He estado siguiendo muy de cerca la saga de FTX, y hay algo en marcha con la situación de los acreedores chinos que la mayoría no está prestando atención. Casi tres años después del colapso, todavía vemos grandes disparidades en cómo se están tratando a los diferentes grupos de acreedores en el proceso de bancarrota.

Esto es lo que ha estado sucediendo tras bambalinas: un acreedor llamado Will ha estado presionando con fuerza contra la exclusión de los usuarios chinos de la ronda de compensación global de 1.6 mil millones de dólares. Las cifras son asombrosas—los acreedores chinos representan más del 80% de los activos en territorios restringidos, sin embargo han sido sistemáticamente excluidos de los pagos. Estamos hablando potencialmente de decenas de miles de usuarios afectados, la mayoría completamente en la oscuridad sobre sus opciones.

Lo que llamó mi atención fue cómo el juez Owens empezó a cuestionar la justificación de FTX Trust durante las audiencias de octubre. El juez en realidad hizo un punto bastante sólido: si BlockFi y Celsius lograron compensar a sus acreedores chinos sin problemas, ¿por qué FTX de repente afirma que es imposible? Aún más interesante—citado el hecho de que algunos acreedores iraníes recibieron pagos, lo cual realmente socava todo el argumento de "territorio restringido".

Las cuestiones procesales son donde se vuelve complicado. FTX Trust ha estado operando con una supervisión mínima, y aquí está lo sorprendente—la mayoría del equipo de reorganización de la bancarrota son los mismos abogados que originalmente manejaron los acuerdos de usuario de FTX. No hay un investigador independiente asignado a este caso, lo cual es raro en bancarrotas de esta escala. El trust puede marcar cuentas como "en disputa" hasta 2026 sin explicación, creando este vacío donde debería haber transparencia.

Algunos acreedores chinos en el extranjero lograron recuperar activos actualizando su información KYC antes del snapshot de agosto, pero el proceso fue opaco e inconsistente. Will mismo probó el procedimiento y tuvo éxito con una de sus cuentas, pero la cuenta de su esposa—a pesar de cumplir todos los requisitos—todavía no ha sido pagada por la designación de "en disputa". Es básicamente una caja negra.

Lo que también vale la pena señalar: instituciones externas están adquiriendo reclamaciones de deuda a precios bajos, creando pánico en el mercado. Si estos fondos de cobertura finalmente reciben una compensación del 170% mientras compran reclamaciones al 110%, el potencial de arbitraje es evidente. Además, las reclamaciones de empleados están siendo priorizadas sobre las de los acreedores ordinarios, lo que añade otra capa de injusticia.

La reciente decisión del juez básicamente le dijo a FTX Trust que vuelva a reconsiderar si China debería estar incluso en la lista restringida. La interpretación de Will—y parece razonable—es que esto podría llevar a una compensación total para los acreedores chinos o a otra ronda de retrasos y peleas.

Lo que más me impacta es el compromiso de Will de autofinanciar todos los esfuerzos legales para mantener la credibilidad. Ha gastado 60,000 dólares en mociones y contrató a su propio traductor judicial en lugar de confiar en las promesas de FTX. Dice que lo hace porque miles de acreedores comunes tienen sus ahorros de toda la vida atrapados en este lío, y muchos no pueden permitirse mudarse al extranjero solo para recuperar sus fondos.

La conclusión: si eres un acreedor chino en el caso FTX y no has estado siguiendo esto de cerca, ahora es el momento de prestar atención. El panorama está cambiando, y las voces colectivas de los acreedores en realidad están moviendo la aguja con el juez. Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla esto en la próxima fase.