La probabilité de zéro baisse des taux de la Fed en 2026 explose, combien de temps le dollar peut-il tenir au seuil de 98 ?

Actualités de Huìtōng Finance APP — Lundi 11 mai, l’indice dollar américain a été négocié autour de 98 lors de la séance matinale en Europe, enregistrant une baisse significative par rapport au sommet d’avril. Accompagnant la poursuite de la tension au Moyen-Orient qui fait grimper les prix de l’énergie, les données d’emploi américaines d’avril ont dépassé les attentes avec une forte croissance, ce qui a de nouveau repoussé les anticipations du marché concernant une baisse des taux par la Réserve fédérale. Plusieurs grandes banques d’investissement internationales ont récemment publié des rapports indiquant une réduction importante du nombre de baisses de taux prévues en 2026, voire un report à 2027, tandis que les traders surveillent de près la résistance du dollar face à la persistance de l’inflation et à la résilience du marché du travail.

Tendances récentes de l’indice dollar et caractéristiques techniques

Le graphique journalier de l’indice dollar montre qu’en avril, il a brièvement dépassé 100,6, avant d’entrer dans un canal de correction baissière. La ligne médiane des bandes de Bollinger se situe à 98,5041, la bande supérieure à 99,5024, et la bande inférieure à 97,5058. Le prix actuel s’approche de la limite inférieure, indiquant un resserrement de la plage de volatilité à court terme. L’indicateur MACD affiche une valeur DIFF de -0,2331, une DEA de -0,1985, et une barre MACD de -0,0692, restant en dessous de zéro avec une couleur verte persistante, ce qui indique une faiblesse du momentum.

Le prix a brièvement rebondi à 99,0920, mais a rapidement été repoussé pour retomber à un creux de 97,6229. Depuis mai, il oscille dans une fourchette de 97,50 à 98,50. Sur le plan technique, le seuil de 98 constitue un support psychologique important. Si ce support est maintenu, un rebond vers la ligne médiane est possible ; en revanche, une cassure en dessous de 97,5058 pourrait ouvrir la voie à une baisse plus importante. Les traders surveillent la rupture du canal de Bollinger après son resserrement, ainsi que d’éventuels signaux de divergence sur le MACD.

Les principales banques d’investissement révisent à la baisse leurs prévisions de baisse des taux par la Fed en 2026

Les banques américaines Goldman Sachs et Bank of America ont récemment ajusté leurs prévisions. Dans leur rapport du 8 mai, Bank of America a complètement supprimé l’anticipation d’une baisse des taux en 2026, prévoyant plutôt une baisse de 25 points de base en juillet et septembre 2027. Goldman Sachs a reporté la première baisse de taux de septembre 2026 à décembre, puis prévoit une nouvelle baisse en mars 2027.

Les deux institutions soulignent que la forte hausse des prix de l’énergie maintient le PCE de base autour de 3% en glissement annuel, bien au-dessus de l’objectif de 2%, et que le marché du travail ne montre pas de faiblesse suffisante, rendant difficile pour la Fed de lancer une politique d’assouplissement en 2026. D’autres banques d’investissement ont également exprimé des opinions divergentes : certaines pensent qu’il pourrait y avoir zéro baisse en 2026, d’autres anticipent un assouplissement limité, mais la tendance générale est plutôt à un report qu’à une accélération.

Ces ajustements reflètent directement le renforcement de la perception du marché quant à une trajectoire de taux plus élevée et plus longue.

Perspectives de politique monétaire face à un marché du travail robuste et à l’inflation

En avril, 115 000 nouveaux emplois non agricoles ont été créés, dépassant largement les attentes, avec un taux de chômage stable à 4,3%. La croissance des salaires se poursuit, témoignant d’une résilience du marché du travail supérieure aux prévisions. La Fed a maintenu ses taux à 3,50%-3,75% lors de sa réunion du 29 avril, avec un vote exceptionnel de 8 contre 4. Sur le plan de l’inflation, la hausse des coûts énergétiques a maintenu le PCE en mars à un niveau élevé, avec une lecture de base proche de 3%.

Le futur président de la Fed, Waller, qui doit prendre ses fonctions, penche pour des taux plus faibles selon les attentes du marché, mais plusieurs banques d’investissement insistent sur le fait que les flux de données actuels ne soutiennent pas une action immédiate. Les traders observent que les responsables de la Fed répètent l’importance de la dépendance aux données, et toute baisse des taux nécessiterait la confirmation d’une baisse continue de l’inflation et d’un refroidissement marqué du marché du travail. Actuellement, l’outil CME FedWatch indique que la probabilité de maintenir les taux actuels toute l’année reste dominante.

L’impact de la hausse des prix de l’énergie et des facteurs géopolitiques sur l’indice dollar

La situation au Moyen-Orient dure depuis dix semaines, et la hausse des prix de l’énergie a fortement augmenté, entraînant directement une hausse des coûts d’importation américains et des anticipations inflationnistes globales. La hausse des prix du pétrole influence non seulement la composition du PCE, mais se transmet également via la chaîne d’approvisionnement à l’inflation de base, ce qui incite la Fed à rester prudente dans sa politique. En tant que monnaie de réserve, le dollar maintient un avantage relatif en termes de différentiel de taux d’intérêt, malgré la récente correction des prix, le contexte fondamental restant favorable.

Les traders suivent attentivement les prochains chiffres de l’emploi, de l’IPC et l’évolution géopolitique, car ces variables détermineront si l’indice dollar peut dépasser la zone de 98 ou si ses fluctuations continueront dans cette fourchette.

Questions fréquentes

Q1 : Pourquoi les principales banques d’investissement repoussent-elles toutes leurs prévisions de baisse des taux par la Fed en 2026 ?

R : La principale raison est la persistance de l’inflation due à la forte hausse des prix de l’énergie, avec le PCE de base attendu proche de 3% toute l’année, bien supérieur à l’objectif de 2%. De plus, l’emploi non agricole d’avril a été supérieur aux attentes, avec un taux de chômage stable à 4,3%, sans faiblesse suffisante du marché du travail. Les banques estiment qu’il faut attendre la résolution de la crise pétrolière, une baisse claire de l’inflation mensuelle et un refroidissement supplémentaire du marché du travail pour envisager une baisse des taux, ce qui repousserait la première action à la fin de 2026 ou en 2027.

Q2 : Quel impact la nomination prochaine de Waller en tant que président de la Fed pourrait-elle avoir sur la politique monétaire ?

R : Les analyses indiquent que Waller privilégie une trajectoire de taux plus faibles, mais que les flux de données actuels ne soutiennent pas une action immédiate. Les banques d’investissement soulignent que la politique restera fortement dépendante des données, et qu’une politique d’assouplissement ne sera envisagée que si l’inflation continue de se rapprocher de l’objectif et si le marché du travail montre des signes clairs de refroidissement. Par conséquent, la logique de maintien de taux élevés devrait probablement perdurer à court terme.