah naik 9%, menunjukkan ketahanan industri. Perlu dicatat bahwa dia meningkatkan proporsi alokasi aset fisik secara keseluruhan dari 10%-15% tahun lalu menjadi 20%, menunjukkan optimisme jangka panjang terhadap aset fisik yang berfungsi sebagai lindung nilai.

Emas menjadi fokus utama penempatan. Sebagai produk aset keras inti, emas sangat disukai Gundlach, dan dia secara tegas menyatakan bahwa jika harga emas internasional turun di bawah 3.500 dolar AS per ons, dia akan melakukan pembelian besar-besaran. Meskipun dia tidak memberikan proporsi pasti dari kepemilikan emas, sebelumnya dia pernah menyatakan bahwa mengalokasikan 25% dari portofolio ke emas tidak berlebihan.