La Reserva Federal ha decidido mantener las tasas de interés sin cambios una vez más, pero esta vez ha surgido una discordia interna. Es posible considerarlo el nivel más grave desde 1992.

El jueves pasado, a la 1 de la madrugada hora de Beijing, la Junta de Mercado Abierto de la Reserva Federal tomó la decisión de tasas de interés. Como se esperaba, mantuvo el objetivo de la tasa de fondos federales entre 3.5% y 3.75%. Es decir, no tocó las tasas por tercera vez consecutiva. Justo después del anuncio, los principales mercados bursátiles de EE. UU. cayeron ligeramente, el precio del oro en efectivo bajó ligeramente y el índice del dólar subió 10 puntos.

Lo que llama la atención aquí es el resultado de la votación. Los miembros votaron 8 a 4 a favor. Es la primera vez desde octubre de 1992 que cuatro miembros se oponen. El miembro Milán quería una reducción de 25 puntos básicos, mientras que Hamack, Kashkari y Logan estaban de acuerdo con mantener las tasas, pero se opusieron a incluir una postura acomodaticia en la declaración. Que exista tal división de opiniones dentro de la Reserva Federal muestra lo complejo que es el rumbo de la política.

¿Pero por qué ocurrió esto? Parece que surgieron argumentos de que, con el shock energético y los nuevos riesgos de inflación, se debe ser cauteloso con las reducciones de tasas. La expresión "ajuste adicional" en la declaración también se interpreta como una posible señal de una futura reducción de tasas, lo que implica que el próximo presidente enfrentará un desafío de política. Se esperaba que la Reserva Federal redujera las tasas una vez en 2023 y otra en 2027, llevando la tasa de fondos federales a aproximadamente un nivel neutral del 3.1%.

En definitiva, aunque la era de subir las tasas ha terminado, el camino por delante sigue siendo incierto.