La Réserve fédérale a encore décidé de laisser les taux d'intérêt inchangés, mais cette fois, des dissensions internes ont éclaté. C'est probablement le niveau le plus sérieux depuis 1992.

Jeudi dernier, à 2 heures du matin, heure de Pékin, le Comité fédéral de l'ouverture du marché a pris sa décision sur les taux d'intérêt. Comme prévu, il a maintenu l'objectif du taux des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 %. C'est comme si elle n'avait pas touché aux taux pour la troisième fois consécutive. Juste après l'annonce, les principales bourses américaines ont légèrement baissé, le prix au comptant de l'or a légèrement chuté, et l'indice du dollar a augmenté de 10 points.

Ce qui mérite d'être souligné ici, c'est le résultat du vote. Les membres ont voté 8 contre 4. C'est la première fois depuis octobre 1992 que quatre membres s'opposent. Le membre Milán souhaitait une baisse de 25 points de base, tandis que Hamrick, Kashkari et Logan étaient d'accord pour maintenir les taux, mais s'opposaient à l'inclusion d'une orientation accommodante dans la déclaration. La présence de telles divisions d'opinion au sein de la Réserve fédérale montre à quel point la politique est complexe.

Pourquoi cela s'est-il produit ? Il semble qu'une nouvelle menace d'inflation soit apparue en raison du choc énergétique, ce qui rend prudente toute réduction des taux. L'expression "ajustement supplémentaire" dans la déclaration est également interprétée comme une indication d'une possible baisse des taux, ce qui suggère les défis politiques que le prochain président devra affronter. La Réserve fédérale prévoyait une baisse des taux cette année et en 2027, ce qui ramènerait le taux des fonds fédéraux à environ 3,1 %, un niveau neutre.

En fin de compte, l'ère de la hausse des taux est terminée, mais le chemin à venir reste incertain.