#GateSquareMayTradingShare عمال تعدين البيتكوين يصبحون شركات ذكاء اصطناعي: التحول الذي لم يتوقعه أحد

بيتكوين عند 80,968 دولار. عمال المناجم العامون باعوا للتو 32,000 بيتكوين في الربع الأول من عام 2026 أكثر من كامل عام 2025 وتجاوزت حتى تصفيات انهيار تيرا-لونا. هم لا يجزعون. إنهم يتحولون. يحدث الآن أكبر تحول هيكلي في تعدين العملات الرقمية منذ ظهور ASICs، والأرقام مذهلة.

الصفقات التي تحدد التحول

وقعت شركة هات 8 للتو عقد إيجار مركز بيانات ذكاء اصطناعي بقيمة 9.8 مليار دولار في تكساس، وهو ثاني صفقة لها في حرم ذكاء اصطناعي فائق السعة. ارتفع سهمها بنسبة 35% ليصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق. قال الرئيس التنفيذي أشير جينوت إنهم يتحولون من شركة تعدين إلى منصة بنية تحتية للطاقة. الوصول إلى الكهرباء هو الميزة التنافسية الجديدة.

كور ساينتيفيك: بلغت إيرادات استضافة الذكاء الاصطناعي 77.5 مليون دولار في الربع الأول، متجاوزة إيرادات التعدين البالغة 30.1 مليون دولار. هذا هو المعلم الذي تتجاوز فيه إيرادات الذكاء الاصطناعي بالفعل تعدين البيتكوين لأحد أكبر عمال المناجم العامة. باعوا 2,385 بيتكوين مقابل 208.3 مليون دولار لتمويل التوسع، جمعوا 3.3 مليار دولار من سندات مضمونة بنسبة 7.75%، ويقومون ببناء سعة مركز بيانات مخصصة للذكاء الاصطناعي بقدرة 400 ميغاواط. صفقة كورويف مع كور ساينتيفيك التي تمتد لمدة 12 سنة تقدر بقيمة 10.2 مليار دولار.

تيرا وولف لديها 12.8 مليار دولار من إيرادات الحوسبة عالية الأداء (HPC) المتعاقد عليها، وتقسم السعة بين تعدين البيتكوين واستضافة الذكاء الاصطناعي. كلاين سبارك تبني مراكز بيانات ذكاء اصطناعي خضراء في جورجيا وفي محادثات متقدمة مع مستأجر من الدرجة الاستثمارية في الحوسبة السحابية الفائقة. سيفر ديجيتال حصلت على تمويل $40B لتوسعة HPC ووقعت عقدها الثالث لمركز بيانات ذكاء اصطناعي. أطلقت شركة DMG Blockchain شركة تابعة خصيصًا لعمليات الذكاء الاصطناعي/HPC.

الحجم: أكثر من 70 مليار دولار من العقود في الذكاء الاصطناعي/HPC تم توقيعها عبر القطاع. تتوقع التوقعات أن يصل الذكاء الاصطناعي إلى 70% من إيرادات المعدنين المحولين بحلول نهاية العام. يُقدر إجمالي الفرصة بـ 40 مليار دولار.

لماذا يحدث هذا التحول الآن

ثلاث قوى متقاربة: الطلب على حسابات الذكاء الاصطناعي يتفجر (صفقة OpenAI بقيمة 11.9 مليار دولار من CoreWeave تثبت أن الحوسبة السحابية الفائقة ستدفع مبالغ فلكية للبنية التحتية لوحدة معالجة الرسومات). هوامش التعدين مضغوطة، مع بيتكوين عند $200M ، مع تكاليف تعدين متوسطة عند $81K ، تترك أرباحًا ضيقة جدًا تتلاشى عندما ترتفع تكاليف الطاقة. يمتلك المعدنون بالفعل اثنين من الأصول التي يحتاجها الذكاء الاصطناعي أكثر: جيجاوات من الطاقة المضمونة وبنية تبريد صناعية. إعادة توظيف المواقع الحالية لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي أرخص بكثير وأسرع من بناء مراكز بيانات جديدة من الصفر.

تأثير عرض البيتكوين — هذا ما يجب على متداولي العملات الرقمية تتبعه

قام عمال المناجم العامون ببيع 32,000 بيتكوين في الربع الأول من عام 2026. هذا دفع البيع إلى السوق وليس ذعرًا، بل إعادة تخصيص رأس المال بشكل استراتيجي. كل بيتكوين يُباع يمول بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. هذا يخلق ديناميكية عرض: المعدنون الذين كانوا يحتفظون بالبيتكوين أصبحوا الآن يوزعونها لتمويل تحولهم. الضغط على البيع حقيقي، لكنه مقصود، وليس يائسًا. إذا نجح التحول، ستصبح هذه الشركات ذات هوامش ربح أعلى، وتتنوع في البنية التحتية. وإذا فشل، فقد خفّضت من قيمة المساهمين وأهدرت احتياطيات البيتكوين بلا فائدة.

جانب المخاطر

التحول غير مضمون. أبلغت كور ساينتيفيك عن خسارة صافية في الربع الأول على الرغم من نمو الإيرادات، وانخفض السهم بنسبة 7% بعد ساعات التداول. سجلت هات 8 خسارة صافية. متطلبات رأس المال ضخمة، وتخفيف حصة المساهمين حقيقي، وإعادة توظيف معدات التعدين لمجموعات GPU للذكاء الاصطناعي معقدة تقنيًا. ليس كل منجم يمكنه التحول، فالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي/HPC تتطلب معايير للشبكات، والكمون، والاحتياطيات لم تكن مطلوبة في عمليات التعدين. التنفيذ هو الذي يميز الفائزين عن القصص.

ماذا يعني هذا لمحفظتك

للمتداولين على بيتكوين: بيع المعدنين يخلق عرضًا زائدًا. إذا استمر بيع 32,000 بيتكوين لكل ربع سنة، فسيصل إلى حوالي 128 ألف بيتكوين سنويًا تدخل السوق من قبل المعدنين العامين فقط. راقب بيانات احتياطيات المعدنين، فهي مؤشر قيادي لضغط البيع.

للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية: أسهم التعدين التي لديها تحولات موثوقة نحو الذكاء الاصطناعي (CORZ، HUT، IREN، WULF، CLSK) تمثل الوسيلة للمراهنة على هذا الافتراض. ارتفعت IREN من 31.62 دولار إلى 52 دولار فقط بسبب حماس التحول إلى الذكاء الاصطناعي. تتحرك هذه الأسهم بناءً على إعلانات عقود GPU، وليس سعر البيتكوين.

للمتداولين على العملات البديلة: إذا نجح المعدنون في التحول، فإنهم يصبحون العمود الفقري للبنية التحتية المادية للحوسبة للذكاء الاصطناعي، مما يدعم بشكل غير مباشر رواية الذكاء الاصطناعي-العملات الرقمية التي تدعم رموز مثل FET، RENDER، وNEAR. تحول المعدنين هو الجسر بين العالم الرقمي للعملات الرقمية واحتياجات البنية التحتية المادية للذكاء الاصطناعي.

لم يعد المعدنون يقتصرون على تعدين البيتكوين فقط. إنهم يعدين مستقبل الحوسبة. وهم يبيعون البيتكوين لبنائه.